合资基金整体业绩飙升 用全球化眼光选国内基金

　　晨星资讯8月13日的基金评级结果显示，在所有成立满一年的偏股型开放式基金中，有6家基金公司旗下的10只基金获得了四星以上的评级。而参与评级的合资基金公司中有3家合资基金公司的4只基金获得四星以上评级。记者采访中了解到，合资基金的投资风格是以全球化的眼光挖掘在中国有成长优势的企业，其投资价值明显。

　　投资风格独树一帜

　　晨星公司创立于1984年，美国晨星公司是在投资者中较具影响力的基金评级机构之一，其创立的5星评级标准已经成为基金评级业的行业标准。今年8月开始，晨星资讯首次对国内基金进行评级。晨星资讯评级的核心是在基金分类的基础上，根据基金投资风险的不同对基金的收益进行调整，测算各只基金的“风险调整后收益”。然后分别评为5个星级，星越多表示业绩越好。

　　现在国内获准设立的合资基金公司有14家，而已经推出基金产品的有8家，其中旗下基金运作时间满一年的合资基金公司有4家，他们分别是富国基金公司、湘财荷银基金公司、华宝兴业基金公司以及招商基金公司。

　　而湘财荷银基金公司、华宝兴业基金公司以及招商基金公司的外资股东都是世界著名的资产管理公司。荷兰银行持有湘财荷银基金公司33%股权，法国兴业持有华宝兴业33%的股份，荷兰投资持有招商基金公司30%的股权。

　　截至8月13日，合丰成长的最近一年回报率为12.44%，在所有股票型基金中位居第2。合丰周期的最近一年总汇报率为10.56%，居股票型基金的第5位。招商股票(资讯 行情 论坛)基金的总回报率为10.58%，居股票型基金的第4位。宝康消费品基金最近一年的回报率为12.59%，居配置型基金的第3位。合资基金公司旗下的基金业绩表现优异。

　　长城证券王坚认为，优秀的合资基金会很严格地去执行自己定下的投资目标。最明显就是合丰成长以及宝康消费品，去年在基金纷纷重仓持有五朵金花的时候，合丰成长却选择当时并不被看好的电子元器件及家电股并且长期持有到现在。

　　而宝康消费品则重仓了消费品行业的股票。此外合资基金的持股也会更加分散，它不会因为看中某一只股票就让旗下基金尽可能多地重仓持有，这样能够更好地分散风险。招商股票的持股就非常分散，资料显示，十大重仓股占招商股票的资产净值比较低，第一重仓股国投电力的市值占招商股票净值也仅为2.97%。

　　全球化眼光钟情三类股票

　　记者采访了解到，合资基金在新基金发行时都会强调自己的外资股东的强大研究实力以及对投资风险的控制能力。

　　外资股东的研究成果都是一些关于国际宏观经济走势的研究报告，这些研究报告虽然没有具体到应该如何选择国内资本市场的个股。但是这些研究成果却有助于基金培养自己的全球化投资眼光。

　　华宝兴业陈雪洁告诉记者，外资股东法国兴业会定期提供很多研究报告，这些报告包括每六周巴黎总部发送过来的全球宏观策略报告，每日法国兴业日本公司发送过来的行业与上市公司研究报告，此外法国兴业新加坡投资总监也会定期提供亚太市场投资策略报告。

　　合资基金对三类股票情有独钟，首先是受惠于全球景气的行业，如石化业。第二就是对一些中国具有区域比较优势的产业例如服装业电子元器件业、家电业；第三是得益于国内市场空间广阔的行业里面的龙头企业，如百货业巨头华联超市(资讯 行情 论坛)、通讯业巨头中国联通(资讯 行情 论坛)(如表中所示)。这些股票受国内宏观调控的影响很小。在今年股市由于宏观调控而大跌的时候，这些股票都表现出很强的抗跌性。未来的成长潜力看好。

　　合丰系列基金成新亮点

　　截至8月13日，湘财成长、湘财周期分别获得了晨星资讯5星和4星的评级。其中合丰成长是唯一一个获得5星评级的股票型基金。而合丰系列基金持有的股票表现良好，其净值也有一定增长，其后续投资价值明显。

　　瞄准全球景气品种

　　合丰周期2季度的投资组合显示其重仓持有中国石化(资讯 行情 论坛)。国泰君安研究员刘谷认为，石化股是合资基金重仓持有的投资品种，同时也是明显的全球周期性产业。资料显示，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)，扬子石化(资讯 行情 论坛)都曾经是合丰周期的重仓对象，2003年4季度其持有齐鲁石化491.75万股，占其资产净值的7.10%。建仓成本在5.22元到7.40元之间。去年4季度齐鲁石化由每股5.22元逐步启动，到今年3月22日最高时每股达到11.93元，今年8月17日收盘报每股9.08元。

　　合丰周期投资报告显示在2004年1季度和2季度分批抛出齐鲁石化，其每股获利至少达到2元，总获利达到1000万。去年6月成立时，合丰周期就选择重仓中国石化，今年二季度公告显示，其持仓稳定在462万股左右，占其资产净值的7.17%。

　　而合丰周期在中国石化的建仓成本在3.61元到3.8元之间，而截至8月17日，其收盘价为4.74元，在中国石化上的获利522万。

　　增仓消费类股票

　　合丰成长在去年6月刚成立就选择重仓持有消费电子类以及电子元器件类的股票。从表中可以看到，合丰成长重仓持有的京东方(资讯 行情 论坛)A、赛格三星、生益科技(资讯 行情 论坛)、TCL集团(资讯 行情 论坛)四只股票占其资产净值的15.33%。家电以及电子元器件是劳动密集型产业。全球的产业发展趋势是从欧美等发达国家转移到发展中国家，中国的相关产业发展潜力巨大。

　　合丰成长2003年3季度开始加仓持有赛格三星(资讯 行情 论坛)，共持有141.78万股，占基金资产净值的1.98%。持仓成本在6.62元到7.17元之间。期间有所增减，今年二季度投资组合报告显示共持有155万股，占其资产净值的3.25%。8月17日收盘报8.17元，湘财合丰成长在赛格三星上获利超过155万。赛格三星是跨国公司三星电子的全球产业链中的一个环节，主要为三星电子提供电子元器件产品。赛格三星产能快速扩张，屏产品增长超过30%，锥产品增长超过10%，相关券商的研究报告认为，今年赛格三星业绩会保持高速增长。

　　此外，合丰成长重仓中国的朝阳产业——通讯业的龙头中国联通。其所持有的1168.42万股中国联通，其中有464万股持有成本在2.96元到3.22元之间，有136万股持有成本在3.10到3.22元之间，300万股持有成本在3.10元到3.93元之间。今年2季度合丰成长趁着中国联通股价大跌的机会主动增仓，仓位由760万股增至1168.42万股，占基金净值的8.22%。

　　中国联通8月17日收市报3.48元。合丰成长的建仓成本在3.48元以下，而仅仅是去年3季度以前买进的600万股票就为合丰成长带来了150万元的收益。

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