中投50亿美元注资大摩幕后推手浮出水面

　　瑞德浮出水面

　　中投注资摩根士丹利、国开行几近入股花旗集团的幕后推手

　　文 《环球企业家》王文静

　　对于加里·帕尔而言，2007年的最后几个月似乎是属于中国的。

　　2007年11月中，当他以私人投资者名义进入保险中介公司明亚的董事会，参加新闻发布会的10余名新闻记者对这个陌生人的兴趣还相当空泛，他们难以想象，一个月后，这个在中国并不知名的大胡子率领6、7名银行家作为投资顾问，协助中国投资有限责任公司完成了对于摩根士丹利50亿美元的注资。随后，他又参与到国家开发银行几近成行的20亿美元入股花旗集团的行动中。

　　仅12月以来的这两番手笔，已经足以令任何一家金融机构成为坊间最受追捧的对象。但加里·帕尔和他身后的瑞德公司(Lazard Ltd)似乎无意于此。2006年进入中国以来，瑞德似乎行走于业界视野之外。一名投行业人士对《环球企业家》谈及瑞德中国区负责人史晋京时称：“即使很多投行业内人也并不知道他。”

　　但无论如何低调，这家拥有160年历史的老牌银行在中国已经难以忽视。回看过去，它在潜行中已经完成了多笔可圈点的项目：2002年中国网通集团接盘亚洲环球电讯资产，2005年宝钢集团收购加拿大一家汽车配件公司50%股份，以及联想收购IBM后从德州太平洋集团引资3.5亿美元……某种程度上，它几乎可以被视为中国企业国际化的一个“X因素”。

　　不难感知瑞德进一步的雄心。在2007年11月的采访上，加里·帕尔在谈及中国金融业时，将它比喻为“美国的100年前情况”，而且，“中国在未来10到20年中将成为世界上最大的金融市场之一”。在此潮流之下，“我想在未来5年之后我们将会看到很多中国的企业将会在欧洲、美国来投资”。

　　这让那些最基础的问题变得必要：瑞德是谁？这家专注于细分市场的老牌金融机构，凭什么在高盛、摩根士丹利等金融巨兽主宰的华尔街生存下去？

　　“最后的大亨”

　　瑞德公司由亚历山大·拉扎德(Alexandre Lazard)、艾里·拉扎尔(Elie Lazare)和西蒙·拉扎德(Simon Lazard)兄弟三人于1848年共同创立。

　　他们是出生于法国的犹太人，迁入美国后，每人出资3000美元在美国的港口城市新奥尔良建立了瑞德公司。起初，这家公司主要经营纺织品业务。此后不久，淘金风席卷旧金山，在这里，他们开始卖进口商品，还对外做黄金交易。瑞德公司从只拥有零售商的初级阶段逐渐与商业大客户有了关系，由此开始，这家曾经的纺织品公司铸造了向银行业和跨国交易领域扩展的钥匙。在1858年，他们就将业务拓展到巴黎和伦敦，并在1876年拍卖掉自己的纺织品存货，轻身全力投入于银行业。

　　几乎在其前150年历史中，瑞德都是一家彻底的家族企业。在拉扎德兄弟故去后，接班人为其表亲一脉的亚历山大·威尔(Alexandre Weill)、大卫·大卫·威尔(David David-Weill)、皮埃尔·大卫·威尔(Pierre David-Weill)、米歇尔·大卫·威尔(Michel David-Weill)。

　　如果说它有什么核心方法论，那就是“伟人”哲学：聘用行业里最聪明及最富经验的银行家，以最好的交易构想而非资本撬动商界。也正因此，它从不将自己的竞争力建筑于可规模化的业务，比如承销上市，虽然回报可观，但承销业务需要构建分析师队伍及遍及欧美的发行渠道。瑞德所钟爱的资产，是那些天才银行家在大脑中勾勒出的奇思妙想——比如，瑞德的传奇银行家费利克斯·罗哈金(Felix Rohatyn)根本不会使用电脑，却帮助IBM设计了敌意收购莲花软件计划，为郭士纳将IBM转型为服务公司凑足一块拼图。

　　依靠着一群天才银行家，瑞德以一系列大交易铺垫了自己的历史。其中包括PE历史上最重要的交易，KKR以294亿美元收购纳贝斯科，制药业大亨辉瑞先后以610亿和900亿美元收购Pharmacia和Warner Lambert，以及2004年摩根大通以590亿美元收购美一银行。

　　而其最近几年里最著名的项目，是2005年，有“企业狙击手”之名的卡尔·艾坎(Carl Icahn)联手瑞德试图收购时代华纳。他们发布了一份长达342页的计划书，明确建议将时代华纳分拆为四家独立公司：网络公司美国在线，一家内容公司，一家出版公司和一家有线电视公司。同时，他们将实施200亿美元的股票回购计划，采取措施减少公司开支，比如裁员、部门合并以精简机构。虽然这一交易最终并未完成，但它足以证明瑞德在业界进行着何种规模、量级的交易。

　　在整合之风日盛的美国金融界，瑞德几乎是绝无仅有保持独立、并未将业务线过分延展的金融机构。至少在2007年，这是一个莫大的优势：当其最大竞争对手，高盛、雷曼兄弟、美林、贝尔斯登和摩根士丹利这5家投行有45%的收入来自于自有资金交易，次级债就让它们中的3家举步维艰。但未染指自由资金投资业务的瑞德几乎毫发无损。