成交低迷 市场各路资金在干什么？

　　

市场各路资金在干什么？ 来源：北京青年报

　　昨日，沪深两市总成交金额为59.984亿元，刷新了年内行情量能的新低，在持续缩量状态下

　　昨天，沪深两市继续震荡，成交量急剧萎缩，沪市单日成交金额为35.15亿元，创出了年内量能的新低。沪深两市总成交金额为59.984亿元，同样刷新了年内行情量能的新低，反映出市场操作意愿的相对薄弱。在目前的缩量状态中，各路资金又在干什么呢？

　　投资基金被动防守继续调整仓位

　　在今年的调整行情中，投资基金损失比较大，很多开放式基金都已经跌破面值，甚至更低。这其中有很大因素就是投资基金进行了大规模的减持操作，进而导致了蓝筹股行情的持续下跌。那么，行情回调到目前位置，投资基金又在干什么呢？我们注意到市场有以下几个现象：

　　首先，中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)、中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600029)、长江电力(资讯 行情 论坛)(600900)这些航母级上市公司，近期表现相对比较平稳。

　　其次，近期虽然纺织板块表现相对比较活跃，但是仔细观察可以发现，纺织板块中率先启动的个股如华芳纺织(资讯 行情 论坛)(600273)等却是基金的重仓股，一批基金潜伏于其中，因此该股的强势应该是基金行为。

　　第三，汽车板块、有色金属板块及电力板块继续震荡，相应这些个股的震荡走势也对市场形成一定的负面压力。

　　通过这些市场现象，我们可以分析投资基金的运作主要还是进行相对被动的防守操作，稳住航母上市公司的阵脚，相应降低蓝筹股对市场的冲击力。与此同时，投资基金仍在进行仓位结构的调整过程，一些如纺织、交通运输、医药、消费电子等消费升级类个股成为投资基金新的投资方向，而汽车、钢铁等个股成为投资基金进一步的减持对象。

　　-市场游资打一枪换一个地方

　　虽然投资基金处于相对的防守状态，而市场游资可没有闲着，在近期市道中开始了相对积极的市场运作，这就导致近日超跌低价股行情的大面积活跃。而天山纺织(资讯 行情 论坛)(000813)因为涨停敢死队的积极运作，而成为近期市场的最强势品种。

　　不过我们也注意到，游资运作并没有局限在哪一个具体板块。纺织板块、本地股群体、奥运板块等都一度成为游资的短线出击对象，这意味着市场游资的运作方式，基本上是打一枪换一个地方的方式，只要是低价超跌品种，都可能成为市场游资的运作对象。

　　-投资者虱子多了不咬

　　近期市场的持续沉沦，使得越来越多的个股创出了去年1307点以来的新低，因此投资者的仓位套牢程度也越来越深。下跌到目前位置，股价的短线涨跌起落对多数投资者已没有什么意义。股价下跌也不割肉，股价短线反弹也不出局止损，套牢的依然是套牢，提前出局的资金则是继续观望。

　　场外资金局势不明继续观望

　　虽然很多投资者都认为大盘已经下跌了比较深的幅度，市场应该进入相对的低风险区域了。但是对于场外资金而言，目前的局势还不明朗，如股权分置问题尚未解决、央行加息可能只是一个时间问题，航母上市公司仍将发行等，所有这些情况都导致了短线行情的发展还不明朗，因此场外资金也不敢冲动地大规模介入市场，在目前位置仍处于冷静的观望状态中。

　　这就是近期虽然大盘一度反弹，但成交量的放大却相对有限，而行情一旦出现震荡，则成交量就急速萎缩的一个重要原因。短线的反弹走势，对场外资金的吸引程度极其有限。

　　通过对市场各路资金进行简单分析，我们可以进一步分析市场的后市发展。在目前位置，各路资金并没有达成短线共识，很多资金依然处于相对的观望状态或防守状态之中，并且随着市场的进一步震荡，市场的观望气氛也是进一步浓厚，这就导致了近期成交量的进一步萎缩。

　　在目前市场中，相对活跃的只是部分市场游资。但一方面因为游资在不同板块中快速游动，另一方面也因为游资规模比较小，因此其运作虽然能够为市场提供一定的个股机会，但对整个大盘的影响力却是相对有限的。

　　而投资基金的仓位结构调整，仍将对近期行情的发展构成一定的压力，使得短线行情可能还将出现一定的震荡。

　　根据我们的经验，只有各路市场资金特别是投资基金及市场游资达成短线共识并进行同步的积极做多运作时，大盘才会形成鲜明的赚钱效应，并吸引场外资金的积极追逐；多方面力量共同运作，才能有效化解行情危机并推动反弹行情的强势展开。

　　而如今这一条件尚未成熟，因此行情的弱势格局尚未化解，短线大盘还将出现一定的震荡反复，对此投资者必须有一定的心理认识。