许成钢：软预算约束问题核心是国企不会破产

　　新浪财经讯 由北京当代经济学基金会主办的中国经济学奖和中国经济学优秀博士论文奖颁奖盛典12月4日在北京举行。清华大学钱颖一教授和长江商学院许成钢教授因其在转轨经济中作用于政府和企业激励机制的研究所做出的贡献，获得首届中国经济学奖殊荣。许成钢教授概述了自己三个方面的工作：对中国制度的理论和实证分析；软预算约束理论方面的工作；对司法制度的研究。

　　许成钢教授表示，产能过剩和杠杆率猛增的问题，是两个并行的问题，实际上都是软预算约束问题驱动的，而软预算约束的核心在于国有企业和地方政府在资不抵债的时候有政府救助，不会破产，这导致了他们没有自我约束，不负责任的借贷和扩张。

　　软预算约束是改革早期人们早就熟悉的老问题，在1990年代经过有效的硬预算约束方面的改革，问题有所解决，为经济的大发展奠定了重要的基础，但是硬化预算约束的改革，很可惜没有持续下去。

　　近几年来软预算约束以新的形式迅猛重返，后果严重，表现为地方政府以土地抵押的融资平台大规模借债，各类国有企业以巨额的银行债务为支持，快速地扩张，导致了恶性的产能过剩问题，更重要的是软预算约束以新的形式进入了证券市场，上市企业资不抵债的时候，不破产也不退市，而是由政府通过各种各样的方式向业绩差严重亏损的上市公司注资，不仅扭曲了金融市场，而且破坏了市场秩序，直接从负面影响创新的融资。

　　如何解决各级的激励机制问题，在不同的司法制度下解决所有人，包括官僚、企业、个人守法的激励机制问题，最后包括在不同的财政金融制度中解决官僚、企业高管、企业家，以及创业投资相关的激励机制问题？

　　对这几个领域的分析，实际上我们得到的这些结论都有一个共性，这个共性就是在任何的政治、经济、司法领域，除了军队、消防队等等任务简单而且应急的组织之外，以自上而下的体制统治资源和人力，都无法解决严重的激励机制问题。自上而下的政府官僚制度没有办法很好的解决各级官僚的激励机制问题，自上而下的司法制度没有办法有效的执法，自之上而下的财政金融制度产生软预算约束问题，这些结果不仅说明了为什么市场经济超越计划经济好得多，而且它更说明了为了市场经济的秩序和发展从制度上尽可能的减少自上而下的行政制度，财政金融制度以及司法制度，在必须保持自上而下的领域里面，要尽量的缩小自上而下的统治的范围。

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