在阿里金融版图上，如今已经形成了以淘宝和支付宝[微博]为驱动轮毂，余额宝[微博]、招财宝和娱乐宝为发动引擎的协同作战阵容，而且不排除马云[微博]日后会产出更多的“宝宝”。

　　文 晓睿（广东）

　　背靠着淘宝网[微博]所聚拢的5亿客户人气，马云携带着阿里巴巴[微博]在C2C地带纵横捭阖；这还不说，从官方手中拿到了第三方支付工具——支付宝的牌照后，马云便在这个平台上推出了余额宝这一令大众趋之若鹜的互联网金融理财工具。资料显示，目前余额宝的客户数量已突破8100万，上半年的融资规模将达1万亿元之巨。仅此还不够，天马行空的马云日前如法炮制，其手下的“宝宝”军团正在以自己的固有逻辑快速地扩容。

　　从“余额宝”到“招财宝”

　　上海招财宝金融服务信息有限公司是阿里巴巴出资1000万设立的最新一家企业实体。这是一个独立运营，面向银行、保险、基金公司等各类金融机构全面开放的理财开放平台，本身并不参与理财产品的发售，而是将用户需求量化后，提供给金融机构开发对应的产品，而用户也可通过该平台直接购买投资品种和理财产品。资料显示，与招财宝平台进行战略合作的是天弘基金，此前，阿里巴巴收购了天弘基金51%的股权，该事宜也正在证监会[微博]的审批中，一旦股权变更确定，上海招财宝公司与天弘基金就会变成一家人。

　　依靠着与余额宝的紧密联手，天弘基金规模突破了2500亿，华丽转身成中国规模最大的单只基金。看得出，马云推出招财宝，就是要在同余额宝的对接中做大后者的规模。一方面，金融机构可以依托招财宝的数据分析结果并借助余额宝的近亿客户体量销售产品，另一方面，余额宝客户可以通过招财宝购买定期理财产品，产品到期后资金再回流进余额宝；至于在招财宝平台上发生的交易，当然最终由支付宝提供支付结算。显然，招财宝是对余额宝客户资源的一种深度开发。说得直白点，招财宝就是阿里在网上开的一间互联网金融产品超市，余额宝会是第一款上架的产品，随后还会有其他互联网金融产品上架。这样一来，支付宝旗下提供的理财产品除了货币基金余额宝，还囊括了众多不同的理财产品。

　　去年6月，马云推出余额宝，完全是为了绕开央行[微博]关于“支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%”的硬性规定，结果支付宝如磁铁般吸引着支付宝的客户资金纷至沓来，不仅阿里的增资压力瞬间得到化解，而且把持住了对支付宝的控制权。然而，余额宝的野蛮生长还是招来了官方敏感的监管目光，不仅二维码支付和虚拟信用卡业务前不久被央行叫停，而且四大商业银行也乘机向余额宝“设堵”。无奈之下，发出了“余额宝虽死犹生”感慨的马云将眼光转向了保险公司和基金公司身上。马云的商业逻辑其实非常简单，既然余额宝绑定第三方支付工具受到阻挠，阿里寻求与保险和基金公司合作，通过理财产品的渠道打通余额宝的融资通道，应该是合理合法的吧。果不其然，新华、华富、东吴人寿、永安保险、国华人寿等多家基金和保险公司已向招财宝发出了合作信号。马云的“弯道”超车能力再一次得到了彰显。

　　 “娱乐宝”冲击影视业生态

　　几乎与招财宝横空出世相同时，作为马云“跨界”的一个重量级产品——娱乐宝也在日前呱呱坠地。据悉，娱乐宝是一个与国华人寿对接的大众化投资平台，其首期推出的娱乐产品是《小时代4》、《狼图腾》、《非法操作》三部国产电影和一款游戏《魔范学院》，４个项目的总投资限额为７３００万元。而且仅四天时间，首期投资项目全部售罄，共有22.38万名用户获得电影“投资方”资格。同时，由刘亦菲、Rain、陈冲、王学兵等主演的电影《露水红颜》作为娱乐宝第二期投资项目也将于5月初上线。

　　按照设计，在娱乐宝平台上的首期四个项目，影视剧项目投资额为100元/份，游戏项目的投资额为50元/份，每个项目每人限购两份。如此之低的投资门槛意味着电影只是少数“精英”的投资专利模式得以肢解，普通百姓也可以参与到“造星造梦”的文化阵营中来。对电影制作方而言，娱乐宝不仅可以带来资金保障，而且用户们“用钱投票”，评判对某个影视项目导演、演员、剧本的喜好程度，从而实现“大数据创作”。实际上，整个好莱坞经济有60%的收入是靠影视内容的衍生品、游戏等等会员增值服务获得，而通过娱乐宝这个平台，制作方能够锁定最终用户群，并凭借为用户创造更多与影视内容相关的增值服务，从而获得意外的回报。依此看来，娱乐宝所颠覆的显然是中国电影的制作、发行与商业盈利模式。

　　不过，马云开发出娱乐宝并不是只让投资方与制作方自娱自乐。余额宝之所以遭遇到官方的微词或舆论的诟病，原因之一就是流动性还是在虚拟经济内部循环。而如今，娱乐宝将所筹集的资金投资于实体经济特别是文化产业，让互联网新金融接上地气，这既符合国家产业政策之所需，也能为高端文化产业助一臂之力，有谁还能对马云的这种“公益”情怀说三道四呢？

　　当然，为了规避娱乐宝被视为众筹的嫌疑从而引来不必要的麻烦，马云采取了借道保险、信托的方式。按照法律规定，众筹融资不能以股权或资金作为回报，项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益，但阿里选择保险旗下的信托途径让自己获得合法身份，就有了“打擦边球”的空间。资料显示，娱乐宝对接的是国华人寿旗下“国华华瑞1号终身寿险A款”的投资连结型保险产品，该产品被放到一个总规模为5亿元的结构化信托计划中，其投资回报为年化收益的7%。重要的是，保险资金不仅被允许投资集合资金信托计划（查询信托产品），而且保监会等九部委还专门发文鼓励保险资金投资文化产业，这不是等于阿里从合作方手中拿到了“尚方宝剑”吗？马云又一次实现了完美的“弯道”超车。

　　上帝的归上帝，凯撒的归凯撒。千万不要将娱乐宝当成是马云向电影娱乐行业开始发力的工具，阿里绕过监管披上保险产品的外衣，终极意义在于“人”。由于互联网金融具有非常强的客户粘连度，今天的娱乐影视投资客明天很可能变成余额宝的忠实粉丝。因此，娱乐宝“跨界”电影，也只是阿里挖掘客户信用财富和投资潜力的促销手段之一。在阿里金融版图上，如今已经形成了以淘宝和支付宝为驱动轮毂，余额宝、招财宝和娱乐宝为发动引擎的协同作战阵容，而且不排除马云日后会产出更多的“宝宝”。