知己知彼，百战不殆。对于“六一”之后多空力量的消长及变化趋势，笔者拟从基本面、技术面的角度进行简单分析，然后得出自己的结论。

　　一、利多因素

　　第一，“六一”来临将为B股市场带来增量资金。6月1日后，允许境内居民个人使用2月19日后存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。由于境内居民想要投资B股市场，首先要将外币现钞存入商业银行，致使我国今年一季度外汇存款出现异常增加。据统计，今年4月份外汇各项存款比去年同期多增加11.8亿美元，占今年前4个月各项存款累计增加额的84.2%；4月末，居民外汇储蓄存款余额745.5亿美元，比去年同期增长22.9%。因此，“六一”以后B股市场仍有大批资金“整装待入”，这一点无庸置疑。

　　第二，A、B股价差仍较大。根据5月29日的收盘价和当天的外汇牌价比较，沪市仍有8家公司的A股价格高出其B股价格一倍多。到5月30日为止，仅有轻骑B股与海航B股的价格略超出其A股价格，深市方面，没有一家B股价格超出其A股价格，也没有A股价格超出B股价格一倍多的，价差最大的是深南玻B，为91.4%，大多数公司A、B股的价差在50%左右。

　　第三，美元仍有降息的可能。进入2001年，美联储在美国经济增长放缓和证券市场大幅度下挫的压力下，连续五次下调利率，每次都下调0.5个百分点。相应地，我国的美元和港币存款利率也相继连续下调，下调幅度基本一致。美国经济前景中存在大量的不确定因素，因此，目前经济增长缓慢的局面还不会结束；美联储主席格林斯潘在5月24日晚递交的一份报告中指出，在必要时美联储有足够的余地通过再次降息来保证美国经济持续反弹。因此，美元面临再次降息有利于为B股市场带来增量资金。

　　二、利空因素

　　第一，自2月19日以来两市B股指数升幅巨大，技术上有调整的要求。经过3个月的持续飙升深沪两个B股市场的升幅分别达到249%和183%。此间两个市场基本未经过像样的调整，技术上超买现象严重，有调整的要求。另外B股场内资金获利回吐的压力巨大。

　　第二，政策上的利好因素即将兑现。自2月19日以来到6月1日，B股市场向境内居民投资者开放的重大利好政策已完全兑现，按照证券市场的运行规律，“利好出尽为利空”，因此，B股市场短线有调整的要求。

　　第三，B股市场扩容的大幕将启。目前B股市场扩容的形式主要包括增发、外资法人股流通和新股发行。继4月闽灿坤B宣布增发B股后，日前长安B也公告了拟增发B股的方案。2月28日，小天鹅B首开B股外资法人股上市流通之先河，海南航空[微博]和晨鸣纸业也提出了申请。在新股发行方面，据悉证监会正在商讨修改相关规定，而各类券商也紧锣密鼓地准备。

　　需要说明的是，利多利空因素是相对的，有时候两者可以相互转化，比如扩容等。

　　三、结论

　　综合以上诸因素分析，笔者认为两市B股大盘在“六一”前后将会出现大幅震荡，并构筑短线头部形态，经过充分调整与换手后，两市B股将有望重拾升势。不过，“六一”后的B股大盘将难续飙升行情，较大的可能是震荡盘升。在潜力板块方面，笔者看好A、B股价差较大的个股，以及沪市绩优股、深市本地重组股等。（长城证券研发中心）