次级抵押贷款再预警 美元跌跌不休

　　郭茹

　　随着美国次级抵押贷款市场再次陷入评级危机，美元兑欧元上周连续四个交易日创出新低，美元兑其他货币也接连创出一段时间以来的新低。

　　上周，穆迪、标准普尔等主要信用评级机构纷纷调低了次级抵押贷款支持债券的评级，涉及金额高达170亿美元，并可能造成500亿~900亿美元的损失，其中大部分将由商业银行和对冲基金承担，其影响可能波及到更广泛的经济领域。

　　“毫无疑问，次优抵押贷款危机似乎并未结束。”招商银行分析师段云飞在研究报告中表示，这次危机将可能引起信贷标准的收紧和贷款利率的走高，由此可能拖累美国下半年经济增长，其影响甚至有可能延续到2008年。

　　对美国经济的担忧引发了普遍的美元抛售行为，美元兑主要货币

　　“次级抵押贷款危机的原因之一是美联储连续加息所造成的不利影响，缓和这一局面的可能措施是减息。” FX168外汇分析师李骏说，而减息对于美元则是最大利空因素。

　　今年第一季度，次级抵押贷款市场一度曝出危机，多家次级抵押贷款公司破产。由于次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地要比一般抵押贷款高很多。美联储自2004年6月以来连续17次加息后，联邦基准利率从原来的1%升至目前的5.25%，次级抵押贷款的利率提高更多，这直接加大了贷款人的还款负担，从而成为引发还款危机的因素之一。

　　此外，欧洲、澳大利亚、日本等其他国家和地区的央行在不断通过加息来抑制经济的过快增长。在全球利率上升，而美元利率反而下降的趋势下，美元的地位更加不利。

　　欧洲央行在其6月份月报中指出，货币政策仍偏于宽松，在欧元区经济稳健增长的情况下，欧洲央行正密切关注物价，并准备好再次升息以抑制通胀压力。市场也预期日本央行将保持缓步加息的策略，并在8月份再度加息。

　　李骏指出，美元兑非美货币目前处于20~30年来的最低值，这可能意味着美元的价值正在被市场低估。如果未来美联储选择降息，美元也可能会因利空出尽而触底反弹。

　　不过，美联储目前也处于进退两难的境地中，由于油价、

　　本周三，美联储主席伯南克将在美国参众两院发表重要讲话，市场也在等待这次重要讲话，以期从中获得美联储在货币政策方面的启示，以对后续的决策作出判断。