易观国际：中国最后的国有商业银行

　　观点：

　　* 真正意义的完全国有独资的“国有商业银行”将在数年内消失。

　　* 在选择投资者时，国有商业银行很可能会优先选择与自己优势互补的银行

　　产业分析：

　　继建行之后，中行、工行、农行也将加快股份制改革，使得股权进一步多元化。易观认为，真正意义的完全国有独资的“国有商业银行”将在数年内消失。国有商业银行的外资股份可能进一步加大，但国有控股仍会保持在50%以上。

　　在选择投资者时，国有

商业银行很可能会优先选择与自己优势互补的银行，例如在

零售业务上很有实力的美洲银行。目前，国有大型企业的市场疲软、个人财富

理财的需求，将使得国有商业银行在最近两年会把零售业务作为主攻的市场。另外，引进外资股份，将加速国有商业银行的上市，也是有效开拓海外市场的战略之一。

　　此举对相关方面的影响：

　　对于国有商业银行来说，长期以来，存在着股权单一、内部体制混乱、资本结构不佳、监管不透明、利润率不高的许多问题。随着WTO的来临，银行业面临着激烈的竞争，因此进行股份制改革，以提高银行效率、控制风险是一个迫在眉睫的事情。

　　但银行一直以来的股份制改革，都属于“隔靴搔痒”，并没有触动“国有完全控股”这个本质，许多积存的问题并没有得以解决；这次建行引进境外投资，境外人士进入董事会，无疑在股权改革上迈出了一大步，为其他国有商业银行也作出了很好的范例。易观认为，股权真正实现多元化，将使国有商业银行更加符合现代商业银行规则地良性运转，股权不再是一家独大，这意味着银行将走向更健康的管理体制，银行的风险控制水平也将大大提高。

　　国有商业银行的股改步伐加快，将使得国内的银行业竞争更加激烈。

　　策略建议：

　　国有商业银行：对于国有商业银行来说，能否真正实行股份制改革、建立良性运转的现代商业银行是很重要的问题；对于外资的进入，应该给予其真正的董事权利，建立起透明的监督制度，真正吸收到国外的先进银行业经验；同时，考虑外资引入对象时候，应该同时考虑对方的地理位置(最好对自身开拓海外市场有帮助)和优势业务互补。

　　新闻背景：

　　美国银行30亿美元入股建行 境外人士进入董事会

　　上周五，备受关注的中国国有商业银行引入境外战略投资者行动终于尘埃落定：中国建设银行与美洲银行(新浪财经注：原文如此，应为美国银行，美国美洲银行于2002年8月26日正式宣布将在中国大陆注册的中文名字“美国美洲银行”正式更改为“美国银行”)在北京正式签署战略投资与合作协议。美洲银行将在新成立的16-19人董事会中占有一个席位。

　　根据协议，这家美国最大的零售银行将以25亿美元参股中国建设银行，他们将会获得当前建行股份的9.1%。同时，未来几年内，美洲银行可增持建行股份至19.9%。首期投资25亿美元购买中央汇金投资有限公司持有的建设银行股份。

　　建行董事长郭树清说，“无论目前的25亿美元出资还是累计30亿美元的出资，都是迄今为止外国公司对中国公司的最大单笔投资。”

　　交易价格尚未确定

　　双方均以涉及商业秘密和不确定因素为由，拒绝透露双方交易价格。

　　业内人士分析，建行引进战略投资者的谈判工作尚未完全结束。按照原定的计划，建行将引进1到3家战略投资者，新的战略投资者依然存在进入的可能。在这项交易中担任财务顾问的是摩根斯坦利和中金公司。知情人士透露，正是摩根斯坦利在建行和美洲银行中间穿针引线，使得这个交易得以完成。

　　建行将转型

　　引进美洲银行这家世界最大的零售银行，建行将加强其相对薄弱的零售银行业务，使其成为建行未来的增长点。另一方面，除了派驻一名董事之外，美洲银行将向建行派遣大约50名人员在诸多领域提供咨询服务。郭树清表示，以往建行以公司业务见长，而和国际先进银行相比，建行的个人银行业务还相当落后。在美洲银行入股建行后，个人业务将成为建行新的战略增长点。

　　上市脚步加快

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，对于争取在今年年底前香港上市的建行来说，首家境外战略投资者的确定至关重要。“美洲银行作为战略投资者的进入，对于其未来上市起到增强信用的作用。”

　　郭树清表示，建行上市将按原计划进行，建行将力争实现年内公开上市的目标。美洲银行董事长和CEO肯尼斯·D·刘易斯表示，美洲银行将竭尽所能支持建行的公开上市。