在破产风暴袭来之际，通用汽车(GM)即将拆分为“良好的通用汽车”和“糟糕的通用汽车”两部分

　　通用汽车的高层和美国财政部官员在最近几个星期都已经清楚表明态度，他们希望这个汽车巨头尽可能远离《破产法》的困扰。而在幕后，通用汽车及其顾问一直在进行着一场战争——希望选择一种毕其功于一役的方式来拯救公司。

　　目前来看，有一种设想已经在众多想法中脱颖而出，那就是将通用汽车一分为二：其中一个是“良好的通用汽车”，它包括目前良好的品牌和业务。而“糟糕的通用汽车”则被定义为垃圾品牌的堆积、大部分的债务以及表现欠佳的业务。熟悉汽车行业的人都知道，“糟糕的通用”将会很快被破产清算，而“良好的通用”由于自身的优势将获得持续的关注。

　　如果通用汽车公司最终和破产法庭选择这一战略，它将可以解决一些重大的问题。根据这项计划，公司将其高达600亿美元的债务转换为债券，债权人将把股票带入“良好的”公司，再通过清算“糟糕”的公司获得收益。在通用汽车公司破产的巨大威胁下，出于员工的安置和收益的考虑，美国汽车工人联合会可能会接受这个缩减公司规模的议案。

　　况且，这个“两公司战略”也提供了重要的政治和市场营销优势。美国政府在放任金融公司破产的同时，却对通用汽车另眼看待，白宫希望告诉广大纳税人：“良好的通用汽车”未来仍然有很好的发展机会，消费者仍然可以安全的购买通用汽车。

　　那么，“良好的通用汽车”未来应该是什么样子？就像通用汽车的负责人介绍，在2月份美国财政部提出的企业重组计划中，“良好的通用汽车”将继续拥有凯迪拉克和雪佛兰，同理，类似通用卡车、别克这样在中国市场具有良好利润的品牌也将存在于“良好”的公司里。

　　而“糟糕的通用汽车”则将把悍马、土星以及所有公司希望丢弃的工厂和业务统统纳入其中。除非通用找到新的买主，否则这些资产将会被破产法院清算，经销商则很难依据《破产法》起诉悍马和土星这些品牌。通用汽车甚至可以将其在加拿大的业务破产，虽然通用汽车在加拿大的业务很好，但是其养老金计划却严重不足。

　　即使美国联邦政府支持通用汽车按照宪法第11章实现破产保护，情况也是危险的。债权人很可能会想方设法阻止这个议案通过，通用汽车也会在动荡中深陷危机，而消费者也将在购买汽车时犹豫不决，这些都是通用汽车所不愿看到的。“破产就像一场战争。”专门研究破产的律师迈克尔·库克说道。

　　那么，为什么通用汽车希望进行这场破产的战争？其中一部分原因是担心汽车市场可能会进一步恶化。更加重要的是，即使汽车制造联盟和债券所有人给汽车制造商提供援助，但通用汽车仍然需要向美国政府借款来维持企业生存，这个数字达到了225亿至300亿美元，比之前的贷款数额又增加了84亿。增加的贷款是用于帮助通用汽车发展更加省油的车型，不过这将使其债务达到可怕的600亿美元。如果美国财政部不准备为纳税人支付通用汽车公司的巨额债务，那么创造性破产可能是唯一的出路。(编译：苏克)

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