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郑步春 每日经济新闻
上周末美国公布的11月CPI环比下降了0.6%。不过，扣除能源和食品的核心CPI仍为0.2%，仍保持平稳。两者反差如此之大的主要原因是能源价格波动奇大，这使CPI有所失真。然而
从上述数据中，至少得出“美国通胀压力”暂时不大的结论。
上周末美国还公布了10月外资购买美国证券净额为1068亿美元，高于9月修正后的1017亿美元，也远远高于今年4-8月的月平均值。
上述数据备受关注是因为，CPI决定美联储利率走向，外资流入数据则决定了美国赤字融资能力。
美国第三季度GDP增长率高达4.3%，而就在经济持续快速发展前提下，核心物价仍然十分平稳，这似乎十分难得。另外，随着美国“利率高地”成型，美国融资能力远远高于迭创历史新高的赤字水平（每月600多亿美元），这似乎也十分难得。
在贸易赤字创纪录前提下，美国GDP增长正在加速只能说明组成GDP其他两项———投资和消费增长远超4.3%。面对这种情况，美联储必然两难：经济太热，有必要提高短期利率抑制；但提高利率会引发本就过剩的外资继续流入，美国同样会热得受不了。
对美联储而言，外资流入最好适量，否则会“簇拥”美国经济狂飞不止，使加息效应“自动出清”，经济无法着陆。但现实是美联储无法控制这种流量，而失控的原因仅仅是因为美国太过“强大”，引来“傍大款”者无数。
美国CPI在强劲的GDP下仍能保持平稳，这种“反差”可以一句话概括：“全球化”及随之而来的廉价进口的“融物能力”，重创了美国企业定价能力。
综上所述，“融物和融资”能力俱佳是上述两组矛盾经济数据的根本原因。但问题是美国是个内需为主、对外依存度只有27%的国家，过分依赖外部融物和融资能力便有结构性缺陷。更要命的是，这种能力正因其“耀武扬威”而“不由分说”地膨胀，这最终将造成美国经济身不由己，被簇拥着奔跑，至“死”方休。当年日本强势经济在未积累更大的问题前被美国提前捅破，日本经历了长达十几年的疗伤。可以想像的是，假如当年日本最为强权、无人用更强的霸权捅破，则后果更不堪，而如今美国恰好是这种情况。
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