文|本刊记者 孙瑜 出自《英才》杂志2013年7月刊

　　百度[微博]爱奇艺[微博]以3.7亿美元收购PPS视频业务，为视频业加速洗牌又埋下新伏笔。

　　从盛大收购酷6、人人网收购56.com，至优酷土豆合并，如今，这已是中国视频行业第四轮并购，而未完待续的故事中，尚有关于搜狐视频、PPTV，乃至迅雷[微博]合纵连横的各种演绎。

　　视频行业集中度在加强，守望盈利的煎熬期，整合像一剂药方，缓解着来自投资方的压力。

　　“整合必然还将发生，这是非常清晰的观点”，爱奇艺CEO龚宇[微博]称，中国网络视频的市场集中度还不够高，必须更高，因为尚未达到健康的市场集中度，最后只能剩下三至五家寡头。

　　“视频整合到后期，选择余地越来越小，越往后机会越不好”，不过，互联网独立观察家洪波对《英才》记者分析称，尽管看似收购难度会增大，但未来视频行业的大玩家也只有三四家，与四大门户并存（新浪、腾讯、搜狐、凤凰网）的格局类似。

　　野心彰显

　　百度爱奇艺与PPS的整合中，规模、移动终端成为被反复提及的要素，以规模打通PC、智能手机乃至平板电脑和智能电视，才是完整的视频图谱。

　　站在经营者的角度，同样一部影视剧，如果采购成本是2000万，并购之后播放量从2亿次变成6亿次，相当于广告库存量是之前的3倍。

　　按照龚宇的观点，同样的成本生产的商品数量翻三倍，意味着可以干很多事，比如通过打价格战提升市场占有率，或制约定价权并抢夺市场。

　　于是，崇尚规模至上只是更加隐晦的说法，拥有市场定价权才是王道。从上游看，采购内容需要定价权；从下游看，售卖视频广告需要定价权。

　　对于亲自操刀的一方，百度企业发展部总经理汤和松在规模之外，为并购案多加了两个注脚：其一是内容区分度。不能全靠买内容来支撑，要有UGC内容、社区性质；其二是要满足多屏和移动化。

　　作为收购主角之一，新公司联席总裁、PPS创始人徐伟峰更加强调业务契合度。“PPS过去在PC客户端和移动端有很好的成绩，但也有不足，比如在媒体经营、品牌经营甚至内容经营上。希望通过合并，能够弥补原来的短板”。

　　其实，对于协同效应最直接的检验，来自于成本是否快速下降和收入能否更快增长。

　　带宽服务器成本上，爱奇艺在全国的CDN（内容分发网络）布局，未来与PPS的P2P（对等网络）调度之后，在提升视频播放流畅度等体验的同时，成本势必将快速下降；另一方面，在收入上，尽管爱奇艺拥有非常精准的广告投放系统，但其最大的困扰来自于库存广告量太多，缺乏足够大的流量变现，而PPS恰好能弥补流量不足。

　　龚宇直言，合并后将打通广告系统，才能将规模变现。所获广告预算将高于规模成长的速度。

　　视频广告分为三类：游戏电商等效果类广告，国际快消品等古典类广告，汽车、奢侈品等赞助类广告。过去，PPS优势在于前两类，爱奇艺的强项则在后两类。无疑，并购之后新公司野心彰显，意图通吃三类视频广告。

　　正是基于此，百度、爱奇艺和PPS围坐一桌，下了这盘棋。爱奇艺PPS合并之后，在艾瑞咨询[微博]发布的一份2013年4月网络数据中，爱奇艺以4991万人的PC端日均用户覆盖数据位于首位，优酷土豆以4959万人次之。看来，爱奇艺与PPS合并后，已经在全平台、PC端和移动端数据方面，实现了大满贯。

　　不过，在洪波看来，并购求规模显而易见，但是，谋求多终端覆盖却并不足够说服大众：因为，在PC端上，大潮流是Web视频盛行，而不是本地视频播放器。那么，无论是否有收购，PPS和PPTV等在PC端的市场份额会越来越小；如今，每一家视频网站都在推移动APP应用，如优酷土豆、爱奇艺，那么，PPS和PPTV在移动终端上的竞争力究竟多强未必可知。

　　“这更像是一场关乎前三名的排位赛”，洪波称，谁也不想拉开差距。

　　整合的逻辑

　　优酷与土豆合并之前，视频业的整合并不只限于排位赛。

　　2009年11月，盛大全资收购酷6网，借助华友世纪之壳，曲线上市。2011年9月，上市不到半年的人人网，以8000万美元收购56.com。

　　为了筑造娱乐帝国大梦，陈天桥将视频纳入麾下；为了将SNS社交概念与视频融合，拉升多元化广告，陈一舟[微博]意图快快下注。

　　对这两笔收购，洪波认为酷6和56.com在被收购时，收支已难以为继，看似低价收购，若想维持市场地位并提升排位，成本并不低。此后，酷6经历的裁员、内斗风波以及56.com的日渐式微，印证于此。

　　直至古永锵[微博]发起以“老大吞噬老二”之举时，才真正掀起视频整合的一波高潮。优酷与土豆合并，在互联网并购史上找不到范本，尽管被同行斥为业务重合度过高，但消灭最大的竞争对手也是非常大的成功。

　　如今，围观百度爱奇艺收购PPS，收购中暗含两条逻辑：一则，百度以搜索巨头之名，下注视频；二则，爱奇艺和PPS谋求差异化互补。在美国，2006年Google以16.5亿美元将Youtube收入麾下，尽管至今Youtube仍未盈利，但Google一直视其为掌上明珠；去年底，百度从美国私募普罗维登斯手中收回所持有的爱奇艺股份，紧握视频业务在手中的商业逻辑，似乎如出一辙。

　　作为爱奇艺PPS并购案推手，华兴资本CEO包凡[微博]指出，移动互联网正在重新定义行业边界，互联网巨头必须重新布局自己的战略；同时，从卖家角度看，前几年IPO市场陷入低谷，对于VC来说退出的唯一渠道就是并购。