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反向收购

http://www.sina.com.cn  2009年01月09日 17:56  《创业家》杂志

  “对我来讲无论多贵都是值得的,在签下永久使用权的那一刻,我知道我买下的是一个具有巨大增值空间的资产。”

  鲜有人知道,2005年初,李宁公司人员曾专门飞往意大利Kappa母公司Basicnet,去商谈有无可能收购Kappa永久性经营权的问题。Basicnet方面几乎一口回绝了。

  其时李宁体育(2331.HK)刚刚上市。2004年Kappa的销售额已经占到李宁体育销售额的5%,李宁的投资人和顾问都认为这将是李宁体育的极大风险,当Kappa的销售额占据的份额越高,风险性越强,Basicnet的任何要求,李宁体育都将别无选择要接受。Basicnet无意出售,李宁遂决定正好借此支持陈义红的创业梦想。

  2005年6月,陈义红正式以861.4万人民币价格从李宁体育收购北京动向80%股权,随后当年9月正式从李宁公司辞职。

  对于当时投资人认为的风险,陈义红说,“我是做生意的,当我成为重要客户的时候,反过来我就没有风险了,李宁公司的第一大、第二大、第三大合作伙伴基本没有风险,当他处于这种位置时,你怎么可能放弃他,你会很好的维护他。”秦大中回忆说,收购完成后,北京动向成了非上市公司,那种经营风险其实是零,“关键是你可以迅速去代理别的品牌,生产组织、市场、渠道还都在你这儿。”

  但当动向在中国市场获得成功后,他们都迅速意识到了这个问题,作为一家品牌管理公司,动向需要资本市场对他价值的评估、认可、放大,动向如果选择上市,如何说服投资人相信kappa不存在持续经营的风险呢?

  谁料到机会如此垂爱陈义红,当年年底,也就是陈义红刚刚收购完北京动向7个月,李宁被拒绝一年后,Basicnet专门派人找到动向并告知他们将要出售Kappa,动向是否有意收购?

  2006年春节前,陈义红和秦大中秘密飞往意大利,与Basicnet展开谈判。Basicnet最初的报价为1亿美元。陈请摩根斯坦利担任收购顾问,摩根斯坦利对收购价的测算是2700万-4500万美元。在谈判桌上,当陈义红小心地开出最低价2700万美元时,他发现Basicnet的谈判代表并没有愤然离席,反而是将谈判重点始终放在能否一次性付清问题上,这是一个信号,“我马上意识到意大利人非常缺钱。”

  2006年3月26日,陈义红最终以3500万美元的价格签署了收购协议。终于签完了自己的名字,陈义红几乎按捺不住内心的狂喜。就在早上展开谈判前,他还在想,如果能谈到6000万美元,自己都可以签约的。

  根据收购协议,自2006年5月30日起,在中国大陆及澳门地区市场,中国动向公司在Kappa品牌中的角色,由特许使用商转变为品牌拥有者,并在上述市场内在品牌、市场推广及发展方面行使全面控制权,不受BasicNet集团控制。

  此外,如果BasicNet集团有意出售除日本和印度以外任何亚洲国家市场,或者全球市场有关Kappa品牌的全部权益,以及Basic Trademark S.A.或其母公司Basic Properties B.V.公司控股股权,中国动向公司享有优先购买权。

  这纸协议不仅为动向反向收购Kappa全球品牌埋下伏笔,也打消了外界资本进入动向的最后一点顾虑,他们再也不用担心未来动向会受制于Basicnet,商业前景面临变数,无法上市融资的问题了。

  当他们离开意大利Basicnet公司前往机场时,秦大中终于忍不住问道,“我们的钱在哪里?”在出租车,秦看见他的老板抽出那张合同,用手指轻轻弹点着那页他刚刚签过字的纸,狡黠地笑道,“你看,这就是钱”。

  坐在出租车里的秦大中很快就明白了陈的想法,“要找钱其实并不难,我们身后早已坐满了一排基金。”但秦仍然感觉到千钧在肩。当时动向账上一共有1000多万人民币,还要给员工发工资,从他的角度看根本不可能拿那个钱去做Kappa的收购。

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