上交所副总经理：对二级市场的监管主要是加强监控

上海证券交易所副总经理徐毅林

　　新浪财经讯 中国中央电视台于2017年12月11-12日在北京国贸大酒店举行“2017央视财经论坛暨中国上市公司峰会”，主题为“建设现代化经济体系”。

　　上海证券交易所副总经理徐毅林在“资本市场：改革与发展”的主题论坛上发表观点称，上交所正在推进一个新蓝筹行动，所谓新蓝筹就是新经济+蓝筹，主要是包括传统产业的转型升级企业以及新经济企业，以及高新技术企业。鼓励支持有潜力的，有能力的创新型的上市公司，通过并购重组来增强它的企业的核心竞争力。

　　对于监管的话题，徐毅林表示，现在我们要保持监管定力，要坚持全面从严依法，这样的话使得我们现在整个的信息披露制度监管，主要是通过刨根问底式的监管进行推进，来充分揭示上市公司存在的风险，我们对于存在严重风险的公司要进行严管，由此来治理市场的乱象，改善市场的生态。对于一线二级市场交易行为的监管，我们主要是加强实施监控，尤其是我们在最近几年是加大实施监控系统的专业化以及精准化在这方面做努力。

　　徐毅林总结称，交易所从四个方面，一个是从产品的多元化，第二是从整个的业务的全球化，第三是从功能的复合化，以及监管的法治化四个方面，来推进我们整个交易所的四梁八柱的建设。

　　以下为部分发言实录：

　　主持人：进入到我们这场论坛的开始，其实大家这几年都会感觉到听得非常多的是加快建设中国多层次资本市场，同时资本市场要大力的提升直接融资，在我国经济当中所占的比例，那这里就先要请教我们上交所的问题是，我们已经看到到2017年为止，上交所突破万亿市值的公司已经超过了6家，突破千亿市值的上市公司已经超过了60家，大力发展直接融资，加快建设多层次的资本市场在上交所看来是怎样的一个工作，上交所在这方面又做了哪些方面的努力，在接下来又会有哪一些进一步的跟进和落实呢？

　　徐毅林：刚刚主持人专门讲了上交所几个大盘蓝筹的情况，其实我们上交所正在推进一个新蓝筹行动，所谓新蓝筹就是新经济+蓝筹，主要是包括传统产业的转型升级企业以及新经济企业，以及高新技术企业。我们算了一下，从2016年以来我们上交所一共上市277家上市公司，从277家来看，具有高新技术企业背景的是223家，其中有战略新兴产业是157家，所以这样的话整个上交所的结构在做明显改善。我们以前是以传统大盘蓝筹为主的市场，我们要转型成多层次、多样化以及有包容性的这么一个市场，这样以此来切实跟国家的经济转型和科技创新的大局来配合。为此我们在2017年做了一些工作，可能在下一步再来介绍吧，谢谢。

　　主持人（严晓宁）：在2017年我们也看到中国资本市场出现了非常可喜的变化就是价值投资开始在整个市场当中掀起了一股风潮，我想上交所的新蓝筹行动肯定从某种意义和以价值为核心的投资理念也是相契合的，能不能结合上交所的工作，谈谈上交所在这方面做了哪些工作和准备？

　　徐毅林：确实刚刚深交所谈了创新，其实从上交所来讲，主持人讲推动新蓝筹计划，新蓝筹我也提到了，整个就是围绕着新经济+蓝筹的概念，也是在服务整个国家经济转型科技创新的大局，我们主要从几个方面进行了探索。

　　第一个加大新蓝筹行动计划，我们是走访了比如像蚂蚁金服、360科技这些企业，我们发现培育具有新蓝筹潜质的优质企业。第二块我们也是跟国家有关部委、地方政府以及券商大力合作，去推动这些优质企业的发行上市。第三块就是我们针对打出了这么一个塑造品牌，叫做新经济、新主板，我们跟央视财经频道也携手合作，从2016年开始整个的市场反响非常积极，今年也是在继续推动第二季，希望能够获得良好的反响。

　　另外我们整个还加大培训的力度，2017年无论从培训的班次，培训企业的家数，以及参训的人数来讲，都比2016年增长了一倍。当然还有一个很重要的工作，就是我们鼓励支持有潜力的，有能力的创新型的上市公司，通过并购重组来增强它的企业的核心竞争力，我们到10月份上交所一共有106家的企业停牌进入并购重组，其中有64家已经完成了并购重组，涉及到金额是2200多亿，所以整个的新蓝筹行动覆盖方方面面。我们明年从2018年来看，我们将继续加大这方面的深化，包括从服务对象上，我们要动态调整新蓝筹的筛选标准，使得更多的能够代表新技术、新产业、新业态、新模式的企业，能够纳入到我们的服务范围当中来。

　　从服务的手段上来看，我们要更加充分的有效的建立沟通机制，为上市公司能够提供更加有针对性的政策解读，培训以及更多的方式，让他们能够来去解决上市的一些共性的问题。另外在上市制度上面，我们将会在整个证监会的统一领导下，来为新蓝筹的这些企业能够提供一些上市融资方面的一些差异化的制度安排。

　　主持人（严晓宁）：回到市场当中来，我们会看到二级市场表现的通常会是现象，比如说这两年听到的忽悠式重组，操纵股价，尽管在2017年这些行为得到了有效的遏制，但是还不完全杜绝，上交所的徐总结合刚才他们两位的发言，能不能谈一谈您的看法。

　　徐毅林：确实两个交易所作为一线监管者，刚才吴老师也说了要更加注重监管，从上交所来讲作为一线监管者我们是通过几个方面来推进一线监管的工作，比如像刚才深交所也在介绍，我们第一大类是监管上市公司，上市公司我们是以信息披露为中心的这样一个上市公司监管，前面一直在推进，现在我们要保持监管定力，要坚持全面从严依法，这样的话使得我们现在整个的信息披露制度监管，主要是通过刨根问底式的监管进行推进，来充分揭示上市公司存在的风险，我们对于存在严重风险的公司要进行严管，由此来治理市场的乱象，改善市场的生态。

　　对于会员公司来讲，我们加强以监管会员为中心的模式监管，主要切实让会员公司落实客户的管理责任，它不能就是一个通道业务，要管理好客户的交易行为。同时我们是通过开展对会员的检查，加强合规培训推动他这方面的工作，另外刚才讲到对于一线二级市场交易行为的监管，我们主要是加强实施监控，尤其是我们在最近几年是加大实施监控系统的专业化以及精准化在这方面做努力。整个像打击内部交易，打击操纵市场是整个世界各国交易所共同的话题，我们坚信只要我们能够坚持依法全面从严监管，以钉钉子的精神来全面落实交易所的一线监管的责任，我想整个市场的乱象就会越来越少，我们也将会迎来资本市场的绿水青山。

　　主持人（严晓宁）：好，我们今天关于资本市场改革与发展的话题可以说渐入佳境，因为我们逐渐开始谈到了更多改革与发展的话题，我看我们股民老张坐在台下，老张经常来参加我们的论坛，他有一首著名的歌，我不知道大家是不是都听过，里面有一句歌词，原话我忘了，大致要表述的意思就是机构你们要吃肉我们散户也得喝口汤，2017年刚才以郝总为代表的公募基金肯定是吃到肉了，取得了非常好的收益，而且刚才洪会长也谈到了一个数字，就是在20年的生涯里边，我们的公募基金复合收益率达到了16%，实际上是非常高的收益，老张你个人投资收益率每年能到16%吗？

　　股民老张：我个人能到，没问题，但是网上征询了网上的意见，大多数人其实没跟上慢牛喝到汤，对慢牛的意见还不小。然后呢我去年见过两位领导，提过一些问题，今年还得重新提比如说T+0、新股发行太密集、停牌时间过长，甚至刚停牌三个月，没歇口气又重组失败了，再给他下一个机会立刻又重新停牌，讲不讲道理的问题，散户觉得自己的资金使用率还是被停牌给锁住了，那么这里头我觉得有一个网友提出的解决方案相当有想象力，投资者我买错了，我今天想立刻纠正错误，今天跑掉行不行，T+0，我觉得散户中的投机资金也是值得尊重的，这种需求也是市场的正向需求，T+0，如果机构们去投机，切割韭菜太狠，这肯定也是有伤害的，于是大家的解决问题方案是不许T+0，但是这个散户投资者提出来T+0卖出可以，资金回笼T+3，这部分钱不能当天回去再重新买回去，这样就既给了散户逃生的生路，也遏制了投机，我觉得这是一个很好的建议，请考虑一下。那么还有呢就是对国家队退出的问题，我们是在应急的状态下成立了国家队的一笔资金，就像我的房子着火了，消防车来了我们非常需要它，但是火停了以后，救好了以后，消防车还堵在门口，我们觉得有点别扭，也影响了市场正常的波动和走势，再就是实际上普通投资者并不喜欢市场过于稳定，如果没有波动的市场，我们买债券好了，存利息好了，我们希望在波动中也去享受上下起伏之中的一些东西，过于稳定的，或者过于明显的引导了市场走向大型的资金，对于价值趋向导向固然有它的正面意义，但是对于很多投资者来讲，并没有能跟着茅台挣上钱，并没有能跟着价值投资喝上汤，所以这个是一块。再就是正常退市，应该有吃也有排泄，然后人有生，应该也有死，但是我们的市场死的太少了，大致这些问题，请继续给予回答。

　　主持人（严晓宁）：我觉得你主要不是来提问题的，主要是来提建议的，来吧，我们两个交易所的负责人，他应该是指向你们两位的回复，怎么看待他们的这些普通投资者的观点，你们俩可以分分工，没关系，互相补充。

　　徐毅林：刚刚公募基金也是投资者的代表，现在股民老张也是我们中小散户投资者的代表，我想整个提升投资者在资本市场的获得者，我的理解，以人民为中心发展的新发展理念在资本市场具体的体现以及要求，我想从我们这个交易所来讲，我想从三个方面来推动这样的工作。第一方面一直在讲的叫切实保护投资者，尤其是保护中小投资者的权益，这个权益怎么保护，从我们交易所来讲，在推动投资者适当性的管理，适当的人买适当的产品，合适的人买合适的产品，以这个为抓手，我们同时后续配套的将加大中介机构相应责任的落实，以及我们后续的司法救济的途径来完善这个体制机制。

　　第二块我们想确确实实的提升上市公司的质量，这是我们所有的参与者更关注的事，你上市公司质量没有切实提高，你的获得感，你的投资也是感觉不够好的，我想在切实提高上市公司质量这方面，我想我们交易所资本市场不单单是去为上市公司的做优做强提供平台，同时我们还要利用市场的约束机制来推动它的规范运作，切切实实为股东带来实实在在的业绩回报，这是第二块。第三块刚才也提到了确实我们交易所在证券交易制度以及产品工具方面，我们还要极大的丰富，所以在这个过程当中，我们交易所也是在做尝试，尽量为投资者提供多元化的投资需求，你比如讲沪港通的推出，使得我们可以通过上交所的市场购买香港上市的股票，通过我们推出的股票期权可以进行一些策略投资，比如讲你还可以通过我们购买ETF产品进行一些黄金国债资产的配置，这样的话从多个维度来体现我们相应的感受，对于刚刚提到的具体交易的机制，交易的细节，我们会结合推出一些新的机制新的产品的，逐步来推出来推进这个事。

　　徐毅林：刚刚我也提到了，其实我们上交所在打造新蓝筹市场，其实就是要把代表新经济的行业龙头跟代表性企业能够吸引到上交所市场来，形成集聚效应，使得我们广大投资者能够分享这些新蓝筹快速成长的发展的红利，同时我们可以预见交易所未来新蓝筹企业还有很大提升的空间，其中可能会诞生类BAT企业或者是独角兽企业，从而使得大家能够在成长性的公司当中获得他的收益。另外在四梁八柱建设当中，由于时间关系，我想交易所大概从四个方面，一个是从产品的多元化，第二是从整个的业务的全球化，第三是从功能的复合化，以及监管的法治化四个方面，来推进我们整个交易所的四梁八柱的建设。

　　主持人（严晓宁）：好的，那时间的关系，每次论坛都是这样，到了论坛逐渐进入到高潮的时候，也意味着时间逐渐接近尾声了，我们现在最后一个环节，实际上是每年到这个时候我们都将会对明年乃至以后的资本市场发出最衷心的寄语，我们今年也不例外，请每位都以自己所在的领域和自己关注的范畴，对中国资本市场明年的改革与发展提出寄语，我们按这样的顺序来好不好，基金业协会，深交所、上交所、吴校长，吴校长是最喜欢总结发言的，我比较了解他，来，我们请洪会长。

　　徐毅林：我们希望把上交所市场建设成为一个运行高效、市场透明、监管有效、功能完备的市场。

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