格林斯潘：一个时代的背影

    大师：一个时代的背影

　　格林斯潘试图用自传定义他和他的时代，而学习他的智慧的最佳方式，是解构他的一系列决策

　　文《环球企业家》记者 关鉴

　　格林斯潘或许是“美国世纪”的最后一位标志性人物。正因此，当他出版自传《动荡年代》，人们对这本书的热情，远远超越了对一个经济政策决策者的好奇。的确，淡化决策过程，仅从其制定经济政策的结果角度说，格林斯潘的故事就像20世纪的诸多美国巨人所经历的，可以被总结为一个激动人心的创造历史的历程。

　　这是一个曼哈顿来的喜欢音乐的孩子在几十年的时间里征服华尔街的故事，更是一个掌管着全球最大经济体的人，超越了执政党的轮替、战胜了金融危机、击败通胀并最终缔造繁荣的故事。这样的传奇似乎应该发生在摩根与洛克菲勒的时代，但格林斯潘生活在现实中。这使我们不仅可以看到故事的发生，也有机会看到它的落幕。

　　在几乎一代人的时间里，格林斯潘在美国联邦储备委员会主席的职位上扮演着美国“经济总统”和全球资本市场最终贷款人的角色。他历经四任美国总统——格林斯潘主政美联储长达18年，仅这个时间就已经成为记录：备受尊敬的前美联储主席保罗·沃尔克在此位置上做了8年，而其前任，威廉·米勒，只做了17个月。

　　作为保守主义者，格林斯潘由共和党总统提名担任美联储主席，却恪守美联储的独立性，拒绝迎合其经济政策，而与一名民主党总统保持了最佳合作。他曾面对1987年的股市黑色星期一，1994年的

墨西哥金融危机、1997年的亚洲金融危机，1998年的长期资本基金危机和2001年恐怖袭击后的信心危机，通过果断行动和灵活的货币政策，他避免了危机演化成美国的经济灾难。格林斯潘担任美联储主席的18年，美国经济平均每年增长3%，创造了战后最长的经济繁荣期，而通货膨胀大多数年份被控制在3%以下。最后不应该忘记的是，就在这十几年中，发生了冷战结束、全球化、新技术革命这些至少将影响今后几个世纪的变化，人们还不能理解这些变化的所有意义，而在这个历史性变革的关口，格林斯潘保持了美国经济的稳定。

　　甚至，如果可能的话，总统和所有关心经济的人们，希望他永远活下去：Fortune杂志在预测“克隆技术”的进步时，把克隆羊当作第一步，克隆小甜甜布兰妮当作第二步，把复制格林斯潘当作最终的成就。另一个笑话是，有媒体预测美国未来十届的总统姓氏为：克林顿、布什、布什、克林顿、克林顿、布什⋯⋯他们所做的唯一工作，是让格林斯潘一直担任美联储主席。

　　但是，在位于华盛顿康涅狄格大道的新办公室里，这位前美联储主席向人表示，时代不同了，“现在的时期，要比我在任时困难许多”。昔日的经济舵手开始尝试扮演预言家和智者的角色。人们普遍认为格林斯潘的高明之处之一就在于用模楞两可的“美联储式”语言左右市场，而现在格林斯潘直接明确地表达自己的观点。他认为，全球化的通缩作用将很快开始衰退，现在不得不关注通胀的苏醒。

　　当开始有苗头显示，有人将目前这场席卷全球的次级债危机至少部分归结为格林斯潘在任期内的处置不当，格林斯潘为自己辩解：这些爆发的危机是不可避免的，因为它们以及危机之前的价格泡沫根植于人性，及其从亢奋转向恐惧的倾向。

　　某种意义上，格林斯潘将新书变成他和自己的崇拜者、批评者进行战斗的舞台，变成了相互间的攫取，格林斯潘用话语权定义他和他的时代，而旁人通过对格林斯潘智慧的解构，来思考面对未来的不确定性，所可能采取的应对方略。

　　背叛

　　必须记住，格林斯潘是我们这个时代少数具有复杂行为逻辑的人物，一方面，他看起来是一个彻头彻尾的机会主义者，在重大决策关头不止一次背叛了自己的信仰，但同时，在他担任美联储主席的漫长岁月里，尽管期间经历政党更迭以及冷战结束、全球化、新技术革命的重大变化，却始终保持了美联储政策的一贯性。在《动荡年代》的扉页上，格林斯潘把新书献给了他的精神导师艾茵·兰德，格林斯潘或许以此表示，他仍旧是自由主义经济思想的坚定信徒。

　　1952年，还在攻读博士学位的格林斯潘正为第一次婚姻的失败而懊恼，但对这位将来要掌舵美国经济的人而言，这次婚姻的副产品显然更有意义，在前妻的介绍下，他认识了流亡小说家兰德。兰德是自由主义和个人主义的狂热鼓吹者，以至于将约翰·肯尼迪总统称作法西斯，因为肯尼迪公开宣称“不要问你的国家能为你做些什么，而要问你能为你的国家做些什么”， 在兰德看来，这将利他主义推到顶点而不可饶恕，她认为人人追求个人利益最大化才是社会进步的最终动力。

　　在此之前，格林斯潘已经是一个自由主义经济理论的信奉者，但对自由主义的理解只停留在自由市场可以最有效率配置资源的层次，认识兰德之后，格林斯潘“不仅认为自由市场是符合效率的，而且是合乎道德的”。格林斯潘的自由主义经济思想由此发展到了极端，他不但反对政府任何形式对经济的干预，甚至反对大多数自由市场拥护者也赞同的反垄断法，因为格林斯潘认为垄断本身就是自由市场的产物。格林斯潘成了经济的保守主义者，宣扬一种“经济原教旨主义”——较少的政府开支，平衡预算，稳定的货币政策，抑制通货膨胀。他也反对政府推行的福利制度，宣称这只是政府没收社会成员财富的途径。

　　而对社会福利制度的态度是共和党和民主党的根本分歧之一，格林斯潘得到了时任共和党总统里根的信任，1987年8月，里根提名格林斯潘出任美联储主席。格林斯潘没有投桃报李，这位新任主席一开始就作出了反对政府干预，维护美联储独立性的姿态。上任仅24天，格林斯潘将联邦利率提高了0.5个百分点，以此抑制由财政和贸易赤字可能引发的通货膨胀，但加息带来的经济减速和失业上升却令提名他的共和党政府丢失选票。但三个月以后，当格林斯潘面临美联储主席任内第一次重大考验时，他的做法让所有的人大吃一惊。1987年10月19日，五年来一直处于牛市，持续上涨的道琼斯指数狂泻508点，美国股票市场市值的四分之一，超过5000亿美元化为乌有，看上去完全是1929年华尔街股票市场崩盘的重演。

　　这是一个艰难的时刻，格林斯潘必须做出决定。他可以什么也不做，按照自由市场的理念，听任股市泡沫破裂，由市场自发调节资本市场的失衡，但格林斯潘同样记得，1929年的股市崩盘，正是因为胡佛总统的经济顾问恪守自由主义的教条，对市场拒绝施以援手，股灾才引发了金融市场的连锁反应，并最终演变成了持续四年的全球经济危机和整个20世纪30年代的世界大萧条。

　　当天晚上，格林斯潘只睡了5个小时，在第二天纽约证券交易所开市前40分钟，他发表了简短声明，“联邦储备委员会，本着它作为这个国家中央银行的责任，会对所有经济和金融体系提供援助”。Business week评价格林斯潘向市场打开了货币的水龙头，处在危急关头的金融机构得到了拯救。

　　格林斯潘背叛了自己同时又成就了自己，从这天开始，他在美国的经济决策中一言九鼎，成为这个全球经济中心的“经济总统”。在此后的18年里，这一直是格林斯潘的行动逻辑，每当市场波动危机美国经济的整体稳定，他都果断地充当那只“看得见的手”，主动扮演市场拯救者的角色。

　　通胀

　　关于格林斯潘的神话中，最著名的是他用灵活的利率政策，创造了美国战后历史上最长的经济繁荣期，而其政策的核心在于像警惕魔鬼一样警惕通货膨胀出现的预兆。

　　担任美联储主席前，格林斯潘没有重大学术成就，甚至不曾拿到经济学博士学位。很大程度上，他的政策是对恩师亚瑟·伯恩斯经济理论的实践。伯恩斯是研究经济周期理论最主要的理论家，认为经济发展是扩张和收缩周期的交替，如同一条河流，既有湍急的险滩，也有平静的河面，而经济政策的制定者就类似领航员，需要提前识别出危险信号，在船只陷入危险前预先采取措施。

　　这就是格林斯潘经济决策的基础，在经济有过热苗头的时候轻踩刹车，而在有衰退迹象的时候放松油门，烫平经济周期，防止出现大的经济波动，最大限度地延长经济增长的时间。而前提是掌握大量的经济数据，能从最小的细节观测经济领域的变化，格林斯潘做到了这点，他的朋友形容“格林斯潘知道1964年出厂的雪佛莱轿车上用了多少个平头螺栓，他还知道拔掉其中三个将对国民经济造成什么影响。”

　　而格林斯潘对经济运行进行调整的油门和刹车主要是利率，他几乎将通过改变利率对经济进行微调发挥到了极致，1992-1995年，在美国经济一片向好的情形下，格林斯潘未雨绸缪，7次提高联邦利率，为经济适度降温。而1998年亚洲金融危机扩散到全球，格林斯潘又在10周内连续三次减息，创造了美国历史上最快的减息速度，稳定了经济。同样在2001年网络泡沫破灭、恐怖分子袭击美国后，格林斯潘在短短一年内将利率从6.5%降至1.75%,刺激经济增长。那些悲观论者曾经认为恐怖袭击后，美国经济不可避免地将出现负增长，但当年美国经济增长达到了3.5%。

　　事实上，这是所有人闻所未闻的奇迹，格林斯潘担任美联储主席的18年，美国经济持续增长，期间只被两次小规模的经济衰退打断，从1987年到1998年更是创造了90多个月的战后经济连续增长的纪录，更重要的是，尽管失业率已经低至5.5%,通货膨胀依然被控制在3%以下，被传统经济理论认为不可能两全的低失业率和低通货膨胀竟然同时出现，美国出现了所谓“零通货膨胀型经济”。

　　这是一切神话的来源，甚至格林斯潘也无法将其完全归功自己，而必须为此寻找解释。1998年，担任美联储主席10年之后，这个工业经济时代的保守派一跃成为新经济的倡导者。他认为，美国的经济周期正发生与以往迥然不同的变化，美国企业在科技方面的投资使生产率大大提高，促进经济增长，同时却不会引发通货膨胀，以高科技为代表的新经济本身就具有对抗通货膨胀的基因。同时，美国金融市场也变得更加灵活和富有弹性，能够对经济变化做出即时反应，从而部分取代了美联储的传统功能，美联储只需扮演仲裁人的角色，适时地提高或者降低利率，就能使市场正常运转。

　　这些构成了格林斯潘统治下繁荣的基本图景，如果克林顿只是坐享其成就能获得连任并为自己在历史上赢得一席之地，那么作为这一神话的实际缔造者，格林斯潘为什么不应该作为最伟大的美联储主席而被载入史册？但格林斯潘至少没有完成作为伟大人物的最后一项，每一个最终被认为缔造历史的人，都会受到和赞誉同样多的批评和质疑，那么格林斯潘时代的怀疑论者又如何看待那些被确信缔造了经济奇迹的元素——自由市场的信念、美联储的独立性、应对危机时的果断、对通货膨胀的警惕、货币手段的精妙使用，究竟是和格林斯潘的独特人格奇妙化和，还仅仅只是一些偶然因素？

　　英格兰银行行长默尔文·金曾用挽歌般的语调赞美这个人，“伟大的经济学家极其少见，这种人必须具备几种人的天赋，数学家、历史学家、政治家和哲学家，艾伦·格林斯潘正是这些天赋的化身。”将一桩丰功伟绩归结于某个人的神奇个性是最轻省的解决方案，但事实上，关于格林斯潘为何如此成功仍是一个谜，诺贝尔经济学奖得主弗里德曼在谈到格林斯潘的出色表现时说，“我大惑不解，我难以置信，令我困惑的是他们如何在突然之间学会了怎样管理经济。是艾伦·格林斯潘对经济的波动和冲击具有洞察力，而其他人没有吗？”

　　或者一些更本质的因素在起作用，它们通过格林斯潘充分展示了自身。甚至在自己的新书中，格林斯潘也承认，是市场力量而不是他才是缔造繁荣的真正功臣。格林斯潘担任美联储主席的18年是这样一个时代：随着柏林墙的倒塌，接下来是不可遏止的全球化和新技术革命，跨国企业可以在全球范围内整合和重新配置资源，并借助技术进步，变得更强和更有效率。而发展中国家由于发达国家制造业的移入，可以制造出口大量廉价商品，从而抑制了发达国家的通货膨胀，而赚取的外汇又大量回流到发达国家的资本市场，促使股票市场繁荣，并使利率保持在较低的水平。股票市场上升的财富效应，提振了消费信心，保持了市场的繁荣。更有效率的企业，更廉价的商品，更低的资金成本造就了格林斯潘时代的繁荣。

　　而现在，这个良性循环的时代也许已经进入尾声，2007年的次级债危机是变化的最初征兆。过量的资金形成了资产价格的泡沫，而资产泡沫可能引发全球范围的通货膨胀，最早的危机已经在

房地产市场体现，而当大多数人选择离开市场，就意味着繁荣的终结。

　　一个动荡年代选择了格林斯潘作为时代的印记，而缔造这个时代的元素仍在继续发酵，将格林斯潘看作是未来世界的预言者不如看成是一个镜像，他的因势利导或者无意为之都将成为格林斯潘遗产继承者的解剖标本。

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