沪深基金指数连创新低 谁能拯救封闭式基金？

　　川财证券研发部 刘杰

　　自7月中旬以来，封闭式基金已经出现了近两个月的连续下跌，沪深基金指数连创四月来的新低。从近几个交易日的市场表现来看，这种弱势还没有扭转的迹象。究竟谁才能拯救封闭式基金呢？

　　管理层能否出手？

　　上周末，基金业发展座谈会暨第二十六次联席会在珠海召开,中国证监会主席尚福林在会上发表讲话指出：坚持以发展为中心,大力促进证券投资基金规范发展,努力使证券投资基金成为证券市场的中坚力量。周一，中国证监会发布了《证券投资基金信息披露编报规则》第1号和第2号。此次的新规则，标志着证监会为基金业全面施行新信息披露规范体系而迈出的第一步。随后，又有专家预计，如果前两次审议中的争议问题能够达成一致，证券投资基金法有望于10月份出台。一系列有利于证券投资基金市场长远发展的信息，似乎并没有引起封闭式基金市场的共鸣。本周的四个交易日上证基金指数已经下跌2.26%，900点大关一度失守。基金金泰、基金汉盛、基金金元、基金汉兴、基金普润、基金兴业、基金汉博、基金景宏、基金天华等基金在近几个交易日连创新低。看来，管理层并不能扮演拯救封闭式基金市场的角色。

　　基金公司自己救自己？

　　证券投资基金在经过了去年的业绩大幅滑坡以后，今年基金公司的管理和资金运作水平都有了很大的提高，“理性投资，挖掘潜在价值”逐步成为了基金市场的共识。在此理念的指导下，上半年，69只股票型基金的净值平均上涨9.96%，超出同期天相基金基准指数5.82个百分点。基金融鑫单位净值增长幅度达到14.24%，基金鸿飞、基金景阳和基金汉盛也有不俗表现，单位净值增长分别达到了13.93%、11.68%和11.62%。然而，基金业绩的提升也未能扭转市场下跌的态势。基金融鑫自7月公布二季度投资组合以来，最大跌幅达到了9.63%。截止到周四，股价在0.80元以上的基金仅有基金兴华、基金融鑫等9只基金。基金公司似乎也没能拯救自己。

　　QFII解囊相助？

　　自QFII进入中国证券市场以来，从股市第一单，到现身可转换债券市场，再到投资开放式基金，其每一个举动都引起了市场高度的关注。前一段时间，又盛传QFII有意进军封闭式基金市场。外国机构投资者的投资，无疑将给市场带来较为先进的投资理念和资金运作方法。然而由于其资金有限，目前获准进入中国股市的QFII投资额度为8.75亿美元，且投资品种较多，也没有能力来承担拯救基金市场的重任。

　　机构投资者勇担重任？

　　从基金半年报中我们发现,在封闭式基金前十大股东中,机构投资者所持有的比例已经达到99.14%。作为基金的最大投资者，上半年,保险公司持有封闭式基金的份额约为207.8亿份,较2002年底增加了15.6亿份。而且保险公司投资于单只基金的份额也由2002年底时的0.76亿份增加为2003年上半年底的0.83亿份。然而尽管保险公司不断增持封闭式基金，但基金的表现总是差强人意。

　　综上看来，封闭式基金市场能否重振雄风，并不是某一个力量能够单独决定的。我们相信只有市场各个因素通力合作，才能创造封闭式基金市场辉煌的明天。