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本报记者 马磊
9月26日，知名经济学杂志《经济学人》信息部联合美国银行、陶氏化学等机构对国内年营收入在1亿至500亿元之间的176家企业进行了调查，这些企业中有31%国企、33%私营、18%国有控股、11%国家占有少数股份、7%集体所有制。在经过调研后得出的结论是，这些企业中，有91%的公司在未来三年内的主要目标仍然是中国市场，对邻近的东北亚和东南亚有投
资兴趣的公司各有17%，而对北美地区感兴趣的只有11%。
据此《经济学人》提出了一个出人意料观点——面对海外市场扩张，中国企业大军尚未成熟。负责此项报告的《经济学人》信息部中国咨询总监许思涛表示，前段时间的并购并不预示着中国企业大规模海外扩军已经出现。
海外收购存在巨大陷阱
有专家曾说过，“想在短时间内做大做强，是众多企业追求的目标”。虽然我们已看到越来越多由于过于求大而导致企业全面崩溃的例子，但众多企业依然抱着“不大就不强”的想法，而把“快速做大，加快成长”作为企业发展的主导思想。
赢得并购的企业往往是出最高的价，获得自己认为是最大的利益。大量的并购研究表明：在大多数并购中，买方付出的价格都远远高出卖方的实际价值，而在事后的整合中又往往无法获得足够的回报来收回原来的溢价，最终导致并购的失败。
发改委投资研究所所长张汉亚曾说:“企业海外并购都有各自不同的目的，还不能说已经形成趋势。目前中国公司的跨国购并在策略上大致可以区分为两种情况，一是针对市场的购并，一是针对资源的购并，但中国公司的跨国并购时机大多存在着欠缺。”
尽管有如此多失败的案例摆在眼前，但为什么会有这么多企业仍然前赴后继呢？
原因很简单，大部分企业都认为自己是“例外”：这次真的有足够的协同效应；付出的价格虽高却很合理。因此中国企业在海外收购资产需要一个学习如何评估资产的价格的过程。
但是，中国的企业家们则认为海外收购已经是“不得已而为之”的事情了。今年4月底，海尔总裁张瑞敏在参加“中国企业走出去2005国际论坛”时表示:“海尔的国际化到了一个关口，正遭受国外竞争对手的阻击，过去了就是成功人士，过不去就将成为烈士”。联想集团董事局主席柳传志去年12月接受媒体采访时说:“我们通过收购IBM个人电脑业务获得的最宝贵财产是其世界级的管理团队和他们丰富的国际经验。”这些肺腑之言，真是让人难以捉摸企业领军人物对前景有怎样的苛求。
取其精华剔其糟粕
海外收购必须面对西方国家严格且相对透明的法律体系，而这些则是中国企业所陌生的。
其次是一些中国企业缺乏战略性思考。比如某著名中国企业的老板，在收购重组一家外国公司当中，居然还要向著名的外国企业家咨询，该公司的机会和风险在哪里。而一些中国企业也欠缺成本和收益的严格考虑。通常被收购企业都是在经营上出了问题的企业，不是亏损，就是业务江河日下，产品失去吸引力。
现在很多人担心，一些中国企业出了高价去收购并没有什么价值的外国企业，而这些状况，往往直接导致了收购失败。
另外全国工商联并购公会会长王巍在接受采访时表示，目前中国企业首先应正确理解并购是一个不得不依靠的工具，而同时在并购时充满的风险和挑战也是不可能回避的。其次，要学习。中国企业的并购还只是刚刚起步，而全球的并购已经进行了近一百年。对全球而言，我们还只是小学生，因此我们必须学习，只要善于学习，随着经济的高速增长和不断壮大，我们终究会有超过或取代他们的一天。第三，要认识到，一些目前国内获得成功的中国企业，他们的成功只是在中国小环境里的成功。中国企业要走出国门，就不能把国内成功的理念照搬到国际上。因为国际上的规则和中国不一样，到国外去一切要重头开始，要学会如何融入国际市场的大环境中。要认识到，全球化市场和中国的本土化市场是不一样的，我们要学习规则，然后按照全球化的规则来经营。
海外扩张要有成熟的发展战略
有专家认为，全球经济一体化的进程正在加快，而收购先进的欧美企业则是迅速拉近中国企业与国际先进水平差距的捷径。因而，海外并购的战略意义显而易见：被收购的跨国公司拥有大量的知识产权、广大的海外渠道和知名的品牌，这些都是中国企业所缺乏的。
但是，中国企业海外收购之路真能走得一帆风顺吗？世界银行的一份报告给出了答案：在中国企业的海外投资中有1/3是亏损的。
中国企业的海外扩张潮流令人不禁联想起上世纪80年代日本大型企业的海外扩张。但中国企业目前的海外扩张与当年日本公司的海外扩张有着本质上的区别：中国企业内部缺乏一个成熟的扩张战略，而日本公司的海外扩张活动则更具有前瞻性和步骤性。
许思涛认为，如果把中国目前海外投资的状况与日本80年代对外投资的状况进行对比，预计中国企业海外扩军的浪潮将会在20年后来临。目前中国的出口是以政府行为为主，等到非政府海外投资的条件得到改善，那时我们即可看到中国企业海外收购浪潮的到来。
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当今全球跨国并购的八个特点
1.跨国并购成为国际直接投资的主要方式
2.大型跨国公司成为当前跨国并购中的亮点
3.并购的类型发生了变化
4.股本互换已成为并购特别是大型并购普遍采用的融资方式
5.目标市场发生了变化
6.产业投资方向发生转移
7.发展中国家跨国公司的跨国并购逐步增加
8.中介机构在跨国并购中发挥了重大作用
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