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南京证券 周旭
截至7月23日，已有64家上市公司公布2004年半年报，通过对这64家上市公司公布半年报分析，2004年中期上市公司的业绩出现大幅上升是完全可以预期的。
经统计，64家上市公司加权平均每股收益为0.227元，完成主营业务收入565.27亿元
，利润总额58.83亿元，与去年同期相比分别增长42.34%、33.76%、45.79%，同时经营活动产生净现金流也大幅上升，同比增长37.99%。但上市公司业绩差异相当明显，中期每股收益在0.3元以上的上市公司有9家，占比为14.06%，其中韶钢松山(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)的每股收益在0.80元以上，中期每股收益微利或亏损的有3家，占比为4.68%，其中黑龙股份(资讯 行情 论坛)以每股-0.386元暂居首位。
利润出现大幅增长的上市公司主要集中于两类群体。一是去年行业已呈现较高的景气度并延续到今年上半年。上半年特别是一季度随着国内固定资产投资规模大幅增长，冶金行业、石化行业在强大需求推动下，产品继续保持较高的价格，相关企业利润出现大幅上升，半年报显示韶钢松山、南钢股份(资讯 行情 论坛)、福星科技(资讯 行情 论坛)、太钢不锈(资讯 行情 论坛)、山东铝业、湖北宜化(资讯 行情 论坛)、燕化高新(资讯 行情 论坛)、天利高新(资讯 行情 论坛)等上半年主营业务收入同比增长均在30%以上、净利润同比增幅在50%以上。另一类是去年受“非典”影响基数比较低，今年行业呈现出恢复性增长，如旅游行业，峨嵋山A、张家界(资讯 行情 论坛)、西安旅游(资讯 行情 论坛)上半年净利润增长超过50%。
虽然64家上市公司中期经营业绩显著上升，但对全年上市公司的业绩增长却并不能乐观。我们关注到，上半年处于较高景气度的行业，由于受到4月份国家宏观调控影响，上市公司业绩的增长已出现放缓迹象，特别是钢铁、水泥、电解铝等被重点调控的行业。如南钢股份一季度每股收益0.453元，同比增长高达132.95%，而中期每股收益0.621元，同比增长50.13%；与此相似的还有韶钢松山，虽然二季度每股收益高达0.55元，但如果扣除国产设备投资抵免的所得税27234万元，二季度每股收益仅为0.228元，已低于一季度0.3313元的每股收益。
由此可见，宏观调控对上市公司的影响已开始显现，虽然此轮宏观调控不同于1993年的全面紧缩，但对被重点调控的行业仍存在较大的负面影响，而这些行业的上市公司占全部上市公司的比重较大，这些上市公司业绩出现滞涨将影响下半年市场整体业绩的提升，因此，对上市公司全年业绩的预测，不能简单地将中期业绩乘以2，下半年宏观调控政策变化将直接影响到上市公司经营业绩的变化。
从64家上市公司半年报公布的股东人数及户均持股数量变化来看，投资者已意识到宏观调控对上市公司经营业绩的影响，在二季度开始有意识地减持被重点调控行业的上市公司股票，最典型的是黑色金属与有色金属行业，山东铝业一季度环比股东人数下降35.09%，户均持股数量增幅为84.88%，而二季度环比股东人数出现大幅上升达到30242户，升幅为41.05%，户均持股数量减幅为29.11%，与之相类似的还有韶钢松山、江苏舜天(资讯 行情 论坛)、通宝能源(资讯 行情 论坛)等。与之相对的是，部分受宏观影响有限并且属于政策扶持的行业正得到投资者的青睐，最典型的是支农产业特别是氮肥行业，四川美丰(资讯 行情 论坛)、柳化股份(资讯 行情 论坛)、湖北宜化、泸天化(资讯 行情 论坛)二季度均出现股东人数环比减少、户均持股数量上升，而且前3家公司一季度环比股东人数也是下降的。已公布中报的64家上市公司股东人数减幅排在前5位分别为川投控股(资讯 行情 论坛)、曙光股份(资讯 行情 论坛)、欣网视讯(资讯 行情 论坛)、四川美丰和天药股份(资讯 行情 论坛)。
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