本报驻美国特约记者 张海洋/文

　　近来，华尔街上关于证券分析师们与上市公司联手套利的传言漫天飞舞。为此，7月10日，有850多名分析师的美林证券公司出台了迄今为止业内最严厉的措施：严禁旗下证券分析师购买自己所负责分析公司的股票，违者立马走人。

　　百年老店声誉不容受损

　　一个月前，美国证券业协会公布了行业自律性质的“分析师守则”，以规范分析师行为。守则包括13项内容，其中包括禁止证券分析师发表带有偏颇的研究报告，以免误导投资者、影响市场交易等。包括美林在内的美国最大的14家证券公司都签了约，表示遵守这些规则。美林等券商甚至进一步采取措施，要求分析师如持有所研究的股票，必须通报相应情况。

　　此后，随着种种证券分析界的内幕逐渐曝光，社会舆论压力日渐增大，作为华尔街证券界旗舰的美林公司干脆来个“釜底抽薪”，禁止分析师购买所分析公司的股票，将个人利益和公司业务划清界限。美林公司的新规定还包括：公司研究部门不再属于投资部门管辖，分析师的薪酬高低也不与特定投资公司的交易额挂钩等。此前，美林公司还宣布，今后在该公司所公布的所有研究报告，均将在显著位置注明美林公司与所分析公司之间的关系，以便于客户在使用这些报告时作参考，考虑或排除可能存在的利益影响因素。美林证券公司研究部主任梅尼克表示：“我们必须重新建立并且设法确保我们的投资客户对我们公司的信心。”

　　美林证券洛杉矶分公司的一名证券分析师私下表示，这些规则能否得到彻底落实有待观察，行业的特殊性决定了其从业人员的行为主要靠自律，公司规定了不让分析师自己买，但没有规定分析师的亲朋好友不能买。不过，他说这些规定立意很好，因为这个行业存在太多“犯错误的利益诱惑”。

　　分析师这碗饭越来越难吃了

　　即使是在金融市场发达的美国，100多年来证券分析行业内部也是丑闻不断。对分析师的工作，可以做专业评价，但难以作出职业道德界定。对行业的管理，也只能从专业资格认定和行业自律两方面切入。

　　在华尔街，大证券公司的分析师对市场影响极大，可谓“呼风唤雨、生杀予夺”，但这个行业承受的压力也非常大。美国《华尔街日报》在分析分析师不愿给出“卖出”建议时说，如分析师给出“卖出”建议会惹恼上市公司，从而使分析师所在的证券公司失去证券业务和投资银行业务，这些业务直接关系到证券公司的收益，关系到分析师自身的收益。这里既有利益的诱惑，也有公司的压力。

　　去年10月份，美国证管会实施了《信息公平披露法》，矛头所指正是呼风唤雨的分析师。以前，上市公司为取悦分析师，常常给大证券公司的分析师“吃点小灶”，向他们披露一些信息。为避免

　　信息不公平现象，《信息公平披露法》禁止上市公司选择性地公布资料，若有重要信息必须同时向所有的投资人发布，否则将被视为违法。今年6月27日，美国国会成立了一调查委员会，以进一步调查华尔街股票分析师是否存在不良操纵行为，是否有为承销或拥有某类股票的投资银行制造舆论、牟取利益的行为。目前，美国国会对华尔街分析师以及相应券商的不法行为的调查正逐步升级。

　　舆论认为，只有切断不正常的联系，压缩内部操纵的空间，投资者真正需要的证券分析师才能脱颖而出。