伯南克三把火令人期待

　　胡芳

　　分析人士称美联储货币政策不大可能发生重大变化

　　美国总统布什24日宣布，提名现年51岁的本-伯南克接替将于明年初离任的艾伦-格林斯潘担任美国联邦储备委员会主席。如果这一提名获得参议院批准，那么，这位新主席可能 给美联储带来什么变化呢？

　　分析人士认为，从总体上来讲，美联储货币政策因新主席上任而发生重大变化的可能性不大。伯南克很可能与格林斯潘一样，也将保持低通货膨胀率作为美联储的首要任务，也将依靠经济数据和实用精神来决定货币政策，同时也不会去试图刺破股市或房地产市场泡沫。伯南克在被提名后明确表示，他担任美联储主席后的第一优先工作是保持与格林斯潘时代确立的政策和政策策略的连续性。

　　不过，伯南克是反

通货紧缩的鹰派人物。舆论估计，他对通货膨胀的态度可能会比格林斯潘要温和，这意味着他在提高利率方面不会很激进。事实上，过去一个时期来，他对通胀压力的看法就比其他一些美联储官员更乐观一些。

　　在控制通胀方面，伯南克和格林斯潘的主张有所不同。伯南克主张美联储设定一个明确的通胀目标，即要在一定时期内使通胀率保持在某个特定水平。他认为，这样做既可以引导市场对通货膨胀的预期，也有助于美联储提高其价格稳定目标的可信性。格林斯潘则认为，设定目标可能迫使美联储机械地提高或降低利率，损害货币政策的灵活性，削弱中央银行应对经济发展过程中出现的重大问题的能力。

　　尽管如此，仍有不少经济学家指出，格林斯潘领导下的美联储虽不曾设定明确的目标，可它应对通货膨胀的做法似乎是将通胀率设定在了1％至2％之间一样。而这个范围正是伯南克曾经建议设定的通胀目标范围。不过，伯南克上任后是否会真的设定这样一个目标，目前难以断定。

　　分析人士认为，设定通胀目标的主张反映出伯南克倾向于进一步提高美联储政策的透明度。在格林斯潘时代，美联储的政策透明度已大为增加。过去，美联储调整

商业银行间隔夜拆借利率时从不公开宣告，如今则不仅即时公布利率决策，而且还强烈暗示近期内的政策趋势。

　　讲话通俗易懂是伯南克的一个显著特点。美国企业研究所学者凯文-哈西特说，即使没有受过经济学教育的人也能听懂他所讲的内容。舆论认为，这可能会成为美联储伯南克时代与格林斯潘时代突出的不同点之一，因为格林斯潘的语言向来被认为是晦涩难懂。但也有人担心，伯南克直截了当的说话方式可能会给他带来一些麻烦，因为作为美联储主席，他所说的任何话都可能成为重要新闻，对市场产生影响。

　　在个人经历方面，伯南克与格林斯潘最大的不同，是他在进入美联储工作之前主要从事学术研究，缺少在金融市场摸爬滚打的体验。许多人认为，伯南克面临的问题之一是他的学术基础是否足

　　以使他处理好间歇性发生的金融危机。

　　有数据显示，由于

能源价格上涨，美国通货膨胀率在过去一年里上升到了4．7％，为1991年以来的最高水平。在扣除能源和食品这两类价格波动性较大的商品后，核心通货膨胀率仍达2％，是伯南克曾建议设定的目标范围的上限。舆论认为，这可能意味着，伯南克担任美联储主席后的第一个任务是要在不对经济增长造成大影响的同时降低通货膨胀率。这与格林斯潘1987年就任这一职务后的情形类似。

　　（新华社）