皇台70%振幅 深穗私募反复进出

　　理财周报记者 曾芳/文

　　最近两周，白酒板块妖股频现，皇台酒业(000995.SZ)从7月3日复牌以来连续6个涨停，然后以跌停加涨停交替震荡。一时间，关于皇台酒业的种种传闻风生水起，其中，外资收购成为最大嫌疑。到底传闻有几分真实性？该股有多大的投资价值？理财周报记者采访的多位酒业证券分析师，均表示不予关注，或者不看好该股。

　　莫名疯涨暴跌，短线炒作痕迹明显

　　7月3日，皇台酒业股价从停牌前的6.96元一路疯涨，连续6日涨停。此间，皇台酒业两次发布

　　7月11日，皇台酒业发布业绩预亏公告，2007年上半年业绩预亏1000~1200万。终于，这盆冷水泼醒了两眼火红的投资者。当日，皇台酒业以11.11元开盘跌停，并且全天被封死在跌停板上，12日继续跌停，报收10元。13日，妖风再袭，皇台酒业以9.12元开盘，报收于涨停价11元。16日，皇台酒业再次跌停，报收9.9元，后来的两个交易日继续下挫，18日报收8.81元。据

　　“这明显是有资金在炒作，最近白酒板块都这样，被短线游资所看好。”中信建投一位分析师表示，“白酒板块受消费升级所影响，成为较热题材，难免存在资金炒作。”

　　渤海投资一位分析师也曾表示，皇台酒业在6月放量上涨，显示出有新多资金进场，该股在前期大幅上涨的股价异动成交榜中，券商的深圳地区席位、广州地区席位反复出现，显示出资金主要是以私募游资为主，故该股的上涨主要在于资金的刻意所为。

　　外资并购美梦两年无法成真

　　“皇台酒业目前公布的财务报表对其现在的股价表现是无法解释的。”银河证券分析师认为。日前，皇台酒业的董秘刘峰在接受媒体采访时也表示，公司经过自查，并没有重大的资产重组情况，也没有股权转让及其他重大事项，公司自己都不明白市场为什么有这样的反应。

　　能源题材的炒作也被市场列为皇台酒业股价狂涨的原因之一。

　　资料显示，皇台酒业在2001年与中国华信公司合资成立甘肃华信皇台能源开发公司，建设年产50万吨变性燃料汽油醇生产线，从事乙醇燃料的科研开发和生产，该消息使其具备典型的新能源题材。但刘峰向媒体表示，该项目目前为止没有什么进展，还处于几年前的状态。以上利好因素都排除了，最后只剩下对并购的猜想。

　　4月11日，皇台酒业公布了其2006年的年报，其中提到2007年的工作重点之一是要积极寻找合作伙伴。于是，市场又酝酿出一场并购传闻。日前，坊间盛传一家法国葡萄酒公司将要收购皇台酒业，“不管这消息有多大的真实性，即便是真的，在一两年之内也不可能对业绩产生太大影响。”银河证券分析师向记者透露。

　　据悉，皇台酒业拥有获得河西走廊葡萄酒原产地保护的2万亩酿酒葡萄园，并拥有价值1.3亿元的土地使用权，增值潜力巨大，还向张裕提供葡萄原汁。

　　有业内人士认为，皇台酒业在调整产品结构方面大下功夫，以生产葡萄酒取代原有的白酒业务，避免了低档白酒市场的激烈竞争，但由于地方保护主义与地区封锁依然严重，公司产品的销售依然停留在甘肃地区，盈利能力未见明显改观，今后公司能否将产品成功推向省外，将决定业绩的增长潜力。

　　“皇台酒业短期内还无法走出甘肃，因为他不具有品牌实力，销售渠道也还不足以向外拓展市场。”银河证券一位分析师认为，“皇台酒业在同行中排名很一般，在前10名以外。”皇台酒业在甘肃“没有品牌，没有渠道，自然没有地位，外资并购暂时是不大可能的。”

　　短期基本面难乐观

　　皇台酒业在7月13日发布公告称，预计公司2007年半年度净利润将亏损，经公司财务部门初步测算，预计公司2007年1-6、月亏损1000~1200万元左右，具体数据以公司2007年半年度报告披露的金额为准。

　　“都赔钱了，你还买它干吗？”一位分析师恨铁不成钢地表示。

　　正如皇台酒业在公告中所说，其部分酒类产品结构老化，特别是中高档产品销量萎缩，终端市场价格下降，致使营业收入比上年同期下降约24.89%，毛利率比上年同期下降37%左右。根据皇台酒业2007年的一季报的数据计算，其一季度的毛利率只有2.3%。

　　“不管是白酒还是葡萄酒，对于酒水行业来说，压缩低端市场，抬高价格进军中高端市场是一个必然的趋势，这样可以大大提高他们的毛利率。”中信证券一位分析师说，“然而，以皇台酒业目前的品牌实力和渠道占有都不能很快在中高端市场立足。”

　　据资料显示，截至2007年一季度，皇台酒业目前的每股收益连1分钱都不到，2006年四季度时甚至为负。其营业收入较上个季度下降了30.7%。另外，皇台酒业的三项费用一直居高不下。据皇台酒业2006年年报显示，其2006年度的管理费用高达1993.84万元，同比增长88.62%。

　　皇台酒业近期公告显示，自2007年5月中旬以来，皇台酒业的糖业生产线进入设备检修期，并由此而产生了大量的费用。其中，管理费用720.96万元，较上年同期上升约34%；财务费用428.43万元，较上年同期上升约22%；营业费用201.12万元，较上年同期上升约14%。

　　一方面收入下降，另一方面管理经营成本又不降反升，这样的基本面是不容乐观的。在记者采访过程中，包括华泰证券、中信证券等多家证券公司的分析师都表示并不关注该公司。

　　“我们是做价值投资的，不想短线炒作的，我们只关注有价值的、基本面良好的公司。”几位分析师均表示。