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易观国际:汇率提高对资本和货币市场利好


http://finance.sina.com.cn 2005年09月16日 16:36 新浪财经

  7月22日,人民币兑美元汇率提高2%,易观国际认为2%的上浮幅度虽然并没有太大的影响,但宣告了中国从此告别了固定汇率制时代,开始与国际金融体系接轨。另外,易观认为此举对中国资本市场和货币市场短期内尚不足以产生冲击性影响,基本利好。但可能将对中国出口业带来较大负面影响,会涉及较多的中国制造型企业。

  2%这一升幅最具意义的应该说是其之后的后续提升的可能性。此次汇率上调并非是中
国政府对外汇市场实施调控的手段,而是中国政府决心彻底完善汇率体系的开始。实际上这一动作两年前郭树清任外汇管理局局长时就已经开始,今天不过是措施完全落地了。目前看来,完善汇率竞争机制的关键有两点,一是要关注篮子里的货币构成,二是要关注汇率浮动的幅度。

  从短期来看,此次

汇率变动对股市、债市、房地产市场和能源市场都会是偏利好,尤其对备受油价涨压的中国企业和居民来说,更是受到鼓舞。但从中期来看,汇率放开还会存在很大的不确定性因素。这主要是因为,中国的浮动汇率制并非是盯住美元,而是盯住一篮子货币。从国际经验看,这一做法是从汇率管制向汇率开放时较好的过渡形态,因为它是盯住一篮子货币而非单种货币。

  无疑,中国的汇率体系还不能完全放开,即还不能盯住单种货币。但从某种意义上说,盯多种货币比盯单种货币的不确定性或许在特定条件下会更高。毕竟,人民币兑美元的汇率在8.277水平上已经维持了10年,即使是过渡,中国也还需要学习和适应。

  易观国际分析师认为:“由于人民币兑美元的汇率在8.277水平上停留了10年,这使得中国的出口产品价格一直处于高位。10多年来,在沿海经济发达地区出现了一大批依赖于出口的制造业中小企业。这类企业的产值在中国国民生产总值中所占比例已是举足轻重,而此次人民币兑美元汇率提高,必然会对中国的出口形成打击。从现实情况看,此举对出口制造业带来的冲击要远大于金融市场,因此,中国的出口型企业尤其是家族式的中小型企业应该及时聘请

理财顾问,在必要时可以考虑缩减实业投资规模,扩大金融投资比例,使自己的资产保值增值。”


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