美经济油虑加剧 美联储11月1日将升息25个基点

　　美国8月份核心CPI已突破美联储1—2%的控制区间，达到了2.1%，美联储将会在11月1日升息25个基点

　　高斯(纽约)

　　目前，在美国市场上最令人关注的问题有两个，一个是能源价格，另一个就是通货膨 胀。两个问题经常被搅在一起，或者说它们常常就是一个问题。只是消费者和企业主往往关注油价，而通货膨胀则是经济学家们和官员们更喜欢研究的事情。

　　经济学家普遍认为，美联储将继续执行收紧利率的政策，短期贷款利率将会在11月1日的美联储会议上再次上涨。而此时在美国，企业正普遍对通货膨胀的压力感到担忧。

　　美国供应管理学会公布的9月份服务业经济活动指数大幅度滑落，从8月份的65点下降到53。但与此同时，管理学会的价格指数却强劲上窜14点多，达到81，这是这一指数设立以来的8年来的最大升幅。

　　供应管理学会的行业统计指数是专家了解行业活动变化的重要参考。活动指数以50为分界，高于50说明，这个行业处于扩张状态，低于50则处于收缩状态。

　　许多公司已经感到，

能源价格的上涨减缓了经济增长，如果能源价格持续保持在目前的高位，通货膨胀将会从生产领域转向消费领域。野村证券经济学家Zukowski表示，制造商与企业正面临困难的抉择，他们要不要把这些上扬的价格转嫁给消费者？什么时候该这么做？而联邦快递公司已经表示将在下个月开始提高费率，涨幅为近九年来最高纪录。

　　在这些新的数据出来之前，美联储官员就在不断强调通胀的威胁。达拉斯联邦储备银行行长费舍尔在10月4号发出警告说：“通货膨胀率正在接近联储会可以容忍范围的上限。”圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔同一天也在西雅图公开说：“我们的目标是把通货膨胀压下来。如果要我选一个通胀活动区间，这就是按照广义的标准，在1%到2%的区间。”

　　但美国8月份核心CPI就已经突破了这一区间，达到了2.1%，除去能源和粮食的一般CPI更是达到了3.6%，9月份可能会增加到4%，到年底会达到4.25%。

　　新的经济数据和联储会官员的讲话使经济学家普遍认为，美联储将会在11月1日的会议上再次提升联邦短期贷款利率25个基点，达到4%。联邦短期贷款利率从去年6月以来已经连续提升11次，从1%提高到目前的3.75%。

　　目前，美国的各项抵押贷款利率均不同程度地高于去年同期水平。联邦住房抵押贷款公司对5年期利率情况是从今年才开始跟踪的。近年来，美国的长期住房抵押贷款利率总体上在低水平徘徊。

　　不过，不同的经济学家们对通货膨胀的走向有着不同的看法。美国证券公司AG埃德华滋公司的高级美国经济分析师费伦表示，能源价格会在短期内推动通胀上涨，但长期来看，通胀不大可能失去控制。

　　费伦说：“毫无疑问，最近通胀压力显然在上涨，能源价格在这里面发挥了很大的作用。但我们认为，尽管总体的通胀压力会在今年年底趋于增长，但是核心通胀压力很可能比较和缓。企业会受到提高价格的压力，但市场上的竞争还是非常激烈，特别是国际竞争，这将有助于遏制价格上涨的压力。”

　　美联储官员多次表示，持续加息的目标是把利率提高到“中性”的水平，也就是既不刺激经济增长也不制约经济增长的水平。但经济学家对什么是“中性”水平理解不同。费城联邦储备银行行长安东尼·桑托米罗10月4号解释说，其实并没有一个单一的“中性”水平，因为经济状况每个季度都不一样。

　　有人认为目前的利率已经达到“中性水平”。在目前制约经济增长的变数甚多的时候，继续加息可能不是正确的选择，有可能导致经济成长减缓，甚至衰退。

二战之后，美国几乎所有的经济衰退，都是发生在美联储升息之后。