Wang Dongming: For CITIC Seceurities CEO, Sky's the Limit

　　本刊记者/刘立新

　　改革开放30年中，中国证券业经历了从无到有的过程，自1987年第一家证券公司成立以来，在证

　　券业出现过不少名噪一时的大券商，但多半昙花一现，券商内甚至出现“三年怪圈”现象。但王东明和他所掌舵的中信证券打破了这一“诅咒”，成为近年来证券业的无敌战车。

　　自2003年任董事长后，王东明将中信证券从一家二流券商打造成行业龙头，不断放大着业界的想像力，并创下中国证券市场一个又一个纪录：控股两家基金公司，到香港拓展空间，中国市值最大的证券公司……中信证券在新股IPO承销量、中信系控制的证券市场成交份额等方面都已达到独霸天下的地步。目前，王东明同时任中信证券董事长、中信基金董事长、华夏基金董事长，此种情况在业内亦无人能敌。

　　王东明是如何将中信证券从一个中等规模券商带上王者宝座的？

　　力拔券商上市头筹

　　中信证券成立于1995年，在最初的证券市场上并非位于第一方阵，在经营上甚至可谓乏善可陈。有人分析，造成这种情况的原因是中信证券一直专注于投行业务，甚少涉猎自营和委托理财业务。

　　2001年，中国股市处于漫漫熊市中，券商全行业处于崩溃边缘，委托理财、违规国债回购、挪用客户保证金等问题成了券商成长过程中不断暴露出的痼疾。

　　在券商全行业不振的情况下，中信证券却幸运地逃过此劫。正是因为专心于投行业务，甚少涉猎自营和委托理财业务，秉承并严格执行“有所为，有所不为”的宗旨，中信证券躲过了让众多证券公司遭受灭顶之灾的“劫数”。在市场低迷、全行业深陷泥潭之际，中信证券在逆市中起航，逐渐站到了行业前排。

　　1999年增资时，中信证券从有限责任公司改制为股份有限公司，为上市做了准备。在两年多的上市准备中，中信证券的董事会和管理层进行了大量的努力，在观念更新、业务模式转换等方面做了大量的准备。

　　2003年中信证券选择上市，并成为国内第一家IPO上市的券商，而上市也经历了较长时间的探索。当时的大环境下，各家券商都希望上市，这也源于国内资本市场直接融资的发展、动态监管政策的实施，还有外资投行的进入，使得国内券商的上市迫在眉睫。而条件限制使得多数券商难以在短时间内通过IPO上市做强做大。

　　对于上市，王东明曾表示，中信证券成立以来，一直探索自己的发展路子。在7年时间里，公司经历了中国证券市场的大发展和大起伏，以中信证券目前的经营能力和资产质量，过几年“小康”日子可能不太难，但现在的证券市场与几年前相比，已经有了很大的不同，证券公司的收入发生了结构性变化，有的业务新生了，有的业务萎缩了；有的收入利润率提高了，有的则微薄了。这就要求证券公司要实现升华，提升档次，包括经营体制、技术水平、业务能力、法人治理结构等。达到这些目标的充分条件和有效途径之一，是上市。有人评价，中信证券的公开发行上市，开辟了证券业上市的新纪元，为自身未来的长足发展奠定了基础，同时也为金融企业板块增添了一支生力军。由于其资产规模和市场份额都比较大，中信证券在一定程度上代表了证券业的发展方向，是考察证券业的一个窗口。近年来，上市券商从仅有的中信证券一家扩大到海通证券、宏源证券、东北证券等，券商上市演绎得如火如荼。