罗杰斯中国情结的理性基础

　　张俊生

　　吉姆·罗杰斯无疑是近年来中国资本市场上最为耀眼的明星。将“罗杰斯”与“中国”两个单词输入搜索引擎，能获得250多万个条目。他在中国的认知度可见一斑。罗杰斯与中国的情缘源于1984年。那时他已功成身退，与曾经的亲密战友量子基金的合伙人乔治·索罗斯分道扬镳，宣告从华尔街退休。那是他第一次来到中国，喜爱冒险的罗杰斯驾驶摩托车从上海开到了喀喇昆仑公路。蓬勃发展中的中国给罗杰斯留下了深刻的印象，以至1988、1990、1999年他又三次驾车横穿中国游历考察。新世纪后罗杰斯更是频频造访中国，甚至一度有传言他将要定居中国。而这传言也绝非空穴来风，因为，罗杰斯在自己环球游记的中文版序言中就写到：“在我游历的这116个国家中，我最喜欢中国，我很想在中国上海定居。”

　　作为一名华尔街传奇式人物，罗杰斯对中国的喜爱应该更多的是基于投资方面的原因。近日，“中国牛市将持续80年”的论断更是将这位资本市场的常胜将军推到了争议的漩涡之中。然而，《中国牛市》一书的出版为我们全面清晰地了解罗杰斯的判断逻辑提供了很好的机会。《中国牛市》一书绝不是中国阶段性牛市之后的应景之作，而是罗杰斯“耗时23年，在中国行进15000英里后”的感触心得。以“中国牛市”这样一个标题作为书名，对作者未来的声誉应该说是具有很大风险性的，但从另一方面也能看出，罗杰斯对中国股市前景的坚定信心。

　　罗杰斯对中国股票市场的信心实质上是源于对中国长期经济的看好，在《中国牛市》中他这样写道，“中国将是下一个强国，我对此毫无疑问，在今后的几十年内投资中国肯定将会获得巨大的财富”。“如果说19世纪是属于英国的世纪，20世纪是属于美国的世纪，那么21世纪是属于中国的世纪已经提到议程。”罗杰斯是如此看好中国，以至在花甲之年喜得一女之后，他专门从中国给女儿找到保姆，让保姆在生活中教她中文。并且经常到新加坡和香港等讲中文的地区度假。在他看来，教会女儿中文是自己做的“最好的投资”。他也不止一次地劝告西方的投资者：“让你的孩子或孙辈学习中文。中文将是他们生活时代最重要的语言。”

　　在资本市场长袖善舞的罗杰斯对中国的看好绝不是盲目的，他对中国的研究应该是全方面的。中国的历史、文化都是罗杰斯的兴趣所在。他在《中国牛市》这本书的扉页，引用了孔子《论语》中的“勿欲速，勿见小利；欲速则不达，见小利则大事不成”和毛泽东的“革命不是请客吃饭”等古今名言。“人无远虑，必有近忧”、“三天打鱼，两天晒网”、“欲知前边路，须问过来人”等中国的名谚更是频频出现在《中国牛市》一书中。中华文化与罗杰斯的投资理念得到了有机的融合。对历史与哲学颇有研究也津津乐道的罗杰斯，在研究中国股市的历史方面也是花费心思的。在《中国牛市》一书中，他回顾了中国从清王朝初次尝试发行股票到20世纪30年代上海交易所的繁荣，以及新中国建立后股票市场的沉浮荣辱。他对中国核心行业的历史发展脉络也是了如指掌。言之凿凿，数据详尽准确。罗杰斯的中国情结自有其理性基础。

　　罗杰斯自嘲他是“蹩脚的短线投资者”，因此他一贯的投资理念是长线投资。罗杰斯的分析历来都是自上而下式的研究，而且他十分注重从需求与供给的动态缺口中发现机会，且屡试不爽。能源、交通、旅游、农业、健康、教育和住房是罗杰斯在《中国牛市》这本书中重点分析的行业。在书中，他看到中国发展进程中日益严重的环境污染与水资源匮乏问题，而看好环保类与水处理类公司；他看到中国发展进程中对能源需求的饥渴，而看好油、气、煤的生产企业及其相关设备制造公司；他看到中国发展进程中对基础设施的依赖而看好公路、船舶、汽车类企业；他看到中国的国民日益饱满的荷包而看好旅游业与航空业；他看到中国的庞大人口基数而看好农业、食品类企业；他看到中国老龄化趋势与医疗卫生巨大的发展潜力而看好医药、保险；他看到中国国民自古以来就对子女教育的重视而看好教育企业。在具体研究每个行业的同时，他都会罗列出一些值得关注的相关公司，并对这些公司进行逐一地分析。阅读《中国牛市》如同研读一份有趣的、生动的、充满了故事与睿智分析的行业研究报告。大呼过瘾之时又被作者的逻辑论证所折服。

　　不得不感叹罗杰斯既是一名出色的投资家也是一位写作高手，每当阅读他的著作的时候，总会感到他那炙热的投资激情也通过文字传染了每一位读者。但我们要从罗杰斯那儿学到的不应该是简单的结论，而是他分析问题的方式，更重要的是独立思考的能力。而这才也是罗杰斯投资理念的精髓。“今天写一本有关中国的书籍禁不住让人感觉是现代版的西弗利斯。”这是吉姆·罗杰斯在写《中国牛市》书末的感言。因为中国变化的速度实在太快了，一旦写完，信息就可能马上过时了而需要重新来过。因此，我们在阅读这本书时也应保有与时俱进的心态。