6月1日后，将允许境内居民个人使用2月19日后存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。由于境内居民想要投资B股市场，首先要将外币现钞存入商业银行，致使我国今年一季度外汇存款额出现异常增加。据统计，今年4月份外汇各项存款比去年同期多增加11.8亿美元，占今年前4个月各项存 款累计增加额的84.2%；4月末，居民外汇储蓄存款余额745.5亿美元，比去年同期增长22.9%。因此，“六一”来临将为B股市场带来增量资金，这一点是勿庸置疑的。而且由于A、B股的价格差，媒体普遍认为“六一”的来临将为B股市场带来新一轮牛市行情。果真会如此吗？笔者对此不敢苟同。

　　第一使用货币的银行利率不同，所对应的市盈率也不同。最新的1年期美元存款利率为3.8125%，1年期港币为3.7500%，所对应的股票市盈率(去除利息税后折算)为33倍左右才有投资价值。目前沪深两市的B股(在扣除百倍以上市盈率以及亏损的个股后)，以80多家有效市盈率计算的平均市盈率为77倍，比实际市场上通常所讲的25倍要高出许多。指望B股还会大幅上扬，似乎对B股有过分预期之嫌。

　　第二自2000年5月份特别是今年2月19日以来两市B股指数升幅巨大，技术上有调整的要求。经过1年的持续飙升，至今年5月30日，上海B股市场指数从40点涨到233.6点，深圳B股市场指数从84点涨到423.4点，其升幅分别达到484%和404%。此间两个市场基本未经过像样的调整，技术上超买现象严重，有调整的要求。另外B股场内资金获利回吐的压力巨大。因此从技术上分析，B股市场有內在调整的要求。

　　第三B股市场扩容的大幕将启。目前B股市场扩容的形式主要包括增发、外资法人股流通和新股发行。继4月闽灿坤B宣布增发B股后，日前长安B也公告了拟增发B股的方案。2月28日，小天鹅B首开B股外资法人股上市流通之先河，海南航空[微博]和晨鸣纸业也相继提出了申请。在新股发行方面，据悉证监会正在商讨修改相关规定，而大多数券商也紧锣密鼓地做相应准备。众所周知，扩容无疑将吸引存量资金、缓和现在的供需矛盾，而这对于场內个股涨升是不利的。江信证券/张冬云