|
 2004年6月1日，备受瞩目的《证券投资基金法》正式开始实施了。作为基金业的根本大法，从起草到最终通过，不仅花费了较长的时间，也经历了较为曲折的过程。 Photocome
点击此处查看全部财经新闻图片
□本报记者 邹小丹
今年以来，在去年业绩飘红和今年牛市预期的背景下，基金销售确实火爆了一阵。但快速发展的背后，也出现了不少问题，一些代销机构为了攀比销售量，居然明目张胆地打出“买基金，3个月盈利15%”的条幅，在外地甚至有打出高达25%的。对于投资市场的风险，则是轻描淡写。翻阅基金销售的宣传折页，高投资回报率的承诺等醒目话语跃然纸上。而对
风险的提示则或者没有，或者用较小的字体印出，有些基金公司用各种方式误导投资者。
同时受近来股市调整的影响，许多年初成立的新基金净值一直在面值以下，相比较于这些基金宣传中所说的10%以上的收益率，让许多投资人大失所望。而眼下正在农业银行销售的景顺长城内需增长基金，作为一款高持股基金，不仅不讳言风险，而且是风险教育先行，这位首家中美合资基金公司总经理对风险的诠释，对广大投资者和基金行业都会有一定的启发。
首只100%持股的基金不讳言高风险
6月1日起，《证券投资基金法》开始实施，取消20%国债投资的限制，景顺长城内需增长基金极有可能成为首只100%持股的基金。梁华栋指出，作为一个负责任的基金管理公司，我们必须明确地告诉投资者，并不是所有的人都适合投资基金，我们也不鼓励投资者将所有的钱都来买基金。
梁华栋很诚恳地说道，投资途径还有很多，比如房地产、实体投资、理财保险、外汇等等，基金只是投资理财品种之一，不建议投资人用所有的钱来买基金作投资，基金投资是追求资本的长期稳定的增值，投资者可以根据自己的实际情况，将个人资产中的一部分作为长期用款计划投资于基金，一般来说，这个比例为15%是比较恰当的。他认为，对于那些希望在短期内暴富的人，来投资基金可能会失望。他说，此次发行的内需增长基金适合那些有一定风险承受能力、追求长期较高收益的人。
梁华栋认为，高风险不等于高损失。风险是指存在损失的可能，并不是结果。控制风险是一个基金公司在投资中最重要的问题，有效的风险控制能够最大限度的为投资人降低投资风险，获得利益。通过对宏观经济和股市的研究分析，以及科学有效的风险控制，是可以避免市场的非系统性风险的，而投资人通过长期投资，时间也会让其避免市场的系统性风险。
看“势”不看“市”———时间熨平系统性风险
梁华栋介绍说，对于一只股票基金来说，时间可以熨平系统性风险，股市的波动是正常的，系统性风险可以通过长期投资来抵消。从长期投资的角度来看，投资5年以上，所有股市的系统性风险都将被时间熨平，以1994年-2003年道·琼斯中国指数来看，其间共经历12次熊市，跌幅超过20%，而这10年中，上证A股年平均涨幅达到8.42%。事实是，短期的波动是很难被预测的，如果这样做，将会失去投资机会，之所以在市场波动的情况下，我们还会保持70%-80%的股票投资，正是这种长期经验的启发。
长期的趋势可以用专业、智慧和经验来判断。过去10年，中国GDP年均增长9.3%，但是多少老百姓的财富保持了这种增长呢？只有及早投资，才能分享经济的增长。中共十六大报告指出，中国经济在今后20年将再翻两番，这就是大趋势。但中国这种新兴市场，经常的波动是在所难免的，所以投资者在看准大势的情况下，要作好长期投资的准备，要有一定的耐心。
高风险不等于高损失———专家化解非系统性风险
梁华栋拿坐飞机作比喻，告诉大家如何选择基金公司。大家都知道坐飞机是有一定风险的，但由于种种原因不得不坐的时候，为了安全，大家都倾向于选择有良好飞行记录的大航空公司的飞机。首先，大公司有一套稳定成熟的管理机制，在遇到问题的情况下它能够迅速做出反应；其次，大航空公司飞行员经验丰富，很多机长都是有十年以上驾驶经验的“老资格”；大的航空公司实力雄厚，可以安排更多的维护时间和维护人员，以确保飞机永远处在良好的状态，而这一点小航空公司往往是做不到的。因此，投资者买基金也是同样道理，要选择那些历史悠久、经验丰富的、管理资产多的、记录良好的能保证投资人回报长期增长的基金公司的产品。这样才能保证自己的资本安全而高效的运作。
景顺长城公司的风险管理架构是多层次的，它包括了风险管理委员会、投资决策委员会、督察员、法律、监察稽核部以及各个业务部门等。在这个体系中形成的“自上而下”的管理结构和“自下而上”的风险报告信息流向将在公司内部形成有效的风险控制机制。而在景顺长城内需增长基金的投资中，采用“BARRA风险系统来衡量风险，该系统的多因素模型是风险管理的行业标准。BARRA系统可以计算出投资组合的风险、回报和其他特征，迅速地找出相对于基准或相对于现金的风险；更可找出风险的来源。在设定置信度后，计算出投资组合的跟踪误差或VAR值，并计算出相对基准的前瞻风险，有助于构建投资组合和做出投资决策。
长城证券与景顺集团各持有景顺长城基金公司33%的股份，这种中、外双方持股比例相等的情况在目前中国的合资基金公司中还十分少见，这种平等关系体现在公司的各个方面，公司在建立初期就融合高效专业的国际化风格设定了职权明确、流程清晰的现代高效化管理架构，对于风险的控制起到了基础性制度性作用。
如果你想投资基金，就要有一个比较成熟的投资理念。捂紧你的钱袋，别把所有的鸡蛋放在一个篮子里这句老话还是很中听的。
| 
