| 基金与新资金博弈 超跌股与权重股谁将胜出？ | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年09月03日 08:50 证券日报 | |||||||||
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江苏天鼎 秦洪 昨日沪综指呈现出先抑后扬的走势特征，先在创下1303.19点的低点后，股指开始缓慢走高，而且还出现数次抢盘迹象。值得注意的是，权重股长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等个股继续走软收阴，但超跌股群体仍然成为市场的重心，可见，当前市场正在步入超跌股与权重股的角逐。 基金与新增资金形成博弈 从目前超跌股行情来看，大多出现了底部明显放量的K线组合，而这种组合的背后往往也反映出市场的确迎来了新的增量资金。昨日沪综指的分时
但对于基金而言，由于他们所重仓持有的股票大多为景气周期型，此类个股的特性就是越是行业高峰越是风险最高的时候，当前的石化、电力、煤炭等行业就是这样的特征。同时，考虑到老基金仓位大多在70%以上，他们为了日后的询价制度也有兑现筹码的战略目的，在此影响下，基金们只能选择逐步兑现。 这就有了超跌股有新增资金建仓，而权重股则有老资金兑现的特征。目前超跌股与权重股的一张一弛反映了基金正在与新增资金角逐与博弈。新增资金看到的是大跌之后的风险释放，机会凝聚，而老基金看到的则是风险凝聚，机会不多的市场格局。 博弈的四种结果 从历史走势来看，博弈有四个结果： 一是两败俱伤，此时的市场格局就是股指破1300点之后并没有找到明显的底部，继续暴跌至1200点甚至更低，没有赢家，全是输家。 二是基金赢，新增资金输。这意味着基金们重新启动石化、电力等个股，重扛行业投资大旗，从而导致跟风资金再度追随基金。 三是基金输，新增资金赢。这种走势就是市场重新回到炒概念、炒题材的短炒格局中，这明显不符合开放下的沪深两市的市场格局。 四是双赢，这种走势股指在1300点上下形成震荡走势，基金们成功在指标股权重股减轻仓位，而新增资金则成功炒作短线热门超跌股，以活跃人气。 双赢与两败的走势较有可能。不过，两败俱伤的可能性并不大，毕竟再度大幅下跌将会引发什么样的后果，这是市场参与各方都不愿意看到的。道理很简单，再度深跌就容易引发证券市场内部的风险，这是任何市场参与者都不能忍受的结果，因此，我们认为双赢的格局较有可能出现。一方面短线热门股票的暴涨与暴跌，就如同纺织板块一样，成为资金短炒的乐园；另一方面则是基金们利用短线热门股票的增多，达到顺利减轻仓位的目的，而且他们在某些时候甚至可能会帮助新增资金。比如指数要破位时，拉一把；但当股指高涨时，打一下，泼泼冷水，将股指局限在1300点上下数十点的距离进行仓位结构调整。 操作思路 在这样背景下，市场热点相应增多，个股的机会也就增多，短线客的乐园就在1300点上下开始构筑，而短线机会主要集中在两大板块中，一是类似于纺织板块、旅游板块这样的由行业背景所赋予的报复性反弹走势，二是类似于国投资源(资讯 行情 论坛)等一些基本面一般但没有退市风险且暴跌过的个股的超跌反弹走势，此类个股值得关注。 不过，在此提醒的是，毕竟目前老基金尚处于调仓过程中，极易产生大起大落，所以，仓位不能太重，要保证进可攻退可守的仓位结构，最好在50%左右。       |
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