穆迪报告指亚洲金融危机重现机会不大

　　香港证监会行政总裁韦奕礼提醒风险犹存；瑞信专家预计中国内地还会有一系列调控措施，并将在一定程度上影响股市

　　【网络版专稿/《财经》杂志香港特派记者 徐可】为期两天的“EuroMoney”亚洲资本市场论坛7月6日在香港闭幕。来自亚洲多国的决策者和全球多个著名金融机构的经济学家、基金经理们共济一堂，讨论亚洲债券市场和股票市场的发展与投资机会。

　　评级机构穆迪在论坛开幕当天发表报告，回顾亚洲自金融危机爆发以来的经济发展状况。报告指出，亚洲经济和市场如今呈现稳定增长的态势：外汇储备创下历史新高；经常项目盈余、通胀率温和；监管制度和公司治理得到改善；外汇体制更加灵活。此外，亚太区银行体系经历过重大转变，目前已建立起较完备和严格的风险管理制度。穆迪报告据此认为，1997年亚洲金融危机重现的可能性不大。

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证监会行政总裁韦奕礼在论坛致辞时表示，过去20年全球先后经历了1987年的股灾、1997年的亚洲金融风暴，两次事件都是由突如其来的市场变化引致资金流走所触发。这种风险至今依然存在：市场一旦出现难以预计而冲击极大的事件，导致资金紧缩，市场信贷状况很可能急转直下。因此，包括金融机构、投资者、监管者以及媒体在内的各方人士，均需密切关注信贷风险带来的影响。

　　中国的股市、

房地产和银行业也是本次论坛关注的热门话题。瑞信集团资产管理副主席Robert Parker表示，目前中国内地

股票市场市盈率已超过40倍，估值偏高，他坦承瑞信已经减持了部分中国股票。Parker认为，中国政府已经运用政策手段调控过热的股市，包括上调利率、存款准备金率和印花税等。他预计今后还会有一系列的调控措施，并将在一定程度上影响股市走势。

　　Parker相信今年全球股市走势仍会维持强劲，目前全球股市市盈率仅约15倍，只有中国、越南的股票市场市盈率偏高，分别为40倍及70倍左右。不过，由于过去四年全球股市已累积了一定升幅，加之各国央行加息、债券利息率走势向上以及利差交易活动趋缓，预期全球股市在明后两年的回报，将会低于过去四年。

　　针对中国内地不断升温的房地产市场，穆迪首席评级主席刘惠萍表示，中国中央政府已陆续推出调控措施，希望控制内地楼价上升，但今年上半年以来楼价仍继续走高。她认为除宏观调控措施之外，政府应该供给更多土地，因市场本身有较大需求。

　　针对同样令人关注的中国内地银行业的问题，评级机构惠誉执行董事马大伟指出，内地银行股近期走势虽然强劲，但属于周期性表现，投资者要留意风险。

　　马大伟表示，内地银行应着重开发庞大的国内市场，巩固客户，全面改善服务，才能保证不会在与外资银行的竞争中失掉现有客户。目前国内银行的利差收窄，收费型收入比例降低，盈利水平和国际标准相比还有很大差距。

　　他还表示，随着国内债市的发展，公司客户也可选择以发债的方式进行再融资，从而减低融资成本。外资银行和内资银行将会激烈争夺大型企业客户。国内银行应改变现行借贷政策，由着力向大型企业提供贷款，转为向中小型企业借贷。-