□国通证券研发中心 范 路

　　自今年6月以来，B股市场一直盘整向下。由于2月以后，B股市场整体涨幅较大，而从成交量上看前期的主力机构并未完全出局，故许多投资者对B股后市运行方向感到迷惑。笔者认为，随着B股市场在高位缩量盘整阶段的结束，后市将会有一个更大的上行空间。

　　首先，B股股价将继续向A股股价回归。在今年以前，同一家公司B股的股价往往只有A股股价的20%至30%。而在5月份，当轻骑B股的价格首次超越A股的价格时，曾被认为是历史的飞跃，在其后，又有海南航空[微博]等多家公司B股的股价超越了A股的价格。其实，随着B股对境内投资者的放开，B股同A股一样，已基本上是境内投资者的天下，而相对A股来说，B股市场上的资金与市场整体容量来比要显得富裕的多。可以预见的是，今后将会有越来越多的B股价格超过A股，这就会给一些A、B股价格差距较大的B股带来机遇。

　　其次，增发将给纯B股公司带来发展机遇。从去年年底以来，不少B股公司进行了增发，如京东方、开开实业等。而从今年以来，证监会进一步放开了增发政策，不少纯B股公司纷纷表示有意增发B股，同时增发价格也由于市场化的原因水涨船高，不少增发价格只有很少的折扣，在这种情况下，一些纯B股公司可能因为高价的增发而带来股价上的机遇。

　　最后，重组可能成为B股今后的一个重要炒作热点。在对境内投资者开放以前，B股股价长期低迷，成交萎缩，不少B股的股价甚至要低于公司的每股净资产值，整个B股市场实际上已经丧失了再融资的功能，在这种情况下，B股公司没有壳资源的价值，也就没有公司愿意入场重组B股公司。随着境内投资者的蜂拥入市，B股的价格在经历了上半年的爆涨后，不但成交活跃，股价也要远远高于净资产值，恢复了再融资的功能，从5月以后，相继有不少B股公司提出了增发B股的意向。随着B股二级市场交易的活跃，B股公司的法人股市场也开始活跃，如深圳东欧工贸通过股权受让的形式成为ST大洋B的第一大股东。相信随着B股市场的再度活跃，一些具有壳资源特性的低价B股公司将成为市场资本运作的对象，这也定将给这些公司的股价带来机遇。

　　综上所述，笔者认为，在这三大机遇的推动下，我国的B股市场将进入一个新的发展阶段。