方正：QDII第一年不太成功但前景引人

　　李亚

　　在香港中环遮打大厦八楼办公室，方正接受了《第一财经日报》的专访。

　　与内地监管机构紧密合作

　　《第一财经日报》：内地A股市场的崛起，你会不会担心上市资源将逐步向A股倾斜，而香港股市则有被上海赶超的危险呢？

　　方正：过去一年是特别的一年，是值得香港证监会骄傲的一年，不仅香港证监会的盈利创下纪录，香港联交所也刷新了股票成交额、总市值和总集资额等数项纪录。“全球金融中心指数”报告，在世界主要金融中心城市综合竞争力排名中，香港位列世界第三，仅次于伦敦和纽约。

　　但是正如你所说的，香港如今也日益面临挑战，内地股票市场蓬勃发展，集资规模和上市资源日益扩大，上海交易所更有追赶香港联交所的势头。而全球股票交易市场中，有多家交易所已经和香港联交所一样成为上市公司，积极为股东们谋利。香港如果要保持国际金融中心的地位，需要积极应对这些竞争者。

　　香港证监会将继续与内地监管机构紧密合作，除了举行定期会议之外，还有人员调任，以加强沟通和对在港上市的内地企业的监管。比如，中国证监会基金监管部主任孙杰已到香港，出任香港证监会中国业务资深副总裁，任期一年。

　　QDII前景吸引人

　　《第一财经日报》：有关QDII在香港推出的情况，香港证监会是如何与内地监管机构共同推进的？QDII的实际情况似乎还不尽人意，是不是这样呢？

　　方正：这两个月来，有关QDII的问题，我们同银监会的讨论更多些，因为目前QDII是由经过银监会审批过的18家银行来经营的。当然，我相信，稍后内地证监会承担的工作会更多一些。因为内地资产管理公司也希望推出QDII产品。4月份银监会主席刘明康和我们签署了一份备忘录，他们是希望通过香港的中间人来促进这个产品的发展。

　　老实说，从过去一年的情况来看它并不成功，批准的额度和实际使用的额度相差甚远，大概只有5%。主要有两个原因，一是人民币升值，港币贬值。投资者不愿意承担这个汇兑损失。二是QDII刚刚推出时，内地的监管机构不希望把口开得太大，内地居民可以投资的产品多为定息工具或是外汇，回报率不太高，内地A股市场行情好，也使得内地投资者对QDII缺乏兴趣。

　　《第一财经日报》：你曾说过你是看好QDII这个产品的，你为什么有信心？它的吸引力在哪里？

　　方正：为什么我个人的信心这么大呢？因为国家已经放宽了QDII投资的范围，新的产品可以包括股票，从经营方向和长期回报率来看，会吸引更多的内地投资者的兴趣。

　　汇丰银行、恒生银行、东亚银行等香港银行也是这18家获批银行中的。我和他们谈过，大家的看法都是，第一年不太成功，但前景非常有吸引力。因为内地的富有人士和企业机构逐步对QDII有兴趣了。

　　内地企业为什么要投资QDII呢？因为分散投资可以控制风险。你看香港的退休基金，不一定投资香港，也去美国、欧洲、日本投资，分散风险。

　　内地很多企业以及比较富裕的个人，对香港的股市以及理财产品比较有兴趣。因为投资地域的分散，对他们的资产保值更有好处，所以QDII会是他们的好选择。

　　其实，将来资金不一定是投在香港，在香港可以买多元化的产品，以香港作为一个跳板，这些产品的投资范围包括世界上不同的地域。

　　在香港买产品的好处可能是，它可以投资美国、日本、东南亚、欧洲等地。而且，不仅是地域的分散，还有产品工具的分散，不同的债权、股票、基金、对冲基金等，很灵活。

　　投资者教育是长远的教育计划

　　《第一财经日报》：我们注意到，香港证监会加大了在投资者教育上的投入，这是为什么？

　　方正：今年香港证监会加强了投资者教育的力度，主要是全世界不少股票指数都创下了历史新高，高收益伴随的是高风险，证监会希望将“量力而行”这个理念传达给投资者。我们与香港的大学、电视台、电台、报纸、网站等都有很多合作。比如，通过大学开设很多培训课程，不仅仅是对投资者的教育，还有大量的对从业人员的培训。

　　另外，2006年股票市场形势好，证监会的收益也创下了历史新高，证监会已经减少了交易当中的收费，大约下降了20%回报给投资者，降低他们的成本。而加大投资者教育也是一种回报。

　　除了与其他媒体平台合作外，我们证监会还有专门的投资者教育网站(慧博士)，让更多的投资者了解股市的理念。

　　《第一财经日报》：我们注意到香港中学生的课本里也加入了理财的章节，这是出于什么考虑？近期有很多从未接触过股票的内地居民把自己的存款放入股市当中，你建议内地证券行业应该如何加强投资者教育呢？

　　方正：香港教育部认为，“十一五”规划中，香港发展为世界级的金融中心是一个趋势，他们认为应该要让学生们知道投资的概念，因为很多香港的中学生念到18岁就离开学校参加工作了，并不是所有人都去上大学。香港有公积金制度，有工作的人拿出5%存入公积金，当存入公积金的时候你要作一个选择，你是希望你的钱投资到股票、债券，还是保本基金？这些基本的概念都应该知道，所以香港的中学生课本里加入了金融的基本知识。

　　投资者教育是一个非常长远的教育计划，需要不断坚持和尽量采用多元化的方式，让投资者去了解和接触金融的知识。

　　《第一财经日报》：现在有不少内地股民通过地下渠道来香港买卖H股，你是怎么看这个问题的？

　　方正：香港是一个开放的金融市场，有来源不同的资金流入，也可能会有内地资金流入香港证券市场。只要不涉及洗黑钱活动，任何人都可以来港投资，但境外投资者需要自己平衡投资风险。内地在理论上及法律上均不可带钱来港炒股，不过监管机构很难去防止。内地人来港投资的资金，多是来自亲属或是海外储蓄，也有不少内地人借用在港亲戚的身份证去买股票，香港的监管机构要阻止其投资行为存在困难，内地人士来港买股票，只要符合香港法规的投资，也是会受到保障的。