评级机构马后炮遭质疑

　　欧盟委员会近日对外宣布，将着手调查主要信用评级机构在此次次贷危机中的表现，特别是这些机构为何对潜在危机的预警如此滞后。

　　由于美国抵押证券等的复杂设计，投资者根本不可能有足够的数据和资料来评估所购买证券的内在价值和风险，评级机构发布的信用评级就成为购买者投资的主要依据。但自从2000年美国开始大规模发行次级抵押债券以来，各评级机构就一直认定次级抵押债券和普通抵押债券风险并无二致，并给予最高信用评级。

　　据《华尔街日报》报道，早在2006年初，标准普尔等就通过研究证实，次级抵押贷款借款人的违约率要比普通抵押贷款高出43%以上。这与多年来评级机构所认定的两者风险相同的假设相去甚远，这意味着大规模的危机随时可能发生。但随后这些评级机构并没有马上调低此类