平安证券 钟精腾

　　昨日深沪B股盘跌依旧，走势唯A股马首是瞻：个股方面，昨日逆市飘红的B股有12只，如ST英达B、江铃B、长安B等重组股，但这些个股的上涨很大程度上均是随其同股同权的A水涨船高；大盘分时走势与A股如出一辙，俨然成为A股市场一个板块。从成交量看，伴随着大盘盘软下探，深B股近五个交易日成交量逐日递减，昨日大盘成交金额创下B股开放以来的地

量，仅成交4622万元(人民币)；沪B股“五一”节后四个交易日成交均不足亿元(人民币)，市场观望气氛极为浓厚，因此短期内大盘上下空间均有限，预计四月中平台对大盘有支撑。

　　大盘走势缺乏独立性，是B股市场散户化本土化的结果。目前2001年年报及2002年季度季报已披露完毕，但从年报及季报可知，尽管“大股东”持股有增有减，但减多增少，整体而言，B股市场仍进一步散户化本土化，这主要体现以下两方面：一方面，B股平均每户所持的流通股数呈清一色的递减。以24家纯B股为例，平均每户持流通股数从2000年年报的29905股锐减至2001年中报的6319股，再减少至2001年年报的5604股，递减率分别为78%、11.3%。从十大股东变化看，二级市场一些前期“主力”“大户”已淡出。另一方面，一些持股比例较大的外资法人股东大幅减持。据统计，目前B股市场外资持股仅占两成左右，其中外资法人股近占一成(约15亿股)，而近半年来一些可流通的外资法人股却出现了功成身退。境外投资者淡出B股市场很大程度上是受B股市场发展前景不明朗以及QDII等消息的负面影响，投资者纷纷转持H股有关(目前B股平均股价及市盈率为香港H股三倍)。

　　B股的散户化使得市场心态浮躁，资金匮乏，投机气氛浓厚。而B股的本土化使得B股俨然成了A股市场的一个板块，走势唯A股马首是瞻。因此B股市场不经过重新定位，重塑市场信心，改善投资者的主体结构，B股就难以摆脱A股而走出独立的行情。

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