20世纪末的最后一个年头，是纽约股市动荡最激烈的1年，长达10年的经济扩张耀眼的光环不再，新世纪的华尔街将面临严峻的考验。

　　大起大落过一年

　　今年3月10日，在网络股的推波助澜下，纽约股市纳斯达克[微博]综合指数以5048.62点创下收盘最高行情，纳斯达克交易所的市场价值高达6.7万亿美元，气势直逼纽约证券交易所[微博]。

　　3月20日，美国知名的财经刊物《贝伦》揭露了多数的网络公司面临资金快速流失，甚至可能倒闭的困境，从此，幻梦开始破灭，纳斯达克的网络热对许多投资人而言恍若“黄粱一梦”。

　　3月21日，美联储调高利率至6％，没多久，高盛证券知名投资顾问艾比柯恩认为科技股价格过高，建议投资人调低投资组合中科技股的比例，引发恐慌性卖压。

　　4月14日，经济报告显示美国的通货膨胀压力日增，投资人的信心决堤，道.琼斯工业指数与纳斯达克综合指数双双暴跌，分别重挫617.78点和355.49点，是两个指数单日最大下跌数，被视为世纪末最令人胆寒的黑色星期五。

　　5月16日，美联储将利率升至6.5％，市场的士气受到相当程度的打击。经济增长减缓的阴影笼罩，一些著名企业传出赢利警告，悲观的气氛在市场蔓延，纳斯达克失守3000点重要心理支撑关口。

　　12月5日，美联储主席格林斯潘首次公开表示，美国经济增长趋于缓和，逐渐达到“软着陆”目标，暗示如果必要，美联储将会调降利率，以延续美国历来最长的经济扩张期，低迷多时的纽约股市受到这项利好消息激励，全面反弹。

　　低调预测忌言“熊”

　　华尔街具有呼风唤雨能力的格林斯潘如此评论道：“当美国经济失去部分发展动力，我们必须对于金融市场的资产价值萎缩所可能传递的信息，或家庭或企业支出大幅减少的情况格外审慎小心。”

　　他又说：“美国经济活动的扩张速度已温和增长，部分原因是紧缩的货币政策对部分对利率较敏感的产业造成些许影响。”

　　知名券商美林证券认为，明年美国与全球经济都将走缓。其首席经济学家史坦柏格这样认为：明年美国GDP增长率将向下修正为3.3％，低于今年的5.1％。他强调，虽然经济增长减弱，但并没有衰退之虞。通货膨胀率将能获得有效控制。他还认为，最快在明年元月或3月份，美联储将会调降利率，预计到明年中，联邦基金利率可由现在的6.5％调降到6％。他估计，经济增长走缓企业获利增长也将转弱，今年标准普尔500种指数成分股企业的获利增长率约为13％，低于去年的17％，明年将下跌到8％。

　　另一位摩根银行股票投资顾问柯理格则看空纽股后市，一年前他警告说，500种指数成分股的股价仍高于合理价位，结果不幸被他言中。现在他警告投资人，美国经济增长渐走下坡，企业获利势必将被拖累。他预计今年底标准普尔500种指数将只上涨2％，约达1300点，明年底也只有1400点，堪称是最悲观的分析师之一。

　　有“新兴市场教父”美誉的毕格斯说，明年第一季度受到美国经济增长减缓、企业获利萎缩等消息影响，三大主要指数将全面翻黑下挫，纳斯达克指数可能跌到2000点，道.琼斯工业指数则可能失守10000点。

　　审慎乐观“软着陆”

　　摩根士丹利添惠证券全球投资顾问毕格斯，向来对纽股前景较为悲观，12月中旬却出人意外地表示，未来4至6周，纽股将出现短期多头行情，纳斯达克综合指数将大涨20％，道.琼斯工业指数与标准普尔500种指数各上扬10％。

　　美林证券首席美国投资顾问卡莉丝则预估，今年底标准普尔500种指数将可达到1450点，明年可站上1720点。如果经济增长率能维持在3％左右，应能达到经济“软着陆”，不致发生高通[微博]货膨胀压力。

　　而备受投资人尊崇的高盛证券首席投资顾问艾比柯恩认为经济衰退的可能性不大。预计到年底标准普尔500种指数可达1525点，明年可冲上1650点。

　　李曼兄弟证券投资顾问艾波盖认为，纽股已经走出谷底，盘整期也告一段落，现在的投资策略应采取攻势而非守势，预计明年底标准普尔500种指数将大涨31％，冲上1800点。他的依据是，联邦储备委员会停止调升利率后，次年标准普尔500种指数平均可以上涨30％，今年的谷底是在11月30日，当天指数收盘行情为1314.95点。

　　明年纽约股市能否因为美联储采取宽松的货币政策而反弹回升，目前仍难断言，只是过去几年两位数的高投资回报率，肯定在短期内难再出现。 (田各)《华南新闻》