潘迪特救火：花旗还会卖掉什么

　　本报记者 方会磊 黎敏奇

　　潘迪特救火：花旗还会卖掉什么？

　　这不是一件体面的事情。

　　2月19日，花旗集团(NYSE：C)下辖的花旗日本发布公告，宣布将花旗东京的总部大厦出售给摩根士丹利房产投资基金，并表示将继续租用大厦作为公司办公场所。尽管此项交易，除了花旗会从中录得现金外，并不会对现有的办公格局造成困难，但昔日住家，今朝租客，其间转换难免挫伤士气——更何况这栋22层的大厦，某种意义上，更是花旗帝国在日本市场拓土开疆的象征。

　　“我们得悉这个消息时，也有点沮丧，终归是公司在日本的总部大厦，但现在是困难时期，集团高层需要从全局考虑。”一位花旗中国的高管在接受本报记者采访时说，惋惜之情溢于言表。

　　事实上，自卷入次按危机以来，随着披露的次按损失越发巨大，花旗集团的波折动荡也逐步升级：换帅、裁员、出售资产。而在去年12月，潘迪特(Vikram Pandit)从普林斯(Charles Prince)手中接过CEO的权力大棒后，如何筹资弥补次按损失和整治现有的业务格局就成了花旗此时的双重命题。

　　更大损失？

　　“卖楼是花旗集团筹资的一个方法，对公司形象的影响不会太大。”京华山一证券分析师李玉麒如是说。

　　尽管花旗并未披露此次交易的具体数额，但市场普遍预计约为4.45亿美元。考虑到2007年日本房地产业第一次出现了上升回暖的迹象，花旗此项交易时机相对较好。但对于花旗如此急于出售不动产，一位不愿透露姓名的分析师认为，其动机本身意味着，“花旗集团需要去筹集更多的现金，这极有可能是为了未来更多的资产减记做准备。”

　　上月，花旗集团公布的2007年四季度财报出现17年来的首次报亏，98.3亿元美元的亏损额让接任刚满月的CEO潘迪特脸上无光。而高达180亿美元的冲减和固定收益交易业务信贷损失，更是让人质疑花旗在风险管理方面的能力。

　　上述花旗中国高管透露，在花旗总部连续在三季度、四季度财报中暴出次按损失且规模放大后，花旗接连进行的资产减记对资本金造成了很大的压力，而美国监管当局也对其密切关注。这也是花旗集团急于筹措流动性的现实原因。

　　由于次按危机让华尔街的金融机构备受流动性匮乏煎熬，于是在筹措资金、变现可出售资产方面各家都各显神通。之前，美国银行即曾表示欲出售手中持有的部分建设银行(601939.SH，0939.HK)股份来弥补次按亏损。目前，美国银行共持有建行8.19%股权。而花旗现在手上也持有中资银行的股份，其中，持有广东发展银行19.9%，持有上海浦发银行(600000.SH)3.78%。

　　次按危机当头，尤其是浦发银行400亿元再融资引发市场波动下，花旗是否会出售手中的中资银行股份来套取现金？法国巴黎百富勤一位匿名分析师认为此种可能性不大。

　　“像花旗这样大的公司，对于筹资渠道有内部的优化安排，不是哪里来钱快就用哪种。由于A股市场不是自由进出的，花旗如果卖掉了其在中资银行的股份，想再进入中国的A股就不会那么容易。”该人士认为，花旗集团是总部资本存在问题，筹资的途径可以通过变卖直接控制的资产来进行。

　　摩根大通分析师陈舜认为，花旗集团的筹资不会影响其对广东发展银行的股权持有。此前，作为广发行引战投竞标胜出者，花旗在竞标团的话语权以及目前对于广发行的重生与发展，都可谓举足轻重。陈认为，尽管花旗受次按损失较重，但不会对广发行的发展产生影响，即使是从资金投入角度而言，“前期投资了以后，后面应该也没有更多的投资。”

　　三卖

　　潘迪特上台之后，花旗在筹措流动性的渠道基本上可称为三“卖”：卖股权、卖业务、卖不动产。

　　其一是卖股权。在股权出售方面，潘迪特一是通过引入战略投资者，摊薄出售花旗集团的股权，另一途径则是直接出售花旗集团参股的其他金融机构的股权。1月15日，花旗披露四季度亏损的同时，即公布了大规模的引资计划。

　　这包括，通过私人配售可转换优先股融资125亿美元，其中68.8亿美元的优先证券将配售给新加坡政府投资公司(Government of Singapore Investment Corp.)。另外，花旗集团前董事长兼首席执行长桑迪·威尔(Sandy Weill)及其家族的基金会也将参与投资。参与投资的还包括沙特王子塔拉勒(Alwaleed bin Talal bin Abdulaziz Alsaud)、Capital Research Global Investors、Capital World Investors以及新泽西州政府下属的投资部门。花旗集团还将公开发行20亿美元可转换优先证券以及更多的不可转换优先证券。