文/卞华佗

　　主业+基金模式是中国企业未来的方向。主业+基金模式有三个特点，第一，用养儿子的方式来做主业。第二，用养猪的方式做基金。所谓养猪就是在20斤的时候买进来，在100斤的时候卖出去。选择一个好的买点，再选择一个好的卖点，不求控股，只是参股。现在，我们中国在改革开放的过程当中，很多民营企业，包括国有企业，越来越多的企业在选择主业+基金的模式。第三，主业+基金模式将是企业发展成功的战略，它在更高层面上利用了产业组合。

　　在过去很多管理研讨会上，中国的专家们，究竟是走专业化还是多元化，改革开放以来，一直在争论这个问题，始终没有解决。我们从中国企业发展轨迹来看，多元化的冲突依然存在。

　　为什么会存在多元化的冲突呢？三个原¬因：1、对各种财富机会的关注。我们每个人可能只能做一个行业，但是，别的行业增长速度非常好，所以要多元化。比如，本来是做制造业，结果他对金融业感兴趣，本来他做制造业，他对交通运输业感兴趣，所以很多企业走向多元化道路。2、为了回避风险。每个产业都有行业周期，而且每个行业发展到一定高度，可能会有天花板效应，在这个情况下如何应对风险。3、中国改革开放的过程中，特别是在转型期的中国，这种机会特别多。所以，很多企业一旦在一个里程碑以后，它的资源过剩，迅速想做大。做大以后怎么办？多元化。

　　而且，中国企业实际过程中相当多的民营企业有几个以上的业务。但是，我们发现在多元化的过程中，企业的发展困难重重。经¬济学的研究表明，市场经¬济越发达，对专业化的要求就越发达。所以，多元化的企业现在也面临很大的困难。

　　第一个困难是资源分散。实际上是削弱了自己的主业。我过去从事组织管理工作，我非常有体会，特别是不相关的多元化，他们困难非常大。第二，管理难度加大。很多资源是很难共享的。第三，在退出和进入的时候都有很多风险。统计资料表明，世界500强公司，2/3的企业都是单一业务，它的单一业务也可以做到世界500强。所以，要想做大一行，做强一行，可以把企业做大。但是，现在，我们有那么多企业很想分享其他行业的收益。所以，我认为要采用基金模式。用主业+基金的模式解决多元化的困惑。

　　今年，我们已经¬明显地看到这样的现象，特别是LP市场的火爆，现在大量的民营企业家，过去我们是找他们，现在很多企业家找我们。他准备两个亿，想做这个投资，现在，民营企业当中做这些投资的热情非常高涨。

　　当我们决定要做这些投资的时候，怎么做？无非是两种方式：第一种方式就是自己做。因为，我们很多成功的企业家，一旦成功了，他在某一个领域成功了，他相信在别的领域也会成功。所以，他在产业里面成功了，他相信做股权投资他也会成功。有很多案例，我们过去有一些成功的企业家也做投资，比如联想柳传志，他现在做股权投资。比如雅戈尔，是非常典型的，过去是做服装的，在去年它的主要收益来自于直接投资股权收益，投资收益已经¬占到它的主体，包括联想它的投资收益占了主体。类似在国内像杉杉，说起来它是做服装，但实际上它主要是做股权投资。

　　现在，中国民营企业家感觉到自己做产业，重新开辟新的战场，太难了。所以，他们有增加投资的要求。自己做看起来很容易，其实非常难，因为我们在这个行业里已经¬走了七年，我们体会很深，一般一个产业的公司，直接做股权投资，资源是很难支撑的。尽管现在我们社会上企业界有很多好的项目，但是，如果我们如何来寻找好的项目，这对我们很多产业性公司来说是很难的，很难能够把这些资源整合起来。