全球能源恐慌即将结束

　　陈功

　　从2003年下半年开始，由于中国石油需求的不断增加，中国国内从商界到学界，曾经弥漫着一种紧张情绪。在商界，除了大量企业叫苦连天之外，为了应急，进口基本处于失序状态，给了国际石油资本以极大的利润空间。甚至连中国国家发改委能源研究所副所长韩文科都曾抱怨说：“几乎没有一次不是在国际价格的高点大量进口，而在最低点出口。”

　　在学界，掺杂着失望的复杂情绪极为普遍，很多人认为在短期之内，中国可能面临石油供应中断的危险。但除了很早以前就一再提出的石油战略储备之外，并没有什么专家和学者可以拿得出具有操作性的建议。

　　有趣的是，中国国内的这种情绪与国际石油交易市场上的浮躁非常吻合。全球的石油交易商密切关注着中国和印度的一举一动，全球石油价格裹挟着这种普遍的恐慌，不断创出新高。而同样有些惊惶失措的IEA(国际能源署)权威，也一迭声地警告，目前石油价位，不要说是高出50美元，就是高出每桶40美元，欧洲和一些发展中国家经济都将有衰退之险。有人甚至认为，目前的价格，甚至对生产国而言也太高了，因为石油输出国组织(OPEC)成员国增加储量也成了真正的挑战。

　　应该说能源恐慌是现实的，但问题它会持续多久？我们在以往研究的基础上，通过跟踪研究，期待通过判断和分析，可以回答大家普遍关心的相关问题。石油纪录价格趋稳但经济紧缩即将开始

　　从2002年开始，世界石油市场因大量需求而陷入了一场空前的能源恐怖。从国际原油价格的纪录水平来看，首先是

原油期货合约在6月17日收盘曾涨至每桶58.47美元，已经高于今年4月1日创下的每桶57.27美元的历史最高价位。此后，原油价格盘中又一度创下每桶58.60美元的历史新高，但这个纪录并没有维持多久，就被每桶60.40美元的新价格所打破。

　　到了今年的8月份，国际原油市场的价格因沙特国王的突然去世，又达到64美元的最新纪录。

　　事实上，能源恐慌是一种很现实的现象，这种恐慌情绪甚至影响到一向较为理智的国际大投行。著名的高盛公司就曾在早先发布的一份报告中称，全球油市已进入一个“超级牛市”阶段，油价可能像上世纪70年代一样最高升至105美元/桶。

　　不过，仔细考察市场状况及其历史关系，我们认为这种能源恐怖即将结束，但不幸的是，全球性的经济紧缩可能随之到来。未来一到两年，国际石油价格虽然也会因为各种因素而出现波动。

　　值得注意的是，以往曾经对国际石油市场产生过重大影响的中国因素和印度因素，由于石油交易商们已经用了几乎3年的时间来适应这种市场变量。因此,中国因素和印度因素对石油市场价格的影响已经较为充分的表露出来，未来即使油价有所波动，那么可以相信的是，中国和印度也将不是主导因素。

　　但与此同时，我们相信，伴随弥漫全球的能源恐慌的结束，随之而来的可能是一定程度上的全球性经济紧缩。石油市场的波动因素及影响

　　长期以来，美国、日本和欧洲是影响世界石油交易的主要因素，但中国和印度的经济近年来有了长足的发展，经济增长规模和速度以一种令人吃惊的速度提升，对能源需求也大幅增加。

　　很显然，当影响全球石油交易的因素，突然间由3个增加到了5个，市场的透明度会迅即降低，这就为投机性交易提供了想象的空间，最终使得国际石油价格的波动出现了一定的盲目性和泡沫化。全球市场对中国因素和印度因素的出现需要一个适应过程，只要经过一段时间的适应，全球石油交易将逐渐走向理性，价格的盲目波动会在一定程度上趋缓。

　　或许是一种巧合，经济增长以及在替代能源方面的努力，似乎恰恰给了颇有焦头烂额之感的全球石油交易商们一个喘息和适应的机会。在中国方面，对于经济增长，普遍的预测是2005年

中国经济增长将达到9%，略低于2004年9.5%的经济增长率。而在2006年，有很大的可能会继续回落至低于9%。而在印度方面，根据IMF(国际货币基金组织)的研究报告，印度的经济增长在有良好表现之余，也出现了放缓的迹象。IMF预计其2005年经济增速将为6.7%，略低于2004年的7.3%。经济增长及其导致的经济总量，意味着石油需求量的大小，中印两国的经济增长趋势表明，支持全球石油价格继续上涨的理由是不充分的。

　　此外，值得注意的是，中国在替代能源方面的投入是巨大的。2004年9月1日，中国国防科学技术工业委员会副主任、国家原子能机构主任张华祝在北京宣布，中国政府对进一步推动核电发展已经作出了新的决策，将加快核能发展，逐步提高核能在能源供应总量中的比例。预计在2020年以前，新建27个百万千瓦级核电机组。他预计到2020年中国核电装机容量将达到电力总装机容量的4%甚至更多。

　　事实上，在高油价的压力下，中国的石油进口也的确存在放缓步伐的迹象。对于这些迹象，不但中国的进口数据可以提供证明之外，就连美国能源部也注意到了中国石油进口速度正在放慢。美国能源部下属能源情报署(EIA)石油部主管库克(JohnCook)在今年8月份就曾表示，有数据显示全球两大石油消费国中国和美国的石油需求速度都正在放缓。而OPEC最新的预测也表明，2005年的世界日均石油需求为8364万桶，增长率为2.01%，低于2004年的3.14%。国际石油价格的可能波动

　　国际石油价格趋于稳定并不意味着没有波动，但我们认为，未来一两年内可能的波动幅度高限将会在每桶75美元，甚至70美元以下。未来一两年内造成油价波动的主要原因是：

　　盛产石油的中东方面依然是个世界火药桶，但伊拉克和沙特的形势已经趋于稳定，在伊拉克战场上，美军虽然不断被袭击，但它主要是个旁观者，伊拉克国内在萨达姆统治期内的原有矛盾促成了一批坚定的亲美派，并且拥有一定的群众基础，因此伊拉克的局势不会出现重大变数。沙特的新国王是坚定的亲美派，只要其国内形势不发生突变，则沙特方面是不会导致油价出现重大变化的，而更大的可能是沙特新国王会比以往更加配合西方石油供需的变化。中东唯一的不确定因素是伊朗，伊朗的现执政者是一个强硬派，可能会导致各种问题的发生。

　　在美洲方面，美国经济增长可能导致对能源需求的显著增加，而且美国在全球石油需求中所占比重较高，因而影响远大于中国因素和印度因素。不过，美国经济增长的冲劲近两年来一直是持续的，因此美国对石油的需求虽然可能因储备量等原因产生短期的冲动，但不可能过大地影响到全球油价。我们认为，值得注意的是产油国委内瑞拉所可能出现的种种问题，其领导人属于比较激进的一方，一旦美国采取某种形式干预到其国内政治，则

国际油价可能出现某种动荡。

　　不过，我们认为，类似这些可能的动荡因素在2004年至2005年的世界范围内都曾有所表现，如果用历史上的油价表现与上涨幅度与当今情况作比较，那么全球未来油价的高限(纪录价格)依然也仅会在每桶75美元以下，甚至是70美元的位置上波动，全球性的能源恐怖气氛未来会被大大削弱。(作者为安邦集团董事长、首席分析师)