外资如何B股市场淘金？欧洲最大基金公司揭秘
当深沪两地B股市场行情节节上升时，有一家外资保险公司乐得合不拢嘴了，这家公司就是英国最大的保险公司，也是欧洲最大的基金管理公司之一的商联集团。最新的统计数字显示，自创建以来完全投资于中国B股市场的“中国指数基金”获得巨大成功，基金收益的增幅为189.9%。
一家外资保险公司为什么要设立专门投资中国B股市场的基金？“中国指数基金”的运作方式又是怎样的？这个基金过去的盈利情况又如何呢？近日，负责该基金资产管理业务的商联茂利基金管理公司国际业务发展部负责人马利塔森博士来华，记者就相关问题采访了他。
设立基金可以消除风险
由商联保险在1997年12月30日独家创建的中国指数基金是第一家只在中国B股市场投资的基金。它为投资者提供了一条简单、独特且有效的投资方法，通过采用卓越的里昂信贷证券亚洲有限公司(GLSA)中国B股指数，以指数基金投资方式加入到中国B股市场的运作之中。这个基金以良好的结构将税赋和成本降到了最低，并且通过它的开放式结构和周末、月末交易方式来获得资金的流动性。
在谈到设立此基金的最初目的时，马利塔森博士说：“商联保险有限公司和合并前的几家公司对在中国开展业务都有长期和坚定的承诺，因为我们深信这样不但可以帮助中国的经济发展，而且还可以向中国公众提供商联集团在全球各地享有盛誉的良好服务。”
马博士说，引进机构投资者——不论是国内的还是外国的，对建立一个稳定繁荣的资本市场具有关键性作用，而这也是中国领导人的期望。想通过简单的方式完全了解中国大陆，对外国投资者来说曾经是一件很难的事情。特意为外国投资者建立的中国B股市场就被证明很难被外国投资者理解接受，致使该市场少有投资者问津，直到最近允许拥有外汇储蓄存款的中国本国居民投资B股市场的改革出台后，情况才有改善。“很显然，我们对此项措施和紧随其后的B投上扬表示欣慰，并且十分自豪，因为这证明了我们在过去的几年间一直公开申明的论断是完全正确的：中国指数基金是一项了不起的投资。”在说到投资收益时，马博士露出了欣慰的笑容。
“该基金显然已有了令人惊喜的短期表现。当然，它也同样拥有长期的吸引力，随着新的投资者通过该基金投资中国大陆的上市公司，我希望基金的规模会有一个或许更加稳定的增长。”
马博士说，众所周知，对外国投资者来说，中国只是它巨大的投资组合中相对而言很小的一部分。他们一般会考虑两种风险：第一种是中国市场本身的风险，另一个是股票选择上的风险。而创建指数基金的目的就是消除上述的第二个风险，即股票选择的风险。它通过向投资者提供一个向整个市场全面投资的方式，给投资者投资B股以信心，即他们可以投资B股，并且可以通过市场的整体表现获得收益，同时无需专门对个股进行研究。从而避免了自己选择的股票市场表现比其它股票差很多的风险。
B股更能体现中国发展潜力
马博士认为，投资中国B股市场的原因有两个，一是B股因为和港股、红筹股以及H股的特征都不一样，因此受关注的方式不同。大致上，大部分的B股都是“单一行业股”，即它们属于单一特定的行业(如：钢铁、汽车)因而不像其它的股票，由于多样化经营而产生综合收益。
更重要的是，B股比其它“中国”股票更能体现中国的发展潜力。B股的企业为了提高经营效率都在政府的鼓励下积极进行结构调整。同时，它们还将从中国证监会努力提高深圳、上海证券交易所的效率中获益。
而选择指数基金方式是因为这种方式更有效率。马博士认为，指数基金的投资广泛且全面，避免了主动投资的低业绩风险，直接主动管理方式的效率较低，因为该方式要求仔细选择股票并对投资组合进行主动管理。
马博士相信，指数基金运作在中国同样具有潜力。
对B股市场充满信心
据马博士介绍，这个基金的运作目前是将所有的资金在任何时候都全部投资在股市中，并尽可能密切地追踪里昂信贷证券的中国B股指数。去年7月，该基金还向新投资者发行了4000万美元的新股，从而使基金扩大了对B股的投资。
中国基金指数的每股资产净值在1999年10月1日是8.52美元，到2000年9月30日这个净值达到了10.78美元，12个月内增幅为26.5%。
截止到2001年3月30日，该基金指数的收益达到185.53%。马博士介绍说，商联和中国指数基金对中国市场以及中国B股市场充满信心。
马博士说，投资这个基金的优点在于这是第一家只在中国B股市场运作的，且允许基金管理人以中国B股市场表现为基准的上市基金。该基金提供了一种简单且直接的进入增长强劲的中国经济及其工业的方式。
相对于主动管理方式，它也是一种成本低且有效的对中国B股进行投资和准确把握市场整体表现的投资方式。
马博士相信，中国B股市场和其它亚洲资本市场很低的关联性使其成为投资多样性的选择现在的环境是投资B股的最佳时机。商联茂利基金管理公司和朗恩投资管理公司都建立了基金管理的跟踪记录制度。长达3年多的基金跟踪记录使商联茂利基金管理公司和朗恩投资管理公司对中国进行基金管理积累了丰富的经验。□记者张春辉／文(完)
资料
里昂信贷证券亚洲有限公司(CLSA)中国B股指数
GLSA中国B股是惟一的包含所有B股的指数，并且能有效地反映中国现有的和新上市的股票的情况。这个指数被广泛认为是中国B股所有指数的代表并且被广泛使用。这个指数的表现始终优于包括MSCI中国本土指数在内的其它指数。
该指数由里昂信贷证券亚洲有限公司计算。
它是在1992年2月21日以1000为基点开始计算。
该指数每日计算，它包括所有在沪市和深市(经换算)的B股，以各股的美元市值为权重计算而得。
新股在第一个交易日闭市时加入。
中国指数基金
管理者：商联茂利基金管理公司，商联保险的成员公司
投资顾问：长期投资管理公司(LIM)
顾问委员会：包括英国前首相爱德华·希斯爵士在内的中英人士
交易：每周(星期四)和每月末
买卖价差：0.7%买入，0.7%卖出，全部包括，算做基金的收益
管理费：每年1%
托管费：每年0.25%
规模：1千万美元以上
发行价格：10美元／股
上市地点：爱尔兰股票交易所
状态：开放式
基金货币： 美元
最小认购金额：10万美元
投资目标：仅投资于“B”股
管理方式：指数式／广泛市场投资方式
采用指数：里昂信贷证券亚洲有限公司中国B股指数(完)