六一前，市场人士对B股六一走势争议较大，进入6月第一天，B股市场平稳过渡，度过了市场开放以来几乎最温和的一天。

　　我们可以从基本面和资金面两方面进行分析，对B股中长线走势持谨慎乐观态度。其一 ，将AB股平均市盈率与储蓄存款利率做一简单比较。目前人民币一年定期存款利率为2.25%，扣除20%利息税后，实际利息收益率为1.80%，对应平均市盈率水平为55.5倍，可以认为A股市场60-70倍市盈率水平虽略有偏高，但基本合理。美元存款一年定期存款利率从3.81%降至3.05%，再降至2.70%，如扣除利息税后，实际利息收益率已基本与人民币接轨，而目前B股平均市盈率水平为40-50倍，与A股仍存在10-20倍差距。市场普遍认为，AB股价格与市盈率并轨是必然趋势，从中长线讲，虽然时间长度难以估计，但B股市场仍存在较大上涨空间。其二，将AB股流通市值与储蓄存款余额做一简单比较。目前A股流通市值约1.7万亿元，人民币储蓄存款余额约7万亿元，比例是1比4，而B股流通市值约150亿美元，外币储蓄存款余额约1300亿美元，比例是1比8，两者比例相差一倍。市场普遍认为，人民币和外币储蓄存款余额分别构成今后增量进场资金的重要组成部分，可以认为，作为背景支持的后备资金，从比例上讲，B股市场比A股市场存在明显的优势。

　　实际上投资理念才是最大的变化，这种变化可能导致B股操作方式向A股过渡。B股市场开放带来的最大变化是市场参与者结构发生巨变，具体讲就是，过去由外资基金机构做投资组合，演变为现在国人参与投机，这一点可以从近三个月来上交所交易量排行榜中得到验证，去年里昂证券和怡富证券占交易量头两名，今年已退至第23和26名。由于参与者变化导致投资理念变化，今后B股市场可能从此流入大量A股市场操作手法和操作技巧，甚至恶性做庄行为，相信上半年B股持筹结构将相对高度集中，可以等待中报公布后再做验证。

　　B股震荡动力是存在的。开放以来，B股市场已被炒高3倍，而且B股质地普遍比A股相差甚远，过去B股品种的共同特点是，数量少，质地差，规模小，流通差，多处夕阳行业，主业不突出，盈利能力差，据统计高科技B股仅有7家。普遍认为A股价格对B股价格存在压制作用，所以场内资金有可能考虑在六一后套现离场，对市场构成杀跌力量。

　　六一前期A股市场表现相对较弱，与B股再度强劲扬升形成鲜明对比。B股由于临近六一增量资金进场，场内多头有恃无恐，再创历史新高。也许还没有太多的人意识到，AB股行情出现如此大的反差走势，最根本原因是六一临近，B股市场意味着将有大量增量资金进场，场内多头资金有意再做一波行情，即使场内资金不足，也有部分投资者将A股资金分流进入B股市场，这一趋势有可能在6-7月份得以延续。笔者认为A股六一前进入调整，与六一导致资金流向改变有直接的因果关系。从2月份以来B股资金面分析，场内存量资金发生了根本变化，大量被套牢数年的外资解套之后果断选择了离场，又有大量外资重新进场，如果不计算增量资金，实际上场内资金存量是减少的，可以认为，2月份以来B股市场是在场内存量资金减少的情况下屡创新高的，B股屡创新高的最大动力在于，六一增量资金进场预期很高。

　　大资金会为B股高位接盘吗？笔者认为部分资金接可能完成B股新老资金平稳过渡和平稳交接。大资金进场后，平稳交接的可能性最大，不可抱过高期望。六一后进场资金规模实际上很难估计，更何况这些资金是否愿意高位接盘，都是投资者应该考虑的问题，目前B股股价已正在向A股股价接近，已出现两只个股高于A股价格，这部分资金的做多能量在六一后就应大打折扣。从B股基本面和资金面分析，有利因素居多。由于AB还存在一定价差，估计后市是一个比较漫长的震荡盘升缓慢接轨的过程。

　　不仅如此，笔者还想提出一个大胆假设，在未来相当长时间后，大部分B股价格可能超过A股价格，目前已有数只个股实现了这种突破，争论永远属于理论范筹，让未来B股走势去验证或推翻这一假设。

　　笔者对A股未来中线走势仍持看多态度，短线可能受资金流向结构变化影响出现小幅震荡行情。众所周知，目前行情并不是一个完全意义上的牛市行情，因为只有小部分个股和板块上扬带动股指上行。这种情况下，主力机构资金不可能选择大规模撤退，因为在大多数投资者并未获利，他们不可能有更多的资金去高位接盘或追进，主力资金也不可能轻松离场。6月份面临一个很现实的问题，就是部分A股资金可能弃A从B，进入B股市场，这可能引进A股市场的震荡。

　　周五A股市场中上海本地小盘股继续保持强势，在短线热点保持连续高温的情况下，国企大盘股和银行股全线启动，为中线行情打下了良好的基础，这两大板块很有可能演变成为后市中线热点，投资者可多加关注。次新股中机会多多，特别是一些高位除权后极具填权潜力的品种，主力做填权行情的可能性极大。投资者可将一半资金用于追随短线热点，一半资金用于中线战略性建仓。