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在连续两个交易日反弹之后，周四两地股指没有能够延续周二和周三的反弹惯性，在小幅反弹到10天均线之后，便再次维持单边下跌的走势。从盘面看，一些估值较高的绩差股和受产品降价趋势影响的汽车股纷纷列在跌幅榜前列，成为今日市场下跌主要的做空动力。当然虽然今日的市场又回到了一个比较混乱的状态之中，指数大跌，个股呈普跌状态，不过我们注意到一些估值水平比较低的煤炭、石化、运输等大市值股票则有强于大盘的表现，而在指数近两周逐步下移的过程中，这部分股票不跌、甚至出现小幅度的间歇性放量上涨的现象
已经出现了两周左右的时间，我们认为在大市值个股尤其是中报业绩非常不错的个股维持震荡筑底和试探上攻的阶段，只要没有特别强劲的利空冲击，整个市场的调整空间已经较小。技术上看，1400—1430点已经构筑了一个短线较强的支撑带。而从中线的市场判断，目前整个大盘应该是一个筑底和巩固的阶段。
从盘面看，今天市场的调整，一方面主要还是由于经过大跌后，整个市场还处于一种修复的阶段，直接的表现就是在反弹两天后追高欲望不强，一旦短线指数接近压力位，基本上都会出现再次调整；另外，从板块上看，其实今天盘面的做空动力主要集中在汽车板块个股，曙光股份(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)均以跌停报收，而长安汽车(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、江铃汽车(资讯 行情 论坛)和一汽轿车(资讯 行情 论坛)也出现了较大幅度的下跌，而且都是放量下跌，对于这个板块的调整，我们认为，主要是来自于WTO的压力，在WTO相关条款的陆续落实后，可以预期到未来国内汽车价格的新一轮降阶趋势将使国内的汽车企业告别这两年的暴利时代，取而代之的是激烈的市场竞争，所以在预期今年中报业绩就不理想的情况下，在7月份中报披露即将展开的同时，主力利用盘中反弹进行套现也在情理之中。当然如果把这部分汽车股作为一个整体的话，对于市场短期内的影响可能还会存在，但随着长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等大市值个股的逐步启稳，我们认为汽车股暴跌，这个对短线盘面不利的因素将会被逐步的淡化。
其次，从汽车股的下跌看，如果从好的方面去理解的话，首先说明机构换仓的动作在进一步加快，尤其是周三周四的盘面显示已经有一部分仓位较轻的主力机构资金在煤炭、电力、运输、石化和钢铁股上进行一种局部性的建仓，意味着随着市场的探底，资金入场步伐会进一步加快，但这个过程是一个优胜劣汰的过程；另一方面，其实对于资金在汽车股上的减仓和主流资金在瓶颈性行业(运输、电力、煤炭、石化)的护盘和重新开始加仓这个盘面特征可以看出，随着中报披露的临近、以及宏观面因素的逐步明朗，那么价值低估的成长性股票再次受到资金的逐步关注，也就是说，前段时间宏观面不确定因素太多，在看不准的情况下，只要大盘下跌的过程中几乎什么股票都会跟跌，即使是受调控影响非常小的煤炭、物流这些个股，比如说，在前段大盘调的过程中，似乎手里持有的即使是10几倍市盈率的中石化、神火股份(资讯 行情 论坛)这种能源行业的股票好象也没了投资价值，都会跌，但随着5月份经济数据本周的公布，显示宏观面出现逐步趋暖、甚至在宏观面已经出拐点的情况下，一些前期受市场下跌影响的或者说已经出现调整到位的一些个股显然就得到了市场资金的进一步关注。而在这个宏观面逐步明朗的过程中，恐慌和一些不理智的行为会出现较大的减弱，盘面的直接表现就是针对一部分低市盈率的成长性股票开始有主动性的逢低买盘出现，我觉得这个变化就在本周初5月份经济数据公布之后，而从市场方面看，在本周三周四的盘面中、资金有针对性、局部性的主动性买盘就可以看得比较明显。
所以说既然有场外资金敢于在这个点位对一部分股票建仓，意味着以基金为主流的资金认为市场下跌的空间已经不会太大，一部分股票已经具备较多的投资价值，市场在中报披露即将开始之前，又将回归理性，而中报比较突出的股票二级市场的预演也将逐级展开，比如预告中报业绩大幅增长的兖州煤业(资讯 行情 论坛)近期已经表现出这种往上走的趋势。从这几方面去理解，我们认为市场目前的探底正迎来中线建仓的机会。虽然短线的盘面表现可能还会有一个惯性下探的过程，包括投资者在心理上的和操作上也有一个信心恢复的过程，但我们认为市场已经基本不具备大幅下跌的条件。
而在具体的操作中，我们认为，在局部性建仓和减仓并存的换仓行情中，选股是非常重要的，而本周三开始的一些盘面特征表明，寻找中报业绩大幅增长的个股将在大盘见底后的波段性行情中将出现较多的机会，这部分股票主要集中在一些资源垄断和经济发展中的瓶颈行业，如一些低定位的煤炭、电力、运输和石化类个股可以逢低试探性建仓。
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