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粤照明B(200541):观望为主

http://finance.sina.com.cn 2004年08月25日 11:04 华泰证券

    盘口分析与主力追踪:调整走势,盘口交投不活跃,主力无力上攻,后市仍有调整。

    个股资料:总股本35845万股,流通B股8250万股,2003第一季度每股收益0.149元,每股净资产5.621元,不分配不转增。

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    市场传闻:业绩优良,具有金融题材和环保概念。

    基本面分析:上半年完成灯泡总产量4.07亿只,同比增长10.18%,实现工业总产值同比增长14.89%,实现主营业务收入4.77亿元,同比增长5.3%,出口销售收入同比增长7.06%,实现利润总额1.39亿元,同比增长15.8%,同比增长13.54%,保持了稳健增长绩优形象。目前,该公司T8荧光灯的月产量可达到1000万支,仍供不应求。T5荧光灯月产也已达到50万支。2003年上半年,T8和T5销售达到4821万支,比上年同期增长27.3%,利润比上年增长25.92%。在该公司以自有资金5亿多元投资的项目中,火花塞、可视门铃、显像管项目已进入试产阶段。新的金卤灯产品,四月份已在市场上亮相,并将继续从美国引进设备,该产品主要用于高速公路、大型体育场馆、交通口岸和大型超市,预计有较大的市场需求。今年上半年该公司净资产收益率为5.55%,但联系到公司帐上9.4个亿的货币资金,由于现金收益率低,大量现金会扭曲资产效率指标,其实际净资产收益率应该要高一些。有分析认为,照明行业经历100多年的发展已非常成熟,而且技术含量不高,该公司未来几年发展速度可能放缓。目前国内各地如火如荼的城市化和大量建设的公共设施,广大处于发展初期的农村照明消费,都是照明行业发展的保证,国内外照明行业的市场需求非常旺盛。在市场竞争方面,作为国内唯一能和飞利浦等跨国公司相抗衡的照明行业公司,佛山照明(资讯 行情 论坛)尽管在品牌竞争上尚处劣势,但佛山照明在一些较为低端的产品市场对飞利浦已不多让。目前,佛山照明的平均市场占有率为11%,钟信才认为该公司在提升市场占有率上还有潜力,他希望能够占到25%的市场份额。

    操作建议:潜力不大,观望


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