次贷冲击银行：还是风控惹的祸

　　记者 周萃

　　今日早盘传来消息，中国银行在复牌之后出现大幅下跌，跌幅一度超过9%。造成中国银行股价急跌的直接原因，是市场对该公司盈利亏损的担忧。据21日境外媒体《南华早报》称，中行可能因持有次级抵押债券和无抵押债务责任担保债券导致2007年盈利大幅下降，甚至亏损。随后，中行于1月22日晚间向A股和H股市场分别发出《澄清公告》和《不寻常股价变动》的消息，否认该报道正确性，并称中行2007年税后利润较上年仍将继续保持增长。但该事件余波仍然累及该行股价在今日出现大幅波动。

　　持有少量次级贷款的建设银行、工商银行亦受到此轮次贷风暴的冲击。由于市场恐慌因素加剧，21日包括建行、工行在内的银行股出现集体下挫。其中，建行股价下跌4.14%，工行股价下跌3.85%。

　　看来，次贷危机又一轮冲击已经袭来。中资银行将因此在多深程度、多广范围内而受损？投资美次级抵押债受损，是否再一次暴露了中资银行在风险管理方面存在严重不足？海外投资牛刀小试即遭遇挫折，国内金融机构“走出去”会否因此放缓？投资次级债走势不明，亏损已经形成，紧急情况下国内银行业如何“避险”，减仓还是持有？……

　　冲击有限

　　“次贷危机不会对国内银行业造成太大影响。从目前披露的资料看，国内银行所持有的次贷资产在其总资产中所占的比例很小，不会因此受到很大冲击。”某商业银行内部研究人士告诉记者。

　　工行中报显示，该行投资于美国次级住房贷款抵押债券的金额为12.29亿美元，全部为第一留置权贷款支持债券，信用评级均为AA级以上等级。工行表示，该项投资是属于可供出售金融资产项下，受大势影响已经出现“浮亏”，但并无债券遭评级机构降级，浮亏仅为数百万美元。建行在中期业绩发布会上表示，10.62亿美元次级房贷支持债券中，只有4.6亿美元属于引发市场风险的债券。如这部分债券发生问题，损失大概是3400万美元(潜损)。为此，建行提取了1800万美元的拨备，潜损覆盖率超过了50%。中行持有的次贷规模总计为96.47亿美元，其中美国次级住房贷款抵押债券89.65亿美元，投资于美国次级住房贷款抵押债券相关的债务抵押债券(CDO)为6.82亿美元。为此，中行在中报时计提了未实现减值拨备3.88亿元人民币，对CDO计提了未实现减值准备7.58亿元人民币。三季度，中行再次计提了1.86亿美元(13.95亿元人民币)的次贷准备金，以及2.87亿美元(21.52亿元人民币)的CDO准备金。

　　从目前掌握的资料看，次贷上的拨备金额对商业银行的净利润影响不会太大。据上周五业绩预告，建行、工行预计2007年度净利润分别达685.6亿元人民币、超780亿元，分别比2006年度增长48%、60%以上。中行方面虽然情况尚未明确，但该行表示2007年利润仍将继续增长。“谨慎乐观”仍然是国际评级机构对中资银行业的主流判断。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军接受记者采访时表示，次贷危机将从两方面累及中国银行业。“一是实质地财务亏损，目前正在逐步显现。而更应警惕的是名誉损失。外界会因此而质疑中国银行业的海外投资能力、风险控制水平，甚至由此而阻碍国内金融机构‘走出去’的步伐。”赵锡军强调，一定要找真正懂行的人说清楚造成次贷亏损的根本原因，不能简单“诟病”中国银行业。