朱澄宇

　　本周是“五一”长假过后的第一个交易周，本周沪B股以144.99点开盘，最高冲至146.95点，最低142.83点，收盘142.94点。深B股以227.09点开盘，最高冲至230.40点，最低222.77点，收盘223.15点。从市场走势看，两市成交量大幅萎缩，市场显然仍处于缩量整理过程中，上攻动力明显不足。从技术面来看，目前的这种整理主要受制于两方面，一是股指受 到30日均线的缓步下行压制，二是成交量接济不上，短线追高意愿不强。当然，短期大盘大幅下跌的空间也不存在。由于5日均线稳步上行构成下档支撑，10日均线也拐头向上，两条防线都限制了大盘的调整幅度。

　　媒体的相关报道则对投资者在心理上给予了一定的支持：已披露的2001年年报和2002年首季季报显示，不断有新的外资在买进B股。截至2001年底，两市共有20多家B股公司出现新外资股东加盟的迹象，而这一趋势在今年首季继续得以延续，包括美林、华宝德威、所罗门、英国航道社保基金等多家著名外资机构首次现身一些B股公司十大股东之列。显然，在经历了去年下半年以来的大幅调整之后，中国B股市场又重新开始引起国外资本的关注，未来在政策面不出现较大变化的情况下，投资者的心态应该趋于稳定。

　　个股方面，随着2001年报及2001年首季季报的公布完毕，市场进入了消息面相对真空期。从今年前4个月B股市场的统计结果来看，B股市场继续保持了去年上半年股价涨幅与公司业绩负相关的特点，股票价格、AB股价差、市净率和流通股本成为影响B股股价涨跌的主要因素。业绩越好的涨幅越小，围绕低价垃圾股进行的题材、概念炒作则大行其道，这显然与今年整个市场调整、整理的主基调不无关系。

　　展望后市，由于A、B股上市公司、投资者构成以及投资理念等的趋近，在政策面相对平稳、B股市场自身缺乏内在上升动力的情况下，其独立性将进一步降低，A股大盘对其的牵引作用将进一步显现。与此相应的，在操作上，投资者应将原有的长线投资策略调整为短线操作，以确保资金的流动性；在买卖时机上，紧跟A股指数的变化，做好波段操作；在个股选择上，根据上述列出的指标进行筛选，对于ST公司，则应多关注其重组进展，以防跌进“退市”深渊。

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