苏龙飞:阿里赴美上市缘何取代号“阿凡达”？

　　“阿凡达”的背后隐含着马云[微博]不愿向外界袒露的两个关键词：“焦虑”、“危险”。《阿凡达》电影的背景是，人类面对能源枯竭状况的普遍焦虑心情，所以才有迫不得已的攻占潘多拉星球计划，夺取地球上所没有的矿石“Unobtanium”，彻底改变人类的能源产业。

　　那么，马云急于IPO又有怎样的焦虑？焦虑一：等不及香港改变立法；焦虑二：财务业绩不等人；焦虑三：股权回购迫在眉睫；焦虑四：上市估值压力日显。

　　如同电影，阿里的“阿凡达”计划同样不会是坦途，至少两大风险横在前路：风险一：支付宝[微博]旧案的集体诉讼；风险二：阿里金融的关联交易。

　　马云的“阿凡达”之旅将会如何？

　　杨智全:李嘉诚一笔本可比“卖橙”还牛N倍的投资

　　2001年2月，和记黄埔和长江实业各以2500万美元买入一家美国互联网公司，之后李嘉诚数次出手增持，最终在2002年8月以合计2.1亿美元的总代价持有这家互联网公司33.2%的股份。2006年，在股价接近40美元/股时，李嘉诚分二次清空，5年回报率为120%。

　　但这一次，历史跟这位“超人”开了个玩笑。在李嘉诚卖出后，它的股价在此后一年多的时间里最高涨到3倍多。2014年3月，更一度摸高到1400美元/股，目前公司市值接近700亿美元。它就是美国在线旅游公司Priceline(PCLN.NSDQ)，自2009年以来，其股价涨幅比苹果（AAPL.NSDQ）的还要多几倍。

　　古扬:优先股能拯救A股吗？

　　大蓝筹纷纷回购股份、发行优先股，股指蹭蹭往上涨，自然是喜大普奔的了。事实上，资本市场永远是充满博弈的，股价所受的最直接影响就是对这只股票的供求。仔细分析下来，优先股所带来的所谓“利好”恐怕并不如一些人想象的那么“重大”了。首先，行业代表性差。此次试点范围，金融地产行业占据了半壁江山，其次是工业、原材料、能源，这四项合计权重占比超过80%，大部分都可以说是“旧经济”的代表，无法代表逐渐转向消费拉动型的趋势。再次，可能让企业雪上加霜。优先股股利是不可以抵税的。一般财务上，通过债券利息支付，企业可以获得一定的“税盾”保护，优先股没有这项优势，因此整体融资成本可能要高过债券。

　　周舒婕:分析师去哪儿？

　　2012年《新财富》对历届获得第一名的分析师进行多方调研，发现其中57%依然致力于卖方研究，37%成为买方机构投资者，另外近6%投身实体行业。留在卖方研究的“新财富最佳分析师”中的不少佼佼者，受命掌舵券商研究。2013年“新财富本土最佳研究团队”前十中，有过半负责人是“最佳分析师”出身，包括中信证券徐刚、银河证券潘向东、兴业证券王斌、长江证券陈志坚/刘元瑞、中信建投证券周金涛。

　　2014年3月赵晓光正式出任安信证券研究所负责人，又一位“新财富最佳分析师”走上研究团队负责人的征途。他能否带领安信研究重回“新财富本土最佳”？

　　粉丝热议

　　互联网金融大战传统金融

　　最近马云有点闹心，先有微信支付咄咄逼人，后有京东上市计划，腾讯入股京东，更没曾想央行[微博]也出手放箭。3月11日，央行下发《支付机构网络支付业务管理办法》意见稿，个人支付账户转账单笔不超1000元，年累计不超1万元；3月14日，央行要求暂停二维码支付、虚拟信用卡等支付业务和产品；3月22日，四大行均已下调支付宝快捷支付额：每月不超过5万元。马云悲情呼吁：“决定市场胜负的不应该是垄断和权力，而是用户！”这场传统金融与互联网金融角逐的大戏将如何演绎？

　　任志强[微博]V（知名开发商）

　　央行直接限额某支付工具，这也许是改革倒退的典型。不但是对市场交易规模的限制，也是对经济增长的限制，更是对人权，对人行[微博]使财产权利的限制。每笔交易千元的限制，也太看不起小商户的交易能力和消费者的消费潜力了。无论怎么争，都轮不上政府直接干预老百姓口袋里自己的钱如何花。

　　李稻葵[微博]V（清华大学经济管理学院经济学讲席教授）

　　余额宝[微博]的风险是，背后支撑的资产是一些高风险的信用产品，比如信托产品，这个风险单个购买者是不知道的，它也没有完全披露出来。所以表面上看，好像随时可以退出，但是背后的资产却是非常烂的，市场不知道，没有完全信息披露。

　　陶冬V（瑞士信贷亚洲区首席经济分析师）

　　这是银行没有领会政治意图，余额宝从申请到批准不到2个月时间，在中国审批过程中可谓是一个奇迹，而这个奇迹的背后一定有说法，我相信这个说法就是打破银行垄断。银行用进一步垄断来抗拒利率垄断，这条路未必行得通。余额宝之于银行业，意味着银行盈利模式的坍塌。

　　硬胶胶_FORMAT一代目

　　余额宝之所以受欢迎，是因为做到了安全、方便、收益。核心竞争力是渠道、客户群、IT技术以及与客户之间的交互。可以讲是创新了。商业银行没有触及或者说没有重视的销售渠道被余额宝占领，是该银行反思和斗争的地方。银行的不作为、乱作为是消费者不买账的主要原因。

　　读者反馈

　　《新财富》杂志2014年3月号封面文章

　　《京东+腾讯=？刘强东的合纵连横底牌》

　　苏龙飞V：腾讯认购京东股份折合1.692美元/股，对比京东2013年2月最后一次私募价格3.961美元/股，相当于京东四折卖股票给腾讯。若考虑这一年京东估值的合理增长，腾讯认股的价格甚至低于四折。东哥难道不是流血“卖子”？

　　互联网信徒王冠雄（知名IT经理人）：腾讯收购京东上市前15%股份，并有权在京东上市时认购5%股份；支付2.14亿美元现金，旗下电商资产给京东。我看：1.京东IPO估值会提升；2.阿里IPO会受些影响；3.电商格局开始松动；4.各垂直领域都在抱微信大腿；5.可惜了4000易迅员工！6.泄漏太早，投资者受损，腾讯应调查。

　　子_博:入股京东是马化腾的唯一选择，京东没有互联网基因，企鹅没有电商基因，离开京东，微信支付就是个传说。马化腾下了一步好棋，一旦在美国上市，京东将有更多话语权，届时企鹅要想入股会更难。静待阿里怎么和奇虎合作吧，感觉苏宁这次真的完蛋了。

　　比尔安格:如此一来，或将加大苏宁转型之困：苏宁之体量巨大而无核心高大上之人才，近东兄，若能趁早卖掉也许还有一个好价钱；不卖的话，将持续扩大亏损直至破产。被并购是其最佳退出方式。