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吴建德
目前，在日本炒得沸沸扬扬的一宗并购案，要数日本最大的电子商务平台——乐天公司收购TBS(东京放送)公司一案。
乐天公司于今年10月，在其持有的TBS股份超过15%的时候，向TBS发出了要约，TBS
由此展开“毒丸”防卫，向NPI(日兴投资)公司开始增发了新股预约权——当TBS遭遇敌意TOB的时候，或者并购方持有的TOB股比达到20%的时候，NPI公司最多可以取得20%的TBS股份，以此来稀释并购方的股比。
TBS还专门成立了一个由律师等组成的7人专家小组，由他们来帮助判断并提醒董事会，何时需要正式滚动毒丸，展开防卫对策。之所以要组成这么一个机构，也是为了防止股东为了自己的经营控制权，恣意发动毒丸防卫，侵害股东的利益。
对此，乐天公司已经表示，该项毒丸条款的设置还没有得到股东大会的同意，而且仅向NPI配发新股，也会损害已有股东的利益，违反股东平等原则，如果TBS真的滚动“毒丸”，乐天完全可能提出反诉。
富有戏剧性的是，10月17日，背靠美国、中东等财团的村上基金表示已经获得了TBS7.45%的股份，并表示此种防卫对策违反了股东平等原则。明眼人一看便知村上又在故伎重演，只不过这次牵制的是TBS，在LIVEDOOR公司并购日本放送的时候，牵制的是日本放送，村上基金扮演的依然是这么一个不光彩的办凶角色。
此后，10月21日，乐天的竞争对手LIVEDOOR公司公开表示，愿意协助TBS公司阻击乐天公司的并购。这不能不让人想起今年年初在LIVEDOOR公司并购日本放送的时候，乐天公司也曾经向日本放松做过类似的表示，看来LIVEDOOR公司还真是不忘旧怨。
11月10日，在并购戏即将进入高潮的时候，日本IT业第一大佬，软库总裁孙正义终于出马，表示在必要的时候也可能向TBS公司伸出援手。这也让人马上想起，在LIVEDOOR并购日本放送案中，也就在高潮将至的时候，孙总出来敲打了一下LIVEDOOR年方32岁的后辈堀江贵文总裁。
就在刚刚过去的12月1日，乐天和TBS终于达成了协议，表示将在接下来的3个月时间里，达成具体的合作协议。
故事到此，虽然还没有完全结束，不过句号可以说已经基本划上了。在这里，我们已经看到了作为反并购对策的“毒丸”在公司并购案件中的又一次滚动轨迹，我们也仿佛看到了另一颗更具有日本特色的，更富有阴谋色彩的毒丸若隐若现的存在于这些公司并购案件的背后。
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