华尔街的券商们(2)

　　谁来接班

　　公司领导换届是不讲民主的。非上市的家族企业不讲民主，上市公司也不讲民主。只要有可能，公司的第一把手就一直要干下去，干到干不动为止，干到自己不想干为止。公司领导在年龄方面没有限制。斯特贝尔第一把手凯恩已经74岁的高龄了，但丝毫没有要退的意思。什么独立董事啊，什么公司治理啊，那都只不过是骗骗人的东西。独立董事哪里管得了券商老大？

　　摩根士丹利的第一把手约翰•麦克今年63岁了，还是不愿意培养接班人。麦克还在搞权术，在自己下面安排了两位平起平坐的总裁，方便他搞平衡。次级债危机爆发之后，麦克拿掉了两位共同总裁。其中一位总裁还是位女强人，号称有史以来华尔街职业女性中职位最高的，一度有望出任摩根士丹利的第一把手。麦克让女英雄走人了，另外一位留在了公司内。

　　券商若是真要培养一位接班人，有时候也贯彻不下去。2007年7月，UBS换过首席执行官。UBS当时的董事会主席马塞尔•奥斯拜尔打算退休，推举他所中意的彼得•伍伏尔继任。这通常是可以办到的。但董事会不同意奥斯拜的意见，另外选了马塞尔•罗纳尔。当时UBS已经开始遇到次级债的麻烦了，董事会开始对高管不满，有点与他们为难的意思。正常情况下，现任领导对后任的提名，不会遇到太多的麻烦。

　　“抢粮！抢钱！抢地盘！”

　　《金融时报》的专栏作家本•环特说过，高盛的人有一种“傲慢”(arrogance)。其实，华尔街不少券商老大身上都透着一股狠劲，走路都横着走。老大是这样，下面的普通工作人员也是这样。

　　大片《投名状》中有一个镜头：乡勇们啸聚一处，振臂高呼“抢粮！抢钱！抢地盘！” 影幕上的乡勇们喊的热血沸腾，观众也看的热血沸腾。据说《投名状》的票房收入和观众反应都很不错。我们甚至会产生错觉，以为这些乡勇代表了先进文化。这种争勇斗狠的精神，华尔街券商也有。没有一点狠劲，那是做不了券商的。券商就是苦干、巧干、蛮干。次级债及其金融衍生产品就是典范。

　　券商与乡勇不仅神似，而且还有形似。粮食券商倒是不抢，但券商老大和他们的手下们都有一种饥饿感。按美国的说法，就是他们对钱有一种“饥饿感”。地盘券商是要抢的，不但要抢，有可能的话还要搞垄断。华尔街券商抢不抢钱？不同的人有不同的回答。但我以为华尔街券商有时也抢钱。华尔街券商老大胁迫央行降息，这就是抢钱，而且是明火执仗的抢钱。华尔街券商与乡勇也有不同之处，那就是前者真的被我们的一些同志视为先进文化的代表。

　　要干好券商，必须有一点狠劲。当然，张牙舞爪不是最高境界。杀人不眨眼不算真英雄，杀人不见血才是高手。修炼到杜月笙这个水平，那才是杀人无声，取货无影。到杜月笙这个水平，不仅能做到笑里藏刀，口蜜腹剑，而且已经到了“乱云飞渡仍从容”的境界。华尔街的一些券商老大达到了这个境界。他们对待投资者表面上可以像春天一样温暖，但诱骗其上当时又像严冬一样残酷无情。

　　不过黑社会老大本领再高强，其势力范围是有限的。古今中外，黑社会老大中杜月笙算得上是集大成者。但即便是他的影响，一出法国租界便十去八九。租界消失之后，杜老大也就一蹶不振了。相比之下，华尔街的老大们的能量要大得多，恨不能把全社会的资源都放到他们那里去整合，而且全社会的许多资源已经放到他们那里去整合了。他们不仅要整合美国的资源，而且要整合全世界的资源。

　　华尔街券商已经杀向全球，所到之处，安营扎寨，攻城略地，所向披靡，无坚不摧。但也有疑问，美国券商闯下大祸，次级债弄的到处鸡飞狗跳，鬼哭狼嚎。世道是不是要变了？恐怕暂时还不会变。不错，摩根士丹利的老大麦克表示，自罚一年奖金，今年只拿保底工资80万美元。但他去年的薪酬是4000万美元，这笔钱他是半个子儿也不会吐出来的。还有，麦克虽然是不拿奖金了，但摩根士丹利分钱分利真忙。2007年年底，摩根士丹利的奖金总额度比上年增加了18%。更不用说，美联储不断降息援手，主权财富基金投怀送抱，争相购买美国券商的股份。

　　布兰代斯大法官在其名著《别人的钱——如何去用》一书中指出：券商是“用别人的钱来控制别人”。 他进一步指出：“金融寡头之所以强势并不断发展壮大，是因为寡头们能够调动其他人的储蓄，迅速调动其他人的资本。”布兰代斯大法官，又用了一个形象的比喻，说是“人们所披戴的枷锁，是由他们自己的金子打造而成的”。

　　今日的华尔街券商老大不仅给美国经济戴上了枷锁，而且还想给其他国家的经济戴上枷锁。我们的一些英雄豪杰，对美国券商是恨得要死，怕得要命，同时却又很羡慕。他们一方面要御敌于国门之外，要把华尔街券商挡在门外。另一方面他们又打着发展的旗号，打着创新的旗号，全心全意地照搬美国券商那一套，按照美国券商的模式打造自己的券商。凡我同志，应当提高警惕。在经济全球化的时代，在华尔街券商全球游说并广收信徒的时候，对美国券商开展深入研究，具有很强的现实意义。