次级债风波持续 全球金融市场惊魂一日

　　来源:青年报 作者:丁艳芳 选稿:包晶晶

　　东方网8月18日消息：尽管美联储及美国财长反复强调，美国国内的“次级债风波”并没有影响美国的实体经济，但事实上“次级债风波”尤如在“日元套息交易”这个炸药堆中扔了一把火，燃爆了套息交易的大规模平仓。在这一周里，全球金融市场刮起一股强劲的风暴，股票市场、外汇市场、商品期货市场正经受着大幅动荡的考验。

　　股市急跌 港股昨日一度暴泻1285点

　　在全球各金融市场的活跃资金中，有相当部分的资金来源于日元套息交易。原本的套息交易，是通过借入利率极低的货币兑换成别的高收益货币，从中赚取利差。但近年来已发生很大变化，由于日本央行为刺激其国内经济，实行超宽松的货币政策，日元套息交易者将借入利率极低的日元后，兑换成其它货币后并投向各类金融市场。而且外汇市场上盛行的大比例杠杆交易，扩大了套息交易的规模，由此加剧了全球市场的流动性过剩，并形成不稳定因素，在这些金融市场动荡时，套息交易盘的涌出会直接冲击这些市场及交易品种。而本周全球股市和汇市的剧烈波动正呈现出日元套息交易盘大规模平仓的特征。

　　全球股市方面，因“次级债风波”美国股市领跌，截至本周四收盘，道琼斯指数从上周末收盘的13239点跌至12847点，累计跌幅2.96%，而按照周四盘中的最低点12847点计算，最大跌幅达到5.45%，对于美国这个最成熟的股市来说，这个跌幅已属于重挫的程度。

　　在周四美股触底回升的背景下，昨天的香港股市仍然止不住跌势，交易情绪一度失控，恒指与H股指数盘中一度暴泻1285点和1108点，此时跌幅达到6.22%和9.75%，这种跌势自1997年金融风暴以来极为罕见。与此同时，日本的日经指数也在昨天暴跌5.42%至874.81点，不仅是去年8月7日以来的一年最低价，也是近6年以来的最大单日跌幅。好在午后开盘后，港股陆续出现逢低买盘力挽狂澜，跌势得以收窄，最终恒指及H股指数的跌幅被定格在1.38%和3.16%。这种恐慌心态也反映在不少指数成份股上，就连业绩好于预期的港交所的股价盘中最大跌幅都超过12%，被机构调低投资评级的马钢盘中股价一度“打八折”，不过随着股指回升其跌幅最终都收窄至3.5%以内，但首都机场、中海发展、中国铝业的收盘跌幅仍在10%左右。

　　从昨天收盘的亚洲市场看，这一周里，恒指和H股指数的周跌幅已达到6.45%和10.38%，日经指数8.89%的跌势也相当凶猛，韩国综合股价指数也狂泻了10.41%。

　　汇市动荡 高息货币全线遭殃

　　如果说10%的周跌幅对于股市来说是暴跌，那么放在汇市上绝对就是“灾难”级别。相对低利率的日元来说，澳元、英镑、瑞郎等高息货币以及美元是套息交易的重点币种，与全球主要股市暴跌、资金抽离的现象相一致，本周上述币种对日元的汇率也经历了痛苦的一周，套息交易盘从金融市场退出并通过外汇市场平仓了结的动作相当明显。

　　最被广泛关注的美元兑日元汇率自上周在118区域构筑平台后，本周迅速跌破，周四美元兑日元汇率急泻4%，创近9年最大单日跌幅，周四及周五两次刺穿112关口，而这还是发生在美元兑其它币种上扬的背景下。尽管日本央行也已数次出手抛售日元，但未起到抑制日元上涨的作用。

　　澳元兑日元的汇率从上周五的99.95狂跌至昨日盘中的85.99，一周不到的跌幅达到13.97%；澳元兑美元从上周的0.86区域快速下行，本周四跌破0.80水平，创出澳元自1983年以来实行汇率浮动制以后的最大单周跌幅。在这种紧急状况下，澳洲联储六年来首次买入澳元，以阻止目前的暴跌态势。昨日，澳洲联储主席史蒂文斯表示，全球信贷动荡使得金融市场的状况变成混乱，澳洲联储随时准备对市场进行干预，他认为日元现行利率水平太低，与其经济基本面严重背离，全球金融市场需要日元利率回复到正常水平，速度越快对全球金融市场越有利。

　　除澳元外，英镑兑日元从上周末的239.71连续下跌至昨日盘中的219.68，尽管周五的纽约交易盘尚未收盘，一周跌幅已达8.36%；瑞郎兑日元也从98.94下行至92.26一线，下跌幅度在6.75%左右。

　　B股市场 境外投资者减持长线品种

　　虽然日经指数、指生指数等外围市场暴跌，但A股市场仍然顽强，不过境外投资者参与程度略高一些的B股市场的确受到了一定的牵连。尤其是香港投资者比例略高一些的深市B股，周四及周五两天里，深证B指分别大跌5.31%和7.58%。从个股方面看，去年以来曾多次出现B股股价高于A股的万科B股上周已显疲态，昨日下午万科B的跌幅基本保持在9.2%左右，并不封死跌停，因为跌停反而不利于持筹者的抛售，直到尾盘一笔大单将万科B打至跌停价。

　　另外，业绩较好、境外投资者参与度较高的中集B的走势也是如出一辙。而沪市B股构成中绩优股不如深市集中，因此境外投资者参与程度略低，上证B指周四2.09%的跌幅还不太明显，但昨日也出现了..50%的单边下跌。个股分化也更明显，大化B股还扬升了7.90%，在此前5月行情中回落的AB股价差大的品种跌幅有限；而华新B股、伊泰B股、振华B股等业绩优良、有境外投资者长期驻守的品种都排上了跌幅榜，而且有一定程度的放量。相对H股市场的大幅回落而言，近期的B股仍属强势，在外围股市连番重挫之下，部分境外投资者抱着落袋为安的心态对这些长线品种有所减仓。

　　美联储下调贴现率 美股开盘暴涨

　　美国联邦储备委员会17日宣布将贴现率下调0.5个百分点，从6.25%降至5.75%。

　　受美国联邦储备委员会下调贴现率的消息影响，纽约股市17日高开高走，开盘15分钟后，道琼斯指数就上涨了300多点。美联储当天宣布将贴现率下调0.5个百分点，从6.25%降至5.75%。贴现率是商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率。美联储下调贴现率是为增加市场流动性、克服信贷市场危机采取的新举措。

　　到记者发稿时为止，道琼斯指数已达13163.94点，上涨318.16点，涨幅达到2.47%。纳斯达克和标准普尔指数的涨幅也都超过了2%。

　　受美国联邦储备委员会下调贴现率的影响，德国法兰克福股市DAX指数17日14时以后迅速冲高，在40多分钟的短时间内上涨幅度超过3%。当天，DAX指数以7241.62点开盘，开盘后曾一度震荡走低。但当美联储17日宣布将贴现率下调0.5个百分点后，德国股市出现了戏剧性变化。14时43分，DAX指数从14时01分的7250.91点一路冲高至7488.99点，上涨幅度达3.27%，这一现象为近年来德国股市所鲜见。

　　●特写 “从后悔逐渐变成了绝望”

　　8月16日并不是今年纽约股市跌幅最大的一天，但它将令投资者难忘。往来700多点的振荡，将股市变成过山车，也让不少惊魂未定的投资者辨不清市场的走向。

　　盘后统计显示，16日是纽约证交所和纳斯达克股市有史以来交易量最大的一天，其中纽交所交易量达到57.3亿股，纳斯达克市场交易量达到37.3亿股。对于不少因为恐慌而抛出股票的投资者来讲，这也许是“9·11”事件以来最令人沮丧的一天。

　　对信贷危机的担心和对未来不确定性的恐惧加速了市场下滑，道指几乎未遇抵抗就从14000点一路下滑，每天动辄几百点的跌幅让投资者不知所措。在摩根士丹利从事

理财业务的陈玮向记者抱怨说，自从股市大跌以来，没有一位投资者愿意在市场投资，前几个月的投资利润已经全部亏了回去。在近一个月的下跌过程中，他的心态已经由后悔逐渐变成了接近绝望。虽然他清楚市场不可能一直下挫，但是短期内客户的损失对他的个人业绩造成了严重影响。

　　也许是经历了太多的起起落落，在纽约证交所从事了50多年交易工作的雷蒙德·

福布斯公司总裁詹姆士·马奎尔对16日的市场波动显得非常从容。他对记者说：“这种波动并不令人感到惊奇，市场从14000点下跌10%后，会出现反弹，投资者可以开始少量买入股票。此次下跌给市场敲了警钟，那就是，对高风险投资必须权衡利弊，而金融市场应该建立在更加坚实的基础之上。”