招商现金增值基金2004年半年度报告摘要

　　第一节 重要提示

　　招商现金增值基金管理人-招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人招商银行(资讯 行情 论坛)股份有限公司根据本基金合同规定，于2004年8月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容与格式准则第3号？？？半年度报告的内容与格式》第六条“基金半年度报告中的财务会计报告无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外。”的规定，本系列基金2004年半年度报告的财务资料未经审计。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　第二节 基金简介

　　(一)基金基本情况

　　基金全称：招商现金增值开放式证券投资基金

　　基金简称：招商现金增值基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年1月14日

　　报告期末基金份额总额：3，671，457，602.25份

　　(二)基金投资基本情况

　　(1)目标：保持本金的安全性与资产的流动性，追求稳定的当期收益

　　(2)投资策略：以严谨的市场价值分析为基础，采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的操作，在保持本金的安全性与资产流动性的同时，追求稳定的当期收益。

　　(3)业绩比较基准：一年期银行定期储蓄存款的税后利率(1-利息税率)×一年期银行定期储蓄存款利率。

　　(4) 风险收益特征：本基金流动性好、安全性高、收益稳定。

　　(三)基金管理人

　　名 称：招商基金管理有限公司

　　注册地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　办公地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　邮政编码：518040

　　法定代表人：牛冠兴

　　信息披露负责人：赵生章

　　联系电话：[phone]

　　传 真：0755-83196405

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人

　　名 称：招商银行股份有限公司

　　注册地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　办公地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　邮政编码：518040

　　法定代表人：秦晓

　　信息披露负责人：姜然

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)信息披露方式

　　基金选定的信息披露报纸名称：中国证券报、上海证券报

　　登载半年度报告正文的管理人互联网网址：http：//www.cmfchina.com

　　基金半年度报告置备地点：招商基金管理有限公司

　　招商银行股份有限公司基金托管部

　　地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　(六)注册登记机构

　　名 称：招商基金管理有限公司

　　办公地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标

　　(未经审计) 单位：元

　　(二)基金净值表现

　　(未经审计)

　　1、 招商现金增值基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　注：基金成立距6月30日不满半年时间。

　　2、招商现金增值基金七日年化收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　　附注：基金合同中规定：本基金投资于债券及相关品种比例不低于基金资产总值的80%；截止2004年6月30日本基金投资的债券以及回购资产的比例占基金资产总值94.68%。

　　第四节 管理人报告

　　(一)基金金管理人及基金经理简要介绍

　　高亚华(Francis Koo)，男，现年56岁，澳大利亚籍，商业硕士(应用金融)。1999年至2002年，高先生任ING投资管理公司台湾分公司经理兼投资总监，主管ING CHB基金的投资工作，同时负责监督ING安泰人寿台湾公司资产的投资运作(资产总额达60亿美元)。在此之前，高先生在澳大利亚就职于ING集团长达19年，历任研究员、投资组合经理及高级基金经理等职。 高先生在抵押贷款、货币及短期证券、固定收益证券、股票及其衍生工具等方面拥有丰富的从业经验和高超的管理能力，曾任ING集团固定收益证券、股票、资产配置、数量分析、风险管理及资产负债管理等委员会委员及澳大利亚证券业协会下属教育委员会成员，现任本公司副总经理。

　　何钟，男，现年35岁，中国国籍，美国南加州大学(USC)马歇尔(Marshall)商学院工商管理硕士。1995年至2000年在中国人民银行深圳分行金融管理处工作，负责对银行及保险公司的监管工作。何钟先生有9年的金融从业经历，为美国金融学会会员。现任本公司基金管理部投资研究高级经理、宏观分析师。

　　(二)基金运作遵规守信情况声明

　　基金管理人声明：在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

　　(三)投资策略和业绩表现说明及解释

　　本基金于2004年1月14日成立至2004年6月30日共运作了169天，期间每万份招商现金增值基金累计实现收益95.3031元，期间收益率为0.9530%；期间业绩比较基准的收益率为0.7436%。期间基金年化收益率为2.0583%，而业绩比较基金年化收益率为1.584%；期间本基金收益不仅大幅度超越业绩基准(一年期储蓄存款的税后收益)，同时也超越了3年期银行储蓄存款的税后收益，主要原因在于：

　　基金成立初期，货币市场利率处于相对低位，根据当时市场状况，以及我们对于货币政策、货币市场未来走向的判断，招商现金增值基金采取了短久期策略而且现金流匹配上我们主要集中于2季度。

　　2004年3月24日，央行出台了差别存款准备金率政策；4月11日，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点。两项政策都在今年4月25日实施，同时为了配合宏观以及货币政策调控目标，2季度央行公开市场操作也是以总量紧缩为主。在一系列紧缩政策的影响下，货币市场利率(银行间市场回购加权平均利率)不断攀升。尤其是4月下旬存款准备金率上调以及6月初新债密集缴款，使得市场利率一度超越了2.5%的高位。随着货币市场利率的不断走高，央行票据发行利率也不断创出新高；1年期票据利率从3月初2.6%的水平，走到4月中上旬2.8%的水平，4月的上升至2.95%，直至5月份1年期票据利率已经超过了3.3%。

　　由于现金流的匹配合理，在收益率低的时候我们尽量压低组合平均剩余期限，因此随着2季度现金流的不断到期，招商现金增值基金准确地把握了二季度货币市场的行情波动。这是招商现金增值基金收益率不断走高，并且大幅度超越业绩比较基准的关键。另外，招商现金增值基金经过半年的运作，收益一直超越业绩比较基准；投资者对于准货币市场基金的认同度大大提升。招商现金增值基金凭借稳定收益，以及高流动性，吸收了较多增量资金。由此形成了收益与规模的良性互动，尤其是在货币市场利率不断攀升的二季度，增量资金投资有效的提高了组合的收益。

　　风险控制方面，由于准货币市场基金的投资目标不同于其它高风险和收益的基金。因此我们在风险控制方面，针对该基金的风险点以及基金合同和招募说明书的规定，我们内部形成了一套货币市场基金风险监控管理办法。其中对于基金投资中可能遇到的信用风险、流动性风险和利率风险等均进行了指标的量化，并提出了一套危机处理办法。这有利于基金风险控制并保证基金的平稳运作，保护投资者利益。

　　(四)下半年货币市场展望展望

　　前期政策的合力效果使得5月份货币、信贷以及投资增速出现了明显回落，经济硬着陆的风险加大。因此政策上来看，下半年进一步紧缩性政策出台的可能性相对较小；政策选择上行政性紧缩政策将会在覆盖面和力度上有选择的收缩，相反市场化手段将进一步发挥作用。尤其是央行公开市场操作将会根据货币政策目标以及市场流动性等指标变得更加灵活。另外，下半年尤其是三季度将会进入一个发债高峰期，这也将会有效分流市场流动性。因此，我们预期货币市场资金供求状况仍将偏紧。

　　第五节 托管人报告

　　托管人声明：在本报告期内，基金托管人不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。

　　招商银行股份有限公司

　　2004年8月 20日

　　第六节 财务会计报告

　　(一)招商现金增值基金半年度会计报表(未经审计)

　　1、 招商现金增值基金2004年6月30日资产负债表

　　单位：元

　　2、 招商现金增值基金本报告期的经营业绩表

　　单位：元

　　3、 招商现金增值基金净值变动表

　　单位：元

　　4、 招商现金增值基金收益分配表 单位：元

　　(二)招商现金增值基金半年度会计报表附注

　　1、 基金的基本情况

　　基金募集申请的核准机构：中国证券监督管理委员会

　　核准文号：证监基金字【2003】136号

　　核准名称：招商现金增值开放式证券投资基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金管理人：招商基金管理有限公司

　　基金托管人：招商银行股份有限公司

　　基金合同生效日：2004年1月14日

　　合同生效日基金份额总额：4，644，530，480.68份

　　2、基金募集情况：

　　基金募集期间：2003年12月15日-2004年1月12日

　　合同生效日基金份额总额：4，644，530，480.68份

　　募集份额：4，643，662，171.66份

　　募集资金的银行存款利息转份额：868，309.02份

　　验资机构名称：德勤华永会计师事务所

　　3、本报告所采用的会计政策和会计估计：

　　(1)编制基金会计报表所遵循的主要会计制度及有关规定：

　　本基金会计报表的编制遵循《企业会计准则》和《证券投资基金会计核算办法》及中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露内容与格式准则第3号〈半年度报告的内容与格式〉》和《证券投资基金信息披露编报规则第3号〈会计报表附注的编制及披露〉》。

　　(2)会计年度：公历1月1日至12月31日，本报告会计期间为2004年1月14日到6月30日。

　　(3)记帐本位币：人民币。

　　(4)记帐基础和计价原则

　　本基金独立建帐，独立核算，以权责发生制为记账基础，除债券按本附注所述的估值原则计价外，其他所有报表项目都以历史成本为计价原则

　　(5)基金投资的各类证券品种的估值原则：

　　本基金计价采用摊余成本法，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。在有关法律法规允许交易所短期债券可以采用摊余成本法计价前，本基金暂不投资于交易所短期债券。

　　本基金目前投资工具的计价方法如下：

　　①基金持有的短期债券采用折溢价摊销后的成本列示，按票面利率计提应收利息；

　　②基金持有的回购协议以成本列示，按商定利率在实际持有期间内逐日计提利息；

　　③基金持有的银行存款以本金列示，按银行同期挂牌利率逐日计提利息。

　　④基金管理人于每一计价日，采用市场利率或交易价格，对基金持有的计价对象进行重新评估，即“影子定价”。当基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.50%时，或基金管理人认为发生了其他的重大偏离时，基金管理人可以与基金托管人商定后进行调整，使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值，确保以摊余成本法计算的基金资产净值不会对基金份额持有人造成实质性的损害。

　　⑤如有确凿证据表明按上述方法进行计价不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的方法计价。

　　⑥如有新增事项或变更事项，按国家最新规定计价。

　　⑦上述计价方法如有变动，基金管理人将提前三个交易日在指定的媒体公告。

　　(6)待摊费用的摊销方法和摊销期限：

　　对于影响到基金净值十万分之一的费用，在本期和以后各期按日进行平均摊销。

　　(7)收入的确认和计量：

　　①银行间债券于资金交收日确认债券差价收入，并按应收取的全部价款与其成本、应收利息、债券折溢价和相关费用的差额入账。

　　②债券利息收入。附息债券在债券实际持有期内逐日计提，并按债券溢折价摊销和票面利率的差额计提的金额入账。贴现债券按买入债券时的成本和到期日的差额采用直线法逐日计提。

　　③存款利息收入按本金与适用的利率逐日计提确认。

　　④买入返售证券收入在证券持有期内采用直线法逐日计提，并按计提的金额入账。

　　⑤其他收入于实际收到确认入账。

　　(8)费用的确认和计量：

　　基金费用包括计提的管理费、托管费、销售与服务费、卖出回购证券支出、其他费用。

　　①管理费、托管费和销售与服务费按照基金合同和招募说明书规定的方法和标准计提，并按计提的金额入账；

　　②卖出回购证券支出在该证券持有期内采用直线法逐日计提，并按计提的金额入账；

　　③其他费用是指除上述费用以外的其他各项费用，包括注册登记费、信息披露费、审计费用、律师费用等。发生的其他费用如果影响基金单位净值小数点后第五位的，即发生的其他费用大于基金净值十万分之一，则采用待摊或预提的方法，待摊或预提计入基金损益。发生的其他费用如果不影响基金单位净值小数点后第五位的，即发生的其他费用小于基金净值十万分之一，则于发生时直接计入基金损益。

　　(9)实收基金

　　实收基金为对外发行的基金单位总额。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日确认。

　　(10)基金的收益分配政策：

　　① 基金收益分配遵循国家有关法律规定。

　　② 根据单位基金当日净收益，为投资者计算该帐户当日所产生的收益，并计入其帐户的当前累计收益中。投资者当日收益的精度为0.01元，第三位采用去尾的方式。因去尾形成的余额进行再次分配。

　　③ 每月将投资人账户的当前累计收益结转为基金份额，计入该投资人账户的本基金份额中。若投资人账户的当前累计收益为正收益，则该投资人账户的本基金份额体现为增加；反之，则该投资人账户的本基金份额体现为减少。

　　④ T日申购的基金份额不享有当日基金分配权益，赎回的基金份额享有当日基金分配权益。

　　⑤ 本基金成立后经一个完整的会计月度，开始结转当前累计收益。每一基金份额享有同等分配权。

　　⑥ 在不影响投资者利益情况下，基金管理人可酌情调整基金收益分配方式，此项调整不需要基金份额持有人大会决议通过。

　　4、根据《财政部国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》财税［2004］78号文件规定，证券投资基金自2004年1月1日起，继续免征企业所得税和营业税。

　　5、 本基金在资产负债表日至财务会计报告批准报出日之间无影响财务会计报告使用者做出正确决策的重大事项发生。

　　6、关联方

　　(1)关联方关系

　　(2) 通过关联方席位进行的交易

　　本基金无通过关联方席位进行的交易

　　(3)关联方报酬

　　支付基金管理人的管理费按前一日的基金资产净值的0.33%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：

　　日管理费＝前一日基金资产净值×0.33% / 365 单位：元

　　支付基金托管人的托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：

　　日托管费＝前一日基金资产净值×0.10% / 365 单位：元

　　支付给基金注册登记机构的销售与服务费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：

　　日销售与服务费＝前一日基金资产净值×0.25% /365 单位：元

　　(注：销售与服务费用由基金支付给注册登记机构，再由注册登记机构根据直销和代销机构的销售存量支付给相关机构)

　　(4)与关联方进行银行间同业市场的债券交易

　　单位：元

　　(5)本报告期内无关联方关系发生变化。

　　7、本报告期末本基金无转让受到限制的基金资产

　　第七节 投资组合报告

　　1、期末基金资产组合情况

　　2、期末基金持有的卖出回购证券情况

　　3、期末基金投资组合剩余期限

　　截至2004年6月30日，基金持有的投资组合平均剩余期限为141.14天，剩余期限分布比例如下：

　　4、期末按券种分类的债券投资组合

　　5、期末基金投资前五名债券明细

　　6、投资组合报告附注

　　1、本基金的计价方法

　　本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销。

　　本基金通过每日分红使基金份额资产净值维持在1.00元。

　　2、本报告期内需说明的证券投资决策程序

　　1)本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内未受到过公开谴责、处罚。

　　2)其他资产的构成

　　第八节 基金份额持有人户数、持有人结构

　　第九节 基金份额变动

　　第十节 重大事件揭示

　　(一)本报告期没有举行基金份额持有人大会。

　　(二)本报告期基金管理人和基金托管人无重大人事变化。

　　(三)本报告期基金管理人、基金财产、基金托管人基金托管业务没有发生诉讼。

　　(四)本报告期基金投资策略无改变。

　　(五)本报告期基金根据基金合同规定每日进行收益分配，并计入投资者帐户的当前累计收益中，每月最后一个工作日将投资人账户的当前累计收益结转为基金份额。

　　(六)报告期内本基金成立并聘请德勤华永会计师事务所为本基金审计事务所。

　　(七)本基金管理人、托管人及其高级管理人员没有发生受监管部门稽查或处罚的情形。

　　(八)基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　2004年1月14日基金成立并新增租用长城证券席位，在报告期内根据租用协议未计提或支付佣金，报告期内无其他租用证券公司席位的变更。

　　(九)其他重要事项

　　除上述事项之外，已在临时报告中披露过本报告期内发生的其他重要事项如下：

　　第十一节 备查文件目录

　　1、《招商现金增值基金基金合同》

　　2、《招商现金增值基金招募说明书》

　　3、《招商现金增值基金托管协议》

　　4、《招商现金增值基金半年度报告正文(2004年)》

　　5、《招商现金增值基金半年度报告摘要(2004年)》

　　6、上述文件可在招商基金管理有限公司办公场所及其互联网站http：//www.cmfchina.com上查阅。

　　招商基金管理有限公司

　　2004年8月27日