分析师：警惕日央行提前加息风险

　　王蔚祺

　　目前日本的基准利率只有0.50%，悬殊的利差形成了日本的结构性资本流出，不断打压日元汇率。目前外汇市场普遍认为，出于政治原因，日本央行要等到日本参议院大选(7月29日)举行之后才加息，因此加息预期集中在8月份和9月份。

　　但巴克莱资本驻东京的首席外汇策略师梅本彻(Toru Umemoto)提醒道，尽管7月加息并非巴克莱资本的主要假设，但是仍然不可忽略这一风险，此前利率期货市场中15%概率有些太低。

　　他认为越是在当前严峻的政治形势下，日本自民党(执政党)越可能“剑走偏锋”——在7月份就提前加息。因为一旦等到参议院大选之后，出于政治稳定性的考虑，日本央行的加息时间可能被迫从8月推迟到9月，甚至更加靠后。

　　未来几天发布的重要经济数据，能够很好地衡量这一风险，包括今天发布的5月CPI，下周一公布的日本央行短观调查，以及下周二日本央行副行长武藤敏郎(Toshiro Muto)的演讲。

　　“工业产出数据的确削弱了7月加息的市场预期，但是假如CPI和短观数据也没有超过预估水平，那么日本央行只能以阻止日元贬值的名义来加息了，这会使市场大吃一惊。”梅本彻告诉本报记者。

　　上述数据不仅影响7月份提前加息的概率，同样也影响到日本央行3季度的加息前景。“如果短观调查中有关企业资本支出的部分比较弱，那么我们需要修改8月加息的预测了。”苏格兰皇家银行日本首席经济学家山崎卫(Yamazaki Mamoru)在报告中写道。