国际传媒业涌起并购潮

　　国际传媒巨头最近不断上演并购好戏,继默多克新闻集团曝出愿以50亿美元收购美国著名财经传媒企业道琼斯集团后,加拿大传媒巨头汤姆森集团以170亿美元的天价,向英国路透集团发出并购要约。一波未平一波又起,《华盛顿邮报》透露,微软再次要求与雅虎重开收购谈判,外界猜测金额可能高达500亿美元。

　　本刊记者／苑纯洁

　　群雄逐鹿

　　作为传统媒体大亨,默多克领导的新闻集团是一家拥有报纸、卫星电视、网络、电影公司及出版业在内的全球性媒体集团。然而从《纽约邮报》到福克斯新闻频道,默多克涉足的多是中低端媒体业务。一直以来,默多克希望通过开拓新的视野以保持新闻集团的活力,2005年默多克动用5.8亿美元收购了美国著名交友网站MySpace.com,而此次巨额收购道琼斯集团以及年内即将开播的福克斯电视台商业频道,更是表明默多克正迅速将自己的传媒帝国版图扩张到财经领域。

　　作为世界著名财经媒体,创立于1882年的道琼斯公司拥有《华尔街日报》,以及提供实时财经报道和市场评论的道琼斯通讯社。除此之外,英国《经济学家》指出,默多克选在这个时间提出收购道琼斯,是为年内开播的福克斯电视台商业频道增加信息来源,以挑战美国国家广播公司的CNBC财经频道。巧的是,根据道琼斯早前与CNBC签署的一份协议,道琼斯公司将向CNBC财经频道提供节目内容直到2012年为止。

　　如果说默多克相中道琼斯是因为后者在财经领域的专业性,那么汤姆森更看重路透在欧洲的市场覆盖面。根据彭博社提供的一项数据,路透集团2006年收入为25.7亿英镑,其中54%来自欧洲市场,28%来自美国市场,而汤姆森公司2006年收入中,近81%来自美国市场,只有14%来自欧洲市场。对于以北美为主要市场的汤姆森集团来说,路透的加盟将扭转自己在欧洲市场的劣势。研究性刊物《内部市场数据参考》的数据显示,如果汤姆森能够顺利收购英国路透集团,并购后的新公司年销售额将达到110亿美元,在金融数据市场的份额将从目前的11%提高到34%,从而取代美国彭博社,成为全球最大金融信息提供商。

　　针锋相对

　　5月4日,《纽约邮报》率先报道,微软和雅虎两公司正在重新商谈合并事宜,随后《华尔街日报(网络版)》也报道了这一消息。两则消息内容大致相同:为了应对Google的竞争,微软准备整体收购雅虎,华尔街猜测的收购价格大约是500亿美元。

　　初看起来,由微软收购雅虎完全符合预期。市值2900亿美元,现金储备280亿美元的微软绝对有能力收购市值380亿美元的雅虎。《财富》网站的文章认为,2005年,微软就曾经向雅虎报出过500亿美元的价格,但是被拒绝了。

　　从目前两家公司的发展来看,微软和雅虎合并似乎也是一着必然之举。过去的一个季度,微软的业绩几乎堪称完美。除去上一季度递延而来的16亿美元,微软的收入增长了16.5%。微软的股价正达到其52周以来的最高,也是5年来的最高。但是,在增长迅速的在线广告领域,微软到目前为止仍旧表现差劲。上一季度,微软在线业务收入增长10.9%,但是整体仍旧处于亏损状态。

　　微软在线广告业务上的失败尚且可以忍受,有Vista、有Office,有垄断性的利润支撑公司的发展。但是对于雅虎来说,在线广告方面的失利可能就意味着灾难,而雅虎正处于这种灾难当中。

　　上一季度的雅虎在线广告收入增长只有9%,而Google的增长速度超过60%,雅虎寄予厚望的巴拿马(Panama)平台也没有发挥出应有的作用。许多华尔街的分析师都相信,接下来的一两个季度,如果业绩还是持续糟糕的话,雅虎公司主席兼CEO塞梅尔就得走人。

　　“它们(微软和雅虎)已经厌倦了被置之事外的感觉”,《纽约邮报》援引一位曾经与微软公司接触过的投资银行人士的话说,“看上去它们越来越想要通过交易扩张自己的生意。”

　　运筹帷幄

　　虽然新闻集团和汤姆森集团财大气粗,但它们的并购之路却并不好走。默多克提出的50亿美元价格相当诱人,但掌握了道琼斯52%投票权的班克罗夫特家族反对该并购计划,理由是默多克一直在通过旗下的报纸和电视台表达其个人的政治和商业“偏见”。不仅如此,代表道琼斯公司雇员的工会发表声明激烈反对收购计划,称“公司雇员从上到下都反对”。

　　5月10日,默多克站出来表示:“我们欣赏班克罗夫特家族和道琼斯的管理经验。我们出此高价表明我们对这笔交易已经有充分的信心。”法新社援引纽约Benchmark Co.分析师埃德·阿托利诺的话说,默多克的这番话表明天平又重新偏向默多克一边,不排除默多克加价的可能。但雷曼兄弟分析师克雷格·休伯却表示,这笔交易成功的几率已经很小。与此同时,由于担心监管当局会以反托拉斯法为由叫停汤姆森集团与路透集团的并购交易,包括瑞士信贷集团、雷曼兄弟控股公司及德意志银行在内的几家大型投行调低了对路透集团的评级。

　　德意志银行分析师马克·布雷利将路透集团的投资建议由“购买”变为“观望”,瑞士信贷集团分析师西蒙·贝克也将对路透集团的投资评价由“出色”改成了“不确定”。

　　微软500亿美元的收购价格远高于目前雅虎380亿美元的市值,在此消息的刺激下,雅虎的股价应声上涨,已从28.18美元上涨到32.35美元。但是,受此消息影响,微软的股价却略微下降。投资人对此事的态度呈现两种态势:期待大交易,但是也害怕由此而来的不确定性。

　　在5月4日当天,微软收购雅虎消息传出之后,在将信将疑的态度当中,多数分析师对两家公司之间的业务合作前景持乐观态度。两家公司如果能够合并,将会大幅缩小同Google的差距,而且微软的技术加上雅虎的用户数据库或许会产生更强的竞争力。两家公司的结合除了能够节省成本之外,还能产生通过微软的工具增加雅虎内容使用的效果,比方说可以通过微软的Xbox使用雅虎音乐。在手机操作系统、浏览器、播放器等微软已经确立优势甚至是垄断地位的领域,两家公司的结合可以让雅虎的内容传播更为有力。

　　原雅虎管理层成员Allen Siminoff认为,两家公司互联网资产的合并会给Google创造出一个非常强的竞争对手。Stanford Group分析师Clayton Moran也认为:“微软和雅虎的合并会成为这个行业的统治力量,他们真的需要做点什么。”

　　花旗集团分析师Mark May在报告中写道:“微软收购雅虎会改变用户对Google的喜欢吗?我们很怀疑这一点。”

　　风起水涌

　　尽管这两大并购的前景仍是未知数,然而媒体间的并购之风却没有因此而止步。5月2日,控股美国第六大有线运营商Cablevision Systems Corp.的多兰家族向Cablevision董事会递交了一份计划,希望能以79亿美元收购Cablevision公司。而据美国媒体9日透露,微软已再次要求与雅虎重开收购谈判。

　　新闻集团总裁彼得·彻宁说:“我相信,时代华纳、维亚康姆和科姆卡斯特这样的大型传媒集团都会变得越来越庞大。10年前的很多网络品牌已从人们眼前消失,剩下的是雅虎、eBay和亚马孙这样的网络巨头。这就是传媒业的趋势,大鱼吃小鱼,我相信并购风潮将会持续,大公司也会变得更为庞大。