美国经济步入调整期 新兴市场前景依然看俏(2)

　　巴西市场表现强劲

　　根据MSCI全球指数，巴西已超越中国，成为全球最大的新兴市场，流通股市值5,091亿元，占该指数14.95%，名列全球第十位。MSCI全球指数量度可供投资者买卖的股数，而不是所有上市公司的总市值，所以中国深沪两地的上市公司综合市值虽高达3.9万亿美元，较Bovespa高出三倍，但计入MSCI全球指数的市值只有4,818亿元，比重只占14.15%。

　　美国金融市场震荡，引发全球股市暴泻，唯Bovespa指数却表现强势，一月份下跌约6.9%后，二月逆市回升10%。作为商品出口大国，巴西理所当然地受惠于近期的商品涨价潮，相反商品净入口国如中国则面临沉重压力，一月份沪深300指数下跌13.4%，二月份也只能轻微反弹1.2%。

　　石油和矿产类别成为主要领涨火车头，占Bovespa指数12%比重的巴西国家石油公司Petrobras市值高达2,388.2亿美元，雄踞新兴市场前列，更因发现Tupi油田和原油期货突破每桶100美元，令股价有支持，带动大市。

　　另外，贵为全球最大铁矿石生产商的另一国企淡水河谷(Vale)，与亚洲三大钢铁厂商新日铁、JFE制铁和浦项制铁达成协议，订出今年的铁矿石售价较去年大增至少65%；如需求持续旺盛，2009年更可再涨价30%。消息剌激矿产业，令Bovespa重上65,000之水平，接近去年12月的高位。

　　基本因素方面，巴西今年首次成为对外净债权人，二月份通胀跌至七个月新低，经过两年减息，基准息率降至11.25%新低。十二月份的银行借贷亦较去年同期增长27%，是12年来最大升幅，有助推动国内消费。短线而言，巴西股市升势过急，无视美国经济放缓带来的盈利下调风险，而通胀重临亦可能迫使央行加息，三者均可能触发投资者先行获利。